L’épidémie de Covid-19 a fait tomber l’action de Disney sous les 100 dollars pour la première fois depuis un an et demi, car la société a dû retarder l’ouverture des films, fermer ses parcs à thème et réduire d’autres programmes de divertissement. Il est intéressant de noter que toute cette situation a une fois de plus soulevé la question de savoir si Apple devrait intervenir et acheter Disney pour sauver la situation.
Les rumeurs et les spéculations sur l’acquisition de Walt Disney Co par Apple ne sont pas nouvelles du tout. Elles remontent à l’acquisition de Pixar par Disney en 2006 qui a fait de Steve Jobs, le défunt PDG visionnaire d’Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) qui a également cofondé Pixar, l’un des principaux actionnaires de Disney et un membre de son conseil d’administration.
Après le rachat de Pixar par Disney, beaucoup ont cru que ce n’était qu’une question de temps avant qu’Apple n’acquière Disney pour lui rendre la pareille. Dès lors, ces rumeurs ont continué à circuler par intermittence pendant près de 15 ans. Ces rumeurs ont reçu un élan significatif l’automne dernier également, lorsque Bob Iger, ancien PDG de Disney, a écrit dans son autobiographie qu’une fusion Disney-Apple aurait été possible si Steve Jobs n’était pas décédé en 2011.
Alors qu’on ne sait toujours pas ce qui mijote chez Apple en ce qui concerne Disney, essayons d’abord de comprendre pourquoi on considère qu’il ne pourrait y avoir de meilleur moment que maintenant pour qu’Apple acquière Disney.
Les revenus de Disney sont mis à mal au milieu de l’épidémie
En raison de la rapidité avec laquelle l’épidémie de Covid-19 se propage à travers les pays, Disney a dû fermer ses parcs pour se conformer aux mesures de verrouillage, ce qui leur a évidemment fait perdre des millions en ventes de billets.
Plus de 37% de l’ensemble des revenus de la société, ce qui équivaut à 26,25 milliards de dollars au cours de la dernière année fiscale terminée en septembre 2019, sont générés par ces parcs. Au cours du premier trimestre de l’exercice 20, clos en décembre 2019, la société a généré 7,39 milliards de dollars à partir des parcs, des expériences et des produits. Par conséquent, Disney risque de perdre plus de 7 milliards de dollars de revenus si les parcs restent fermés, ne serait-ce qu’un trimestre, et ce sera très certainement un gros coup dur pour leur activité.
Non seulement les parcs, mais il semble que l’empire médiatique de Disney risque de s’effondrer également au milieu de cette épidémie, même si le lancement du Disney+ est arrivé au bon moment. Les projets pour l’année 2021 ont arrêté la production et tout est au point mort.
Le film ‘Onward’ sorti le 6 mars n’a rapporté que 100 millions de dollars, soit bien moins que le coût total de production. Les dirigeants du studio Disney avaient prévu qu’il rapporterait bien plus de 500 millions de dollars.
Du côté de la diffusion, même si avec la situation actuelle de verrouillage, beaucoup de gens sont collés à leur télévision, un manque de contenu ainsi qu’un énorme retrait des dépenses publicitaires ont mis Disney dans une situation difficile. A la lumière de l’annulation des sports en direct, ESPN, propriété de Disney, ne fait plus que des émissions de répétition seulement.
Avec toutes ces situations combinées qui mettent un énorme coup dans le flux de trésorerie de la société ainsi qu’une dette à long terme de 38,31 milliards de dollars sur son bilan, Disney devient de plus en plus vulnérable à une prise de contrôle hostile.
Apple : Un prétendant potentiel pour Disney?
Bien que peu d’entreprises aux États-Unis soient en mesure d’acheter dans le scénario actuel, l’énorme pile de liquidités de 207 milliards de dollars d’Apple est toujours intacte et n’a pas vraiment trouvé un bon usage pour elle-même.
La capitalisation boursière de Disney a déjà glissé à 175 milliards de dollars et on spécule que dans les semaines à venir, l’action de la société connaîtra une baisse encore plus importante en raison de l’arrêt de ses activités. Par conséquent, de nombreux analystes à l’unisson considèrent que c’est le meilleur moment pour Apple d’intervenir et d’acquérir Disney.
