Az amerikai gazdaság fokozatos újraindulása, párosulva azzal a rideg valósággal, hogy a COVID-19 világjárvány még messze nem ért véget, nehéz helyzetbe hozta a légitársaságokat. Kihívásuk: a lehető legbiztonságosabbá tenni az utazás élményét és fellendíteni a légi forgalmat anélkül, hogy az utasok egészségét veszélyeztetnék.

Azt elemezve, hogy az iparág két legnagyobb szereplője, a Delta Air Lines (NYSE:DAL) és a United Airlines (NASDAQ:UAL) hogyan reagál erre a kihívásra, és megnézve az egyes légitársaságok pénzégetését és mérlegét, a befektetők eldönthetik, melyik légitársaság a jobb vétel most.

COVID-19 turbulencia előtt

A United és a Delta is fokozta erőfeszítéseit annak érdekében, hogy csökkentse annak esélyét, hogy a koronavírus elterjedjen a gépeiken vagy máshol a működésükön belül — és sok tekintetben hasonlóak a biztonsági és higiéniai intézkedések, amelyeket hoztak.

A United CleanPlus és a Delta CareStandard programok célja, hogy biztonságosabbá tegyék a teljes repülési élményt, csökkentve a fizikai érintkezési pontok számát, amelyeknek az utasok ki vannak téve, arra ösztönözve őket, hogy alkalmazásokat használjanak a korábban többnyire személyesen végzett feladatokra. Mindkét légitársaság plexipajzsokat helyezett el, amelyek pufferként szolgálnak a kapu dolgozói és az utasok között. A repülőgépeken mindkettő HEPA-szűrőket használ, hogy a kabin levegőjét külső levegővel keringessék.

Nehéz számszerűsíteni, hogy ezek a biztonsági intézkedések milyen hatást gyakorolnak bármelyik légitársaságra. Egyelőre a befektetőknek érdemes megjegyezniük, hogy a Delta és a United már most olyan értelmes megoldásokat vezet be, amelyek javíthatnak az üzletmenetükön, ahelyett, hogy tétlenül várnák a vakcina széles körű elterjedését.

Míg a beszállás előtti biztonságra vonatkozó megközelítéseik hasonlóak, a Delta a fedélzeti vírusellenes higiénia terén látszólag előnyre tesz szert. A Uniteddel ellentétben, amely a legtöbb repülőgépet indulás előtt elektrosztatikus spray-vel fertőtleníti, a Delta minden járatát fertőtlenítik a beszállás előtt. És bár mindkét légitársaság olyan protokollt vezetett be, amelynek értelmében az utasok fokozatosan szállnak fel az egyes repülőgépekre, társadalmi távolságtartásra ösztönzik őket, és kötelesek maszkot viselni a fedélzeten, a Unitednél nincs kapacitáskorlátozás. A kapacitáskorlátozás hiánya a legnagyobb különbség a United és a Delta között.

A Delta politikája, amely egyszerűen blokkolja a középső ülést minden sorban, keményen biztosítja, hogy a kapacitás kétharmadánál korlátozzák. Az eredeti terv az volt, hogy ezt szeptember 30-ig teszi, de azóta meghosszabbította azt az időszakot, amikor nem tölti meg ezeket az üléseket legalább 2021. január 6-ig.

Mindkét légitársaság látványos erőfeszítéseket tesz, hogy csökkentse a repülés kockázatait az ügyfelei számára, de a Delta még tovább megy. Valószínűleg még eltart egy ideig, mire elkezdhetjük mérni, hogy ezek a lépések milyen hatással vannak (ha vannak egyáltalán) az ügyfelek márkákhoz való hűségére vagy a közvélemény megítélésére. Egyelőre azonban két fő módja van egy légitársaság egészségi állapotának felmérésére – a napi készpénzégetés és a mérleg.

Készpénzégetés összehasonlítás

Március óta a napi készpénzégetés egy erősen megfigyelt statisztika ebben az iparágban. A légitársaságokat váratlanul érte a világjárvány, és a szánalmasan felkészületlen vállalkozások óriási veszteségeket szenvedtek el az első hónapokban. A Delta azóta csökkentette napi pénzégetését, és a második negyedévben átlagosan 43 millió dollárra csökkentette. Jelenleg havonta körülbelül 750 millió dollárt éget el, ami napi 25 millió dollárt jelent. Bár a United a második negyedévben alacsonyabb, 40 millió dolláros átlagos napi készpénzégetést produkált, a harmadik negyedévre szintén 25 millió dolláros átlagos napi készpénzégetést vár. Röviden, mindkét légitársaság jelenleg nagyjából ugyanolyan ütemben veszít pénzt.

Bilancia-összehasonlítás

A Delta mérlege történelmileg jobb volt, mint a Unitedé, de a közelmúlt eseményei csökkentették az előnyét. Eddig az év során a Delta adósság-tőke aránya 75%-kal nőtt, az adósság-tőke aránya 363%-kal nőtt, és a teljes nettó hosszú távú adósságállomány 8,5%-kal emelkedett. A United esetében az adósság-tőke arány csak 23%-kal, az adósság-tőke arány 183%-kal, a teljes nettó hosszú távú adósság pedig 17,7%-kal nőtt.

DAL Debt To Capital (Quarterly) data by YCharts

Mindkét vállalat jelentős mennyiségű adósságot vett fel úgy, hogy a jutalomprogramjaikat – SkyMiles a Delta és MileagePlus a United esetében – ajánlotta fel biztosítékként. Áprilisban a United 3,8 milliárd dollár értékű, 6,5%-os kamatozású 2027-es kötvényt és 3 milliárd dolláros határidős hitelkeretet biztosított. Szeptember közepén a Delta tervbe vette, hogy 2,5 milliárd dollárnyi 2025-ös kötvényt vesz fel 4,5%-os kamatozással és 3,5 milliárd dollárnyi 2028-as kötvényt 4,75%-os kamatozással, egy 3 milliárd dolláros határidős hitelkeret mellett.

A jobb vétel

A Delta döntése, hogy fenntartja a kapacitáskorlátokat, és az a politikája, hogy minden járatot fertőtlenít a beszállás előtt, előnyt jelent a Uniteddel szemben, amikor a COVID-19-re való reagálásról van szó. Mindkét társaság nagyjából ugyanannyi készpénzt éget el, így ez a kategória döntetlen. Annak ellenére, hogy a Delta jelentősen tovább növelte a tőkeáttételét, mint a United idén eddig, összességében még mindig egészségesebb mérleggel rendelkezik. Ebben a kategóriában is előnyt jelent a Delta számára, hogy több adósságot tud alacsonyabb kamatlábak mellett felvenni, mint a United. Mindkettőnek megvannak a maga kockázatai, de jelenleg a Delta a jobb légitársasági részvény.

Trendi

• {{fejléc }}

Daniel Foelber a Delta Air Lines részvényeivel rendelkezik. A Motley Fool a Delta Air Lines-t ajánlja. A The Motley Fool közzétételi politikával rendelkezik.