Qu’est-ce que le marché interbancaire ?

Le marché interbancaire est le réseau mondial utilisé par les institutions financières pour échanger des devises entre elles. Si certaines opérations interbancaires sont réalisées par les banques pour le compte de gros clients, la plupart des opérations interbancaires sont réalisées pour compte propre, c’est-à-dire pour le compte des banques elles-mêmes. Les banques utilisent le marché interbancaire pour gérer le risque de taux de change et le risque de taux d’intérêt.

Bases du marché interbancaire

Le marché interbancaire du forex sert au roulement commercial des investissements en devises ainsi qu’à une grande quantité de transactions spéculatives à court terme sur les devises. L’échéance typique des transactions sur le marché interbancaire est le jour même ou six mois.

Un bref historique du marché interbancaire

Le marché interbancaire des changes s’est développé après l’effondrement des accords de Bretton Woods et suite à la décision du président américain Richard Nixon de sortir le pays de l’étalon-or en 1971. Les taux de change de la plupart des grandes nations industrialisées ont été autorisés à flotter librement à ce moment-là, avec seulement quelques interventions gouvernementales occasionnelles. Il n’y a pas de lieu centralisé pour le marché, car les échanges ont lieu simultanément dans le monde entier et ne s’arrêtent que pour les week-ends et les jours fériés.

L’avènement du système de taux flottant a coïncidé avec l’émergence de systèmes informatiques peu coûteux qui ont permis des échanges de plus en plus rapides à l’échelle mondiale. Les systèmes de courtiers vocaux par téléphone mettaient en relation les acheteurs et les vendeurs au début des opérations de change interbancaires, mais ils ont été progressivement remplacés par des systèmes informatisés capables de balayer un grand nombre d’opérateurs pour trouver les meilleurs prix. Les systèmes de trading de Reuters et Bloomberg permettent aux banques de négocier des milliards de dollars à la fois, le volume quotidien des transactions dépassant les 6 000 milliards de dollars les jours les plus actifs du marché.

Les plus grands participants au marché interbancaire

Pour être considérée comme un teneur de marché interbancaire, une banque doit être prête à faire des prix aux autres participants ainsi qu’à demander des prix. Les transactions interbancaires peuvent dépasser 1 milliard de dollars en une seule opération. Parmi les acteurs les plus importants figurent Citicorp et JP Morgan Chase aux États-Unis, la Deutsche Bank en Allemagne et HSBC en Asie. Il existe plusieurs autres participants sur le marché interbancaire, notamment des sociétés de négoce et des fonds spéculatifs. Bien qu’ils contribuent à la fixation des taux de change par leurs opérations d’achat et de vente, les autres participants n’ont pas autant d’effet sur les taux de change des devises que les grandes banques.

Crédit et règlement au sein du marché interbancaire

La plupart des transactions au comptant se règlent deux jours ouvrables après leur exécution ; la principale exception étant le dollar américain par rapport au dollar canadien, qui se règle le jour suivant. Cela signifie que les banques doivent disposer de lignes de crédit auprès de leurs homologues pour pouvoir négocier, même sur une base au comptant. Afin de réduire le risque de règlement, la plupart des banques ont conclu des accords de compensation qui exigent la compensation des transactions dans la même paire de devises qui sont réglées à la même date avec la même contrepartie. Cela réduit considérablement la quantité d’argent qui change de mains et donc le risque encouru.

Bien que le marché interbancaire ne soit pas réglementé – et donc décentralisé – la plupart des banques centrales collecteront des données auprès des participants au marché pour évaluer s’il y a des implications économiques. Ce marché doit être surveillé, car tout problème peut avoir un impact direct sur la stabilité économique globale. Les courtiers, qui mettent les banques en contact les unes avec les autres à des fins de négociation, sont également devenus une partie importante de l’écosystème du marché interbancaire au fil des ans.