In den letzten Wochen gab es eine Fülle von schlechten Nachrichten für das schwächelnde EB-5 Programm.

Beginnen wir mit einem versteckten Faktor: Es ist zwar noch zu früh, um sicher zu sein, aber es scheint unwahrscheinlich, dass Senator Chuck Schumer (D-N.Y.) Mehrheitsführer im Senat wird; er ist der stärkste und mutigste Verteidiger des Programms für zugewanderte Investoren.

Aber es gibt auch andere dunkle Wolken für das Programm, das ausländischen Investoren, die mindestens 900.000 Dollar in vom Heimatschutz genehmigte Investitionen, in der Regel in Immobiliengeschäfte in Großstädten, stecken, eine Reihe von Green Cards für Familien gewährt:

• Immigration Daily, eine Internet-Publikation für Einwanderungsanwälte, sagte am 9. November voraus, dass „die SEC die Durchsetzung von nicht registrierten Vermittlungsgebühren für EB-5-Investitionen drastisch erhöhen wird, so dass sich sowohl Emittenten als auch Vermittler, die in der Grauzone operiert haben, am Ende der SEC-Prüfung und möglicherweise Geldstrafen wiederfinden werden.“
• Law360, eine weitere Online-Site, veröffentlichte am 20. Oktober einen langen Artikel darüber, wie Covid-19 und andere Kräfte auf drei verschiedene Arten einen Abschwung bei EB-5 verursachen werden, weil dieses Programm schon immer Investitionen hervorgehoben hat, die gegen die Regeln der Sozialdistanzierung verstoßen.
• Unsere fortlaufende Überprüfung von Regierungsstatistiken zeigt, dass das Programm nach einer Vielzahl von Maßstäben immer weiter sinkt.

Werfen wir einen Blick auf jede dieser Entwicklungen.

Die SEC. Diese Behörde ist seit langem der Polizist auf dem Gebiet der EB-5, nicht das Justizministerium und schon gar nicht das Heimatschutzministerium, das über die US-Einwanderungsbehörde das Programm verwaltet.

Warum sie ihre ohnehin schon durchsetzungsstarken Aktivitäten „dramatisch“ verstärken sollte, ist ein Rätsel; die Behörde wird von vom Präsidenten ernannten Personen geleitet, und es wird eine Weile dauern, bis es eine demokratische Mehrheit in der Kommission gibt. Vielleicht hat Immigration Daily Informationen, die uns allen fehlen.

Die Natur der EB-5-Investitionen. Während die prognostizierten SEC-Aktivitäten die Gauner im EB-5-Programm behindern würden, würden die von Law360 beschriebenen Faktoren sowohl den Gaunern als auch den Nicht-Gaunern im EB-5-Programm Schaden zufügen. Hier sind die wichtigsten Zitate aus dem Artikel mit dem Titel „3 Ways COVID-19 Is Reshaping the EB-5 Landscape“: „Während gewerbliche Immobilien insgesamt von der Pandemie betroffen sind, wird die EB-5-Finanzierung häufig zur Finanzierung von hochkarätigen Gastgewerbe-, Einzelhandels- und Büroprojekten verwendet, und diese Anlageklassen sind vom Abschwung am stärksten betroffen.“

Weiter wird ein Einwanderungsanwalt zitiert, der davon spricht, dass diese Projekte „so geplant waren, dass die Leute persönlich kommen würden“.

Ein zweiter in dem Artikel genannter Faktor, der nichts mit der Viruskrise zu tun hat, ist die Tatsache, dass die neuen Vorschriften vom letzten Jahr in einer längst überfälligen Reform die wirtschaftliche Aufsplitterung der handgefertigten geografischen Gebiete, der so genannten Targeted Employment Areas (TEAs), in denen Projekte gebaut werden können, verhindern. Law360 beschreibt die Reform auf diese verworrene Weise: „Große Unternehmen finden es schwierig, in TEAs Geschäfte zu machen, da 2019 einige Gebiete von TEAs in Nicht-TEAs umgestuft wurden.“

Das klingt, als ob der Reporter ganz Amerika als TEA betrachtet, während die TEAs in Wirklichkeit künstliche geografische Gebiete sind, die speziell für das EB-5-Programm erstellt wurden. Etwa 99 Prozent von Amerika befinden sich nicht in einem TEA.

In der Vergangenheit stand es den Entwicklern frei, eine große Anzahl von US-Volkszählungsgebieten aneinanderzureihen, bis das neue TEA die üppige Innenstadt des Projekts mit weit entfernten Armenvierteln verband, in denen die Arbeitslosigkeit hoch genug war, so dass das gesamte TEA wie ein benachteiligtes Gebiet aussah und somit ein geeigneter Standort für ein EB-5-Projekt. Wir haben bereits gezeigt, dass man mit den alten Regeln ein TEA zusammenstellen konnte, das das Weiße Haus einschloss!

Das dritte von Law360 angeführte Problem wurde zutreffend, wenn auch unvollständig beschrieben: „Die Anforderung, dass jede Investition 10 Arbeitsplätze schaffen muss, ist selbst in einem nicht pandemischen Umfeld schwierig, und der Verlust von Millionen von Arbeitsplätzen aufgrund von COVID-19 bereitet den beteiligten Parteien Kopfzerbrechen.“

Wenn man ein vollständiges Bild zeichnen wollte, würde man feststellen, dass die Regel von 10 Arbeitsplätzen pro Investition bei der alten 500.000-Dollar-Grenze ein schwieriges Ziel war, bei der aktuellen 900.000-Dollar-Grenze jedoch etwas einfacher ist.

Die Zahlen. Ein Maßstab für den Erfolg eines Programms ist die Zahl der Unternehmen, die sich daran beteiligen wollen. Bei EB-5 geht es um die Vermittlungsstellen, die die Investoren und die Projekte zusammenbringen. Dabei handelt es sich um Einzweckunternehmen, die regionalen Zentren, die vom DHS lizenziert und manchmal auch vom DHS geschlossen oder von ihren Eigentümern aufgegeben werden, so dass sich ihre Zahl ständig ändert. Hier sind die letzten fünf laufenden Summen:

Das ist mehr als ein Rückgang von 20 Prozent in weniger als zwei Jahren.

Wie viele Möchtegern-Regionalzentren gibt es? Dies sind die Zahlen für Neuanmeldungen in diesem Finanzjahr:

USCIS hatte in der Vergangenheit Schwierigkeiten, mit dem Volumen der neuen Anträge für regionale Zentren Schritt zu halten, aber dieses Problem nimmt ab. Hier sind die Größen der Rückstände in letzter Zeit:

So sehen wir hier ein Muster; die Insider, die regionale Zentren leiten oder geleitet haben oder leiten wollen, sind eine schrumpfende Population.

Wie sieht es mit den ausländischen Investoren aus? Wir haben die Daten des Außenministeriums zu den EB-5-Visa untersucht, die in den Ländern ausgestellt wurden, die uns die meisten dieser Visa geschickt haben:

So sind auch diese Zahlen rückläufig, aber Covid-19 ist sicherlich ein Faktor für den Trend 2019-2020.

Eine letzte Maßnahme: Zu einem bestimmten Zeitpunkt vor kurzem hatten alle drei Länder einen Rückstau bei den Einwanderungsvisa, weil die Obergrenzen für das Herkunftsland gelten. Jetzt sind nur noch die chinesischen Visa im Rückstand.

Der Autor dankt dem CIS-Praktikanten Kevin Berghuis für seine Forschungshilfe.