A FICC (Fixed Income, Currency & Commodity) kereskedés, amely egykor a világ legnagyobb befektetési bankjainak legnagyobb bevételi forrása volt, a gazdasági visszaesés nyomán sokat veszített fényéből. Bár a befektetési bankok számára már nem olyan jövedelmező, mint korábban, továbbra is fontos bevételi forrás marad, és az elkövetkező években folyamatos növekedésre van kilátás. Az üzletág jobb megértése érdekében a Trefis egy interaktív műszerfal segítségével elemezte az 5 legnagyobb amerikai befektetési bank FICC kereskedési portfólióját. Az elemzésünkben szereplő bankok a Citigroup, a Morgan Stanley, a JPMorgan Chase, a Bank of America és a Goldman Sachs. Amellett, hogy összefoglalja ezen értékpapír-kereskedelmi portfólió évek óta tartó tendenciáit, a műszerfal tartalmazza az egyes bankok FICC-kereskedelmi portfóliójára vonatkozó előrejelzésünket, és megragadja a változásoknak az értékpapír-kereskedelmi bevételeikre gyakorolt hatását is. Emellett itt további Trefis adatokat tekinthet meg a pénzügyi szolgáltató vállalatokra vonatkozóan.

Mi a FICC kereskedés?

Ez magában foglalja az értékpapírok vételét és eladását mind készpénzben, mind származtatott eszközökben a kamat-, hitel-, jelzálog-, deviza- és árutermékekre vonatkozóan. A befektetési bankok általában FICC értékpapírokból álló portfóliót tartanak fenn az ügyfelek kereskedési igényeinek kielégítésére. A JPMorgan Chase a piacvezető a FICC kereskedési területen, az elmúlt 10 évben elért átlagos éves FICC kereskedési bevétele 14,5 milliárd dollár volt.

Hogyan változott e bankok FICC kereskedési portfóliója, és mire számíthatunk a jövőben?

• A legnagyobb bankok teljes FICC kereskedési portfóliója 2006-ban 1,2 billió dollár volt. A 2008-as gazdasági visszaesést megelőzően jelentősen felduzzadt, és 2009-ben is magas maradt. Ez a szám 2015-ig nagyrészt csökkenő tendenciát mutatott, mivel a legtöbb bank (különösen a Morgan Stanley) csökkentette FICC kereskedési részlegét.
• A 2008-as recessziót követően hatályba lépett új szabályozások alapvetően megváltoztatták a globális FICC kereskedési ágazatot.
  • Volcker-szabály: Betiltja a bankok saját kereskedését, amely az egyik fő bevételi forrás volt.
  • Dodd-Frank törvény és Bázel III tőkeszabályok: Ezek fokozták a szabályozói felügyeletet, és korlátozták a bankok azon képességét, hogy kölcsönzött pénzt használjanak kereskedésre.
  • Az árutőzsdei kereskedési tevékenységekkel kapcsolatos szabályozói elégedetlenség a piaci manipuláció vádja miatt számos bankot arra is kényszerített, hogy teljesen kiszálljon az árutőzsdei kereskedési szegmensből.
• Várakozásaink szerint a FICC kereskedési eszközök a következő öt évben évente átlagosan 2-3%-kal növekednek, és 2024-re elérik az 1,3 billió dolláros csúcsszintet. A FICC kereskedési bevételek azonban várhatóan viszonylag lassabban nőnek, és 2024-re elérik a 47 milliárd dollárt, évi 1,3%-os átlagos növekedési ütemmel.

Hogyan változott a FICC kereskedési hozam az elmúlt 10 évben?

Az átlagos FICC kereskedési hozam = a bankok összes FICC bevétele ÷ az összes FICC kereskedési eszköz.

• A FICC kereskedési hozam 2009-ben volt a legmagasabb, 6%, mivel a bankok a másodlagos jelzáloghitel-válságot követően tömegesen eladták a FICC kereskedési eszközöket. A jelzálogfedezetű értékpapírok ugyanis nagy szerepet játszottak a visszaesés kiváltásában.
• A hozam 2010-2012 között fokozatosan csökkent, és 2012-ben 4,1% körül alakult, amit az európai adósságválság nyomán kialakult nagy gazdasági bizonytalanság és az alacsony ügyfélaktivitás okozott.
• A szám 2013-2015 között helyreállt, de a szokatlanul magas, 5 %-os szintre szökött.3%-ra emelkedett 2015-ben, mivel a befektetési bankok a negatív piaci kilátások miatt csökkentették az adósságpapírokkal szembeni kitettségüket.
• A hozam a következő években 3,9%-ra csökkent 2018-ban, és a következő években várhatóan 3,6% körül lesz.

Főbb bevételi megfigyelések az elmúlt évtizedben (2009-2018):

• A teljes FICC Trading bevétel 2009-ben volt a legmagasabb (78,3 milliárd USD) és 2018-ban a legalacsonyabb (43,5 milliárd USD). Az átlagos éves bevétel ebben az időszakban 52,5 milliárd dollár volt.
• A versenytársak közül a JPMorgan mutatta a legerősebb teljesítményt a legmagasabb, 14,5 milliárd dolláros átlagos éves bevétellel.
• A Goldman Sachs azonban 2009-ben érte el a legmagasabb, 21,9 milliárd dolláros éves bevételt.
• A Morgan Stanley továbbra is a leggyengébben teljesítő bank a FICC Trading területén, 2012-ben a legalacsonyabb, 2,4 milliárd dolláros éves bevételével és a legalacsonyabb, 4,8 milliárd dolláros átlagos éves bevételével. Ez annak tudható be, hogy a bank úgy döntött, hogy elsősorban a részvénykereskedésre összpontosít (ahol piacvezető).

Mi áll a Trefis mögött? See How It’s Powering New Collaboration and What-Ifs

For CFOs and Finance Teams| Product, R&D, and Marketing Teams

All Trefis Data

Like our charts? Fedezze fel a példa interaktív műszerfalakat és készítse el sajátját