Der Covid-19-Ausbruch hat die Disney-Aktie zum ersten Mal in den letzten anderthalb Jahren unter 100 Dollar fallen lassen, da das Unternehmen Kinostarts verschieben, seine Themenparks schließen und andere Unterhaltungsprogramme einschränken musste. Interessanterweise hat diese ganze Situation wieder einmal die Frage aufgeworfen, ob Apple einspringen und Disney kaufen sollte, um den Tag zu retten.

Die Gerüchte und Spekulationen über eine Übernahme von Walt Disney Co. durch Apple sind nicht neu. Sie reichen bis zur Übernahme von Pixar durch Disney im Jahr 2006 zurück, die Steve Jobs, den verstorbenen visionären CEO von Apple Inc. (NASDAQ:AAPL), der auch Pixar mitbegründet hat, zu einem der größten Aktionäre von Disney und einem Mitglied des Vorstands wurde.

Nach dem Kauf von Pixar durch Disney glaubten viele, dass es nur eine Frage der Zeit sei, bis Apple Disney übernehmen würde, um sich zu revanchieren. Von da an kursierten diese Gerüchte fast 15 Jahre lang immer wieder. Diese Gerüchte erhielten auch im letzten Herbst erheblichen Auftrieb, als Bob Iger, ehemaliger CEO von Disney, in seiner Autobiografie schrieb, dass eine Disney-Apple-Fusion möglich gewesen wäre, wenn Steve Jobs nicht 2011 verstorben wäre.

Während es immer noch nicht klar ist, was bei Apple in Bezug auf Disney am Kochen ist, lassen Sie uns zunächst versuchen zu verstehen, warum in Betracht gezogen wird, dass es für Apple keinen besseren Zeitpunkt als jetzt geben könnte, um Disney zu übernehmen.

Disney’s Hurting Revenue Amid The Outbreak

Aufgrund des rasanten Tempos, mit dem sich der Covid-19-Ausbruch in den Ländern ausbreitet, musste Disney seine Parks schließen, um die Abriegelungsmaßnahmen einzuhalten, was natürlich zu Millionenverlusten bei den Ticketverkäufen geführt hat.

Über 37% des gesamten Umsatzes des Unternehmens, was 26,25 Milliarden Dollar im letzten Geschäftsjahr, das im September 2019 endete, entspricht, wird von diesen Parks generiert. Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 20, das im Dezember 2019 endete, erwirtschaftete das Unternehmen 7,39 Milliarden Dollar mit Parks, Erlebnissen und Produkten. Wenn die Parks also auch nur für ein Quartal geschlossen bleiben, wird Disney mehr als 7 Milliarden Dollar an Einnahmen verlieren, und das wäre mit Sicherheit ein schwerer Schlag für das Unternehmen.

Nicht nur die Parks, sondern auch Disneys Medienimperium scheint durch diesen Ausbruch zu bröckeln, obwohl die Einführung von Disney+ zum richtigen Zeitpunkt erfolgte. Die Projekte für das Jahr 2021 wurden gestoppt und alles ist zum Stillstand gekommen.

Der am 6. März veröffentlichte Film „Onward“ spielte nur 100 Millionen Dollar ein, was weit weniger als die gesamten Produktionskosten war. Disneys Studiomanager rechneten mit einem Einspielergebnis von weit über 500 Millionen Dollar.

Auf der Senderseite ist Disney in eine schwierige Lage geraten, denn obwohl viele Menschen wegen der derzeitigen Sperrung an ihren Fernsehgeräten kleben, fehlt es an Inhalten und die Werbeausgaben sind stark zurückgegangen. Angesichts der Streichung von Live-Sportübertragungen macht das Disney-eigene ESPN jetzt nur noch Wiederholungssendungen.

Mit all diesen Situationen zusammen, die eine große Delle in den Cashflow des Unternehmens zusammen mit einer langfristigen Verschuldung von 38,31 Milliarden Dollar in der Bilanz verursachen, wird Disney zunehmend anfällig für eine feindliche Übernahme.

Apple: Ein potenzieller Käufer für Disney?

Während nicht viele Unternehmen in den USA in der Lage sind, in diesem Szenario zu kaufen, ist Apples riesiger Bargeldhaufen von 207 Milliarden Dollar immer noch intakt und hat nicht wirklich eine gute Verwendung für sich gefunden.

Disneys Marktkapitalisierung ist bereits auf 175 Milliarden Dollar abgerutscht, und es wird spekuliert, dass die Aktie des Unternehmens in den kommenden Wochen einen noch stärkeren Rückgang erleben wird, weil der Betrieb eingestellt wird. Daher sind viele Analysten unisono der Meinung, dass jetzt der beste Zeitpunkt für Apple ist, um Disney zu übernehmen.