Apple pourrait certainement utiliser l’ajout de Disney à son portefeuille pour stimuler sa plate-forme de streaming peu performante, car Disney apporte un catalogue de contenu inégalé sur la table. Marvel, Lucasfilm, Pixar et la Fox récemment acquise ont contribué à faire de Disney+ une sensation du jour au lendemain avec près de 30 millions d’abonnés dans les trois premiers mois de sa disponibilité.
Cependant, on peut encore se demander si Apple et Disney seraient le meilleur couple possible l’un pour l’autre.
Apple et Disney : Un couple mal assorti?
Les écosystèmes d’Apple et de Disney sont très différents les uns des autres. Apple enrôle un consommateur pour payer ses services externes comme iCloud, iTunes et App Store et ainsi de suite après qu’il ait acheté un iPhone ou un iPad et qu’il ait été propulsé sur la plateforme iOS. D’un autre côté, Disney adopte une approche différente vis-à-vis de ses consommateurs. Disney a la capacité de monétiser rapidement le succès d’un blockbuster au multiplex, d’une émission de télévision à succès, ou même d’une attraction populaire dans un parc à thème à travers ses différents segments qu’il a passé des années à construire.
On pourrait dire que Disney est la » Pomme » des parcs à thème, des studios de cinéma, des croisières, des multipropriétés, et peut-être même des réseaux de médias, mais cela ne contribuerait en rien à élargir les revenus d’Apple provenant des services. Par exemple, Apple n’essaierait certainement pas d’inciter les visiteurs du Disney World à échanger leurs MagicBands contre des Apple Watches, pas plus qu’elle ne pousserait les téléspectateurs d’ESPN à commencer à payer pour le stockage des jeux sur le cloud.
En revanche, lorsqu’il s’agit de contenu, Apple voudrait certainement mettre la main sur le contenu qui appartient à Disney. La concurrence croissante sur le marché du contenu en streaming de la part de Netflix, Hulu et Prime Videos inciterait Apple, tôt ou tard, à revoir sa stratégie visant à servir du contenu » uniquement original « . Au lieu d’acheter individuellement des licences d’émissions/de films très populaires à Disney, l’acquisition de l’activité de contenu de Disney donnera certainement à Apple un avantage sur ses concurrents.
Marché mondial du streaming vidéo
Le marché mondial du streaming vidéo en ligne était une activité estimée à 245,3 milliards de dollars en 2018. Cependant, en raison de l’explosion des adoptions de l’internet haut débit, de l’internet mobile à haut débit et des smartphones au cours des dernières années, le marché connaît une croissance phénoménale. On estime que le marché connaîtra un TCAC de 19,1 % entre 2019 et 2024, créant une opportunité d’une valeur de 688,7 milliards de dollars pour des entreprises comme Apple, Disney, Hulu, Netflix et Amazon.
Le modèle de revenu par abonnement a stimulé la croissance du marché. Il a contribué le plus au marché mondial du streaming vidéo en 2018 et il est peu probable que la tendance change. La croissance des revenus et des abonnés de Netflix en est le plus grand témoignage.
Apple ne veut pas passer à côté d’une opportunité aussi formidable. Compte tenu de la démographie de sa base d’utilisateurs, il est beaucoup plus facile pour l’entreprise de faire en sorte que les clients intéressés s’abonnent à l’Apple TV+, conditionné par la disponibilité du contenu, sa fraîcheur et sa popularité.
Durant toute la dernière décennie, Apple a travaillé incroyablement dur pour pousser sa marge nette au-dessus d’un énorme 20% malgré la chute des ventes d’iPhone. On peut donc se demander s’ils sont prêts à s’encanailler dans la base de consommateurs plus jeunes avec Disney.
Comment et quand Apple fera sa démarche n’est qu’une supposition pour l’instant. L’entreprise n’a pas indiqué la possibilité d’un rachat ou d’une fusion, mais il sera néanmoins intéressant de voir ce que l’avenir nous réserve. Nous vous tiendrons au courant.