Kontanter vs. obligationer: En oversigt

Med bull market i den amerikanske økonomi nu over 10 år gammel og snak om en tilbagetrækning, er mange mere optaget af at beskytte de penge, de har, end af at øge yderligere formue. Der findes en række investeringsinstrumenter, der udråbes som “