Apple könnte die Aufnahme von Disney in sein Portfolio sicherlich nutzen, um seine schlecht laufende Streaming-Plattform zu stärken, da Disney einen unübertroffenen Inhaltskatalog mitbringt. Marvel, Lucasfilm, Pixar und die kürzlich erworbene Fox haben dazu beigetragen, dass Disney+ über Nacht zu einer Sensation wurde und innerhalb der ersten drei Monate fast 30 Millionen Abonnenten verzeichnen konnte.

Es ist jedoch immer noch fraglich, ob Apple und Disney optimal zueinander passen.

Apple und Disney: Ein ungleiches Paar?

Die Ökosysteme von Apple und Disney sind sehr unterschiedlich. Apple bindet den Verbraucher an sich, damit er für seine externen Dienste wie iCloud, iTunes, App Store usw. bezahlt, nachdem er ein iPhone oder ein iPad gekauft hat und in die iOS-Plattform gestoßen wurde. Auf der anderen Seite verfolgt Disney einen anderen Ansatz gegenüber seinen Kunden. Disney ist in der Lage, den Erfolg eines Blockbusters im Multiplex, einer erfolgreichen Fernsehsendung oder sogar einer beliebten Themenparkfahrt in den verschiedenen Segmenten, die es über Jahre hinweg aufgebaut hat, schnell zu monetarisieren.

Man könnte sagen, dass Disney der „Apple“ der Themenparks, Filmstudios, Kreuzfahrtgesellschaften, Timesharing-Anbieter und vielleicht sogar Mediennetzwerke ist, aber das würde nicht dazu beitragen, Apples Einnahmen aus Dienstleistungen in irgendeiner Weise zu steigern. Zum Beispiel würde Apple sicherlich nicht versuchen, Besucher von Disney World dazu zu bewegen, ihre MagicBands gegen Apple Watches einzutauschen, und auch die Zuschauer von ESPN werden nicht dazu gedrängt, für die Speicherung von Spielen in der Cloud zu bezahlen.

Wenn es jedoch um Inhalte geht, würde Apple auf jeden Fall seine Hände an Inhalten haben wollen, die Disney gehören. Die zunehmende Konkurrenz auf dem Markt für Streaming-Inhalte durch Netflix, Hulu und Prime Videos würde Apple früher oder später dazu veranlassen, seine Strategie zu überdenken und nur noch „Original“-Inhalte anzubieten. Anstatt einzeln Lizenzen für sehr beliebte Shows/Filme von Disney zu kaufen, wird die Übernahme von Disneys Content-Geschäft Apple definitiv einen Vorteil gegenüber seinen Konkurrenten verschaffen.

Globaler Video-Streaming-Markt

Der globale Online-Video-Streaming-Markt war im Jahr 2018 ein geschätztes Geschäft von 245,3 Milliarden US-Dollar. Aufgrund der explosionsartigen Verbreitung von ultraschnellem Breitband-Internet, mobilem Hochgeschwindigkeits-Internet und Smartphones in den letzten Jahren wächst der Markt jedoch mit einer phänomenalen Rate. Es wird geschätzt, dass der Markt zwischen 2019 und 2024 mit einer CAGR von 19,1 % wachsen wird, wodurch sich für Unternehmen wie Apple, Disney, Hulu, Netflix und Amazon eine Chance im Wert von 688,7 Milliarden US-Dollar ergibt.

Das Modell der Abonnementeinnahmen trieb das Wachstum des Marktes an. Es trug 2018 am meisten zum globalen Video-Streaming-Markt bei, und es ist unwahrscheinlich, dass sich dieser Trend ändert. Das Umsatz- und Abonnentenwachstum von Netflix ist der beste Beweis dafür.

Apple will sich diese großartige Gelegenheit nicht entgehen lassen. In Anbetracht der demografischen Zusammensetzung seiner Nutzerbasis ist es für das Unternehmen viel einfacher, interessierte Kunden für ein Abonnement von Apple TV+ zu gewinnen, das von der Verfügbarkeit, der Frische und der Beliebtheit der Inhalte abhängt.

In den letzten zehn Jahren hat Apple unglaublich hart daran gearbeitet, seine Nettomarge trotz der sinkenden iPhone-Verkäufe auf über 20% zu steigern. Daher ist es fraglich, ob sie bereit sind, zusammen mit Disney bei der jüngeren Kundschaft zu punkten.

Wie und wann Apple seinen Schritt machen wird, kann derzeit nur vermutet werden. Weder das Unternehmen hat die Möglichkeit einer Übernahme noch einer Fusion angedeutet, aber dennoch wird es interessant sein zu beobachten, was die Zukunft bringt. Wir werden Sie auf dem Laufenden halten.