Certificat international de dépôt (IDR) : Un aperçu
Un certificat international de dépôt (IDR) est un certificat négociable émis par une banque. Il représente la propriété d’un certain nombre d’actions d’une société étrangère que la banque détient en fiducie.
Les certificats internationaux de dépôt sont plus souvent connus aux États-Unis sous le nom de certificats américains de dépôt (ADR). En Europe, ils sont connus sous le nom de Global Depository Receipts et se négocient sur les bourses de Londres, Luxembourg et Francfort.
L’acronyme IDR est également utilisé pour identifier les Indian Depository Receipts.
Comprendre l’IDR
Les IDR sont achetés par les investisseurs comme une alternative à l’achat direct d’actions étrangères sur les bourses étrangères. Par exemple, les traders américains peuvent acheter des actions de la banque suisse Credit Suisse Group AG ou du constructeur automobile suédois Volvo AB directement sur les bourses américaines via des ADR.
Principaux points à retenir
- Un IDR ou ADR est un certificat de propriété d’un certain nombre d’actions d’une société qui se négocie sur une bourse étrangère.
- Investir dans des IDR est une alternative à l’achat d’actions sur une bourse étrangère.
- Pour les entreprises, il permet un meilleur accès aux investisseurs étrangers.
Pour les entreprises, l’IDR permet d’atteindre plus facilement et à moindre coût les acheteurs internationaux. La société n’est pas tenue de se conformer à toutes les exigences en matière de cotation et de réglementation de chaque pays dans lequel elle souhaite vendre des actions.
Les IDR représentent généralement une propriété fractionnée de l’action sous-jacente, chaque IDR représentant une, deux, trois ou 10 actions. Le prix de l’IDR se négocie généralement à proximité de la valeur des actions sous-jacentes sur une base de conversion monétaire.
Les divergences occasionnelles de prix sont exploitées pour des opportunités d’arbitrage. L’arbitrage est l’achat et la vente simultanés d’un actif dans le but de profiter d’un déséquilibre de prix sur diverses bourses et diverses devises. L’opération exploite les différences de prix d’instruments financiers identiques ou quasi-identiques. L’arbitrage peut exister en raison des inefficiences du marché.
Considérations particulières sur les IDR
L’organisme de réglementation des marchés de capitaux de l’Inde, le Securities and Exchange Board of India (SEBI), a publié en 2019 de nouvelles lignes directrices pour les sociétés qui cotent des certificats de dépôt. Ces directives permettent aux sociétés indiennes de coter des certificats de dépôt sur un nombre limité de bourses étrangères, notamment le NASDAQ, le NYSE et le London Stock Exchange.
C’est un départ pour les régulateurs des marchés en Inde. Alors que les entreprises indiennes pouvaient émettre des titres de créance, appelés obligations masala, sur les bourses internationales, la même option n’était pas disponible pour les actions.
La valeur d’un ADR doit correspondre précisément à la valeur de l’action sous-jacente. Les minuscules écarts de prix entre les bourses sont exploités par les opérateurs d’arbitrage.
Le National Stock Exchange of India (NSE) a été fondé en 1992 et a commencé à négocier en 1994, contrairement au Bombay Stock Exchange (BSE), qui existe depuis 1875. Les deux bourses suivent le même mécanisme de négociation, les mêmes heures de négociation et le même processus de règlement.