A Covid-19 járvány miatt a Disney részvényei az elmúlt másfél évben először 100 dollár alá estek, mivel a vállalatnak el kellett halasztania a filmnyitásokat, le kellett zárnia a vidámparkjait, és más szórakoztató programokat kellett visszafognia. Érdekes módon ez az egész helyzet ismét felvetette azt a kérdést, hogy az Apple-nek be kellene-e csapnia és meg kellene-e vásárolnia a Disney-t, hogy megmentse a helyzetet.

A Walt Disney Co. felvásárlásáról szóló pletykák és spekulációk egyáltalán nem újak. Egészen a Disney 2006-os Pixar felvásárlásáig nyúlnak vissza, ami Steve Jobsot, az Apple Inc. néhai látnok vezérigazgatóját, az Apple Inc. (NASDAQ:AAPL), aki a Pixar társalapítója is volt, a Disney egyik legnagyobb részvényesévé és igazgatósági tagjává tette.

Miután a Pixart megvásárolta a Disney, sokan úgy vélték, hogy csak idő kérdése, mikor veszi meg az Apple a Disney-t, hogy viszonozza a szívességet. Innentől kezdve ezek a pletykák közel 15 éven keresztül folyamatosan keringtek újra és újra. Ezek a pletykák tavaly ősszel is jelentős lendületet kaptak, amikor Bob Iger, a Disney korábbi vezérigazgatója önéletrajzában azt írta, hogy egy Disney-Apple fúzió lehetséges lett volna, ha Steve Jobs nem hunyt volna el 2011-ben.

Míg továbbra sem világos, hogy mi főz az Apple-nél a Disney-vel kapcsolatban, először próbáljuk megérteni, hogy miért merül fel, hogy a mostaninál jobb alkalom nem is lehetne az Apple számára a Disney felvásárlására.

Disney bevételkiesése a járvány közepette

Miatt, hogy a Covid-19 járvány milyen gyors ütemben terjed az országokban, a Disney kénytelen volt bezárni a parkjait, hogy megfeleljen a zárlatos intézkedéseknek, aminek következtében nyilván milliókat veszítettek a jegyeladásokból.

A vállalat teljes bevételének több mint 37%-a, ami a 2019 szeptemberében zárult legutóbbi pénzügyi évben 26,25 milliárd dollárnak felel meg, ezekből a parkokból származik. A 2019 decemberében véget ért 20. pénzügyi év első negyedévében a vállalat 7,39 milliárd dollárt termelt a parkokból, élményekből és termékekből. A Disney tehát több mint 7 milliárd dollárnyi bevételtől eshet el, ha a parkok akár csak egy negyedévre is zárva maradnak, és ez egészen biztosan nagy csapás lesz az üzletükre.

Nem csak a parkok, de úgy tűnik, hogy a Disney médiabirodalma is összeomlik a járvány közepette, még akkor is, ha a Disney+ elindítása jól időzített volt. A 2021-es évre tervezett projektek leállították a gyártást, és minden megállt.

A március 6-án bemutatott “Előre” című film mindössze 100 millió dolláros bevételt hozott, ami jóval kevesebb, mint a teljes gyártási költség. A Disney stúdió vezetői úgy számoltak, hogy jóval több mint 500 millió dolláros bevételt fog hozni.

A műsorszolgáltatási oldalon, bár a jelenlegi zárlatos helyzet miatt sokan a tévéjük elé ragadtak, a tartalom hiánya a reklámköltések hatalmas visszalépésével együtt nehéz helyzetbe hozta a Disney-t. Az élő sportközvetítések elmaradásának fényében a Disney tulajdonában lévő ESPN már csak ismétlő adásokat készít.

Mivel mindezek a helyzetek együttesen hatalmas csorbát ejtenek a vállalat cash flow-ján, valamint a 38,31 milliárd dolláros hosszú távú adóssággal a mérlegében, a Disney egyre sebezhetőbbé válik egy ellenséges felvásárlással szemben.

Apple:

Míg az Egyesült Államokban nem sok vállalat van olyan helyzetben, hogy a jelenlegi forgatókönyv szerint vásároljon, az Apple hatalmas, 207 milliárd dolláros készpénzhalmaza még mindig érintetlen, és nem igazán talált magának jó felhasználási módot.

A Disney piaci kapitalizációja már 175 milliárd dollárra csúszott, és a spekulációk szerint a következő hetekben a vállalat részvényei még meredekebb zuhanásnak lesznek tanúi a működésük leállítása miatt. Ezért sok elemző egybehangzóan úgy véli, hogy most van itt a legjobb alkalom az Apple számára, hogy lecsapjon és felvásárolja a Disney-t.

Az Apple-nek minden bizonnyal jól jönne a Disney felvétele a portfóliójába, hogy fellendítse a gyengén teljesítő streaming platformját, mivel a Disney páratlan tartalomkatalógust hoz az asztalra. A Marvel, a Lucasfilm, a Pixar és a nemrég felvásárolt Fox segített abban, hogy a Disney+ egyik napról a másikra szenzációvá váljon, és már az első három hónapban közel 30 millió előfizetője legyen.

Mégis kérdéses, hogy az Apple és a Disney a lehető legjobban illeszkedne-e egymáshoz.

Az Apple és a Disney:

Az Apple és a Disney ökoszisztémája merőben eltér egymástól. Az Apple az iPhone vagy iPad megvásárlása és az iOS platformba való belehajszolása után kötelezi a fogyasztót, hogy fizessen az olyan külső szolgáltatásaiért, mint az iCloud, az iTunes, az App Store és így tovább. Ezzel szemben a Disney másképp közelíti meg a fogyasztóit. A Disney képes arra, hogy gyorsan pénzzé tegye egy kasszasiker a multiplexben, egy sikeres tévéműsor vagy akár egy népszerű vidámparki utazás sikerét a különböző szegmenseiben, amelyeket éveken át épített.

Mondhatjuk, hogy a Disney a vidámparkok, filmstúdiók, hajóutak, üdülési jogok és talán még a médiahálózatok “Apple-je”, de ez semmiképpen sem segítené az Apple szolgáltatásokból származó bevételeinek kiszélesítését. Az Apple például biztosan nem próbálná meg a Disney World látogatóit arra rávenni, hogy MagicBandjüket Apple Watch-ra cseréljék, és az ESPN nézőit sem fogja arra kényszeríteni, hogy kezdjenek el fizetni a játékok felhőalapú tárolásáért.

A tartalom terén azonban az Apple mindenképpen szeretné rátenni a kezét azokra a tartalmakra, amelyek a Disney tulajdonában vannak. A streaming-tartalmak piacán a Netflix, a Hulu és a Prime Videos által támasztott növekvő verseny előbb-utóbb arra késztetné az Apple-t, hogy felülvizsgálja a “csak eredeti” tartalmak szolgáltatására irányuló stratégiáját. Ahelyett, hogy a Disney-től külön-külön vásárolná meg a rendkívül népszerű műsorok/filmek licenceit, a Disney tartalomüzletágának felvásárlása minden bizonnyal előnyhöz juttatná az Apple-t a versenytársakkal szemben.

Globális videó streaming piac

A globális online videó streaming piac becslések szerint 245,3 milliárd dolláros üzlet volt 2018-ban. A villámgyors szélessávú internet, a nagy sebességű mobilinternet és az okostelefonok robbanásszerű elterjedésének köszönhetően azonban az elmúlt években a piac fenomenális ütemben növekszik. A piac a becslések szerint 2019 és 2024 között 19,1%-os CAGR-rel fog növekedni, ami 688,7 milliárd dolláros lehetőséget teremt olyan vállalatok számára, mint az Apple, a Disney, a Hulu, a Netflix és az Amazon.

A piac növekedését az előfizetéses bevételi modell hajtotta. Ez járult hozzá a legnagyobb mértékben a globális videostreaming-piachoz 2018-ban, és ez a tendencia valószínűleg nem fog változni. A Netflix bevételeinek és előfizetőinek növekedése a legnagyobb bizonyíték erre.”

Az Apple nem akar lemaradni egy ilyen fantasztikus lehetőségről. Figyelembe véve a felhasználói bázisának demográfiai összetételét, a vállalat számára sokkal könnyebb, hogy a tartalom elérhetőségének, frissességének és népszerűségének függvényében az Apple TV+-ra előfizető, érdeklődő ügyfeleket szerezzen.

Az elmúlt egész évtizedben az Apple hihetetlenül keményen dolgozott azon, hogy nettó árrését az iPhone eladások csökkenése ellenére is bő 20% fölé tornázza. Ezért kérdéses, hogy hajlandóak-e a Disney-vel együtt a fiatalabb fogyasztói bázisban is szlalomozni.

Azt, hogy az Apple hogyan és mikor lépne, egyelőre csak találgatni lehet. Sem a vállalat nem jelezte a felvásárlás, sem a fúzió lehetőségét, de ettől függetlenül érdekes lesz figyelni, mit hoz a jövő. Folyamatosan tájékoztatjuk Önöket.