Internationale Hinterlegungsbestätigung (IDR): Ein Überblick
Ein internationaler Hinterlegungsschein (IDR) ist ein begebbares Zertifikat, das von einer Bank ausgestellt wird. Es repräsentiert das Eigentum an einer Anzahl von Aktien eines ausländischen Unternehmens, die die Bank treuhänderisch hält.
Internationale Hinterlegungsscheine sind in den USA eher als American Depository Receipts (ADRs) bekannt. In Europa sind sie als Global Depository Receipts bekannt und werden an den Börsen in London, Luxemburg und Frankfurt gehandelt.
Das Akronym IDR wird auch zur Bezeichnung von Indian Depository Receipts verwendet.
IDR verstehen
IDRs werden von Anlegern als Alternative zum direkten Kauf ausländischer Aktien an ausländischen Börsen erworben. Amerikanische Händler können zum Beispiel Aktien der Schweizer Bank Credit Suisse Group AG oder des schwedischen Automobilherstellers Volvo AB direkt an amerikanischen Börsen über ADRs kaufen.
Key Takeaways
- Ein IDR oder ADR ist ein Eigentumszertifikat für eine Anzahl von Aktien eines Unternehmens, das an einer ausländischen Börse gehandelt wird.
- Investitionen in IDRs sind eine Alternative zum Kauf von Aktien an einer ausländischen Börse.
- Für die Unternehmen ermöglichen sie einen besseren Zugang zu ausländischen Anlegern.
Für die Unternehmen machen die IDRs es einfacher und billiger, internationale Käufer zu erreichen. Das Unternehmen muss nicht alle Börsennotierungs- und aufsichtsrechtlichen Anforderungen jedes Landes erfüllen, in dem es Aktien verkaufen möchte.
IDRs repräsentieren in der Regel einen Bruchteil der zugrundeliegenden Aktie, wobei jeder IDR eine, zwei, drei oder zehn Aktien repräsentiert. Der Preis der IDR wird in der Regel nahe am Wert der zugrunde liegenden Aktien auf einer Währungsumrechnungsbasis gehandelt.
Gelegentliche Kursdivergenzen werden für Arbitragemöglichkeiten ausgenutzt. Arbitrage ist der gleichzeitige Kauf und Verkauf eines Vermögenswertes mit dem Ziel, von einem Ungleichgewicht der Preise an verschiedenen Börsen und verschiedenen Währungen zu profitieren. Beim Handel werden die Preisunterschiede identischer oder nahezu identischer Finanzinstrumente ausgenutzt. Arbitrage kann aufgrund von Marktineffizienzen entstehen.
Besondere Überlegungen zu IDRs
Die indische Kapitalmarktaufsichtsbehörde Securities and Exchange Board of India (SEBI) hat 2019 neue Richtlinien für Unternehmen herausgegeben, die Hinterlegungsscheine notieren. Die Richtlinien erlauben es indischen Unternehmen, Hinterlegungsscheine an einer begrenzten Anzahl ausländischer Börsen zu notieren, darunter die NASDAQ, die NYSE und die London Stock Exchange.
Dies ist eine Neuerung für die Regulierungsbehörden der Märkte in Indien. Während indische Unternehmen Schuldverschreibungen, so genannte Masala-Bonds, an internationalen Börsen ausgeben konnten, gab es diese Möglichkeit für Aktien nicht.
Der Wert eines ADR sollte genau dem Wert der zugrunde liegenden Aktie entsprechen. Winzige Preisunterschiede zwischen den Börsen werden von Arbitrage-Händlern ausgenutzt.
Die National Stock Exchange of India (NSE) wurde 1992 gegründet und nahm 1994 den Handel auf, im Gegensatz zur Bombay Stock Exchange (BSE), die seit 1875 besteht. Beide Börsen folgen dem gleichen Handelsmechanismus, den gleichen Handelszeiten und dem gleichen Abwicklungsprozess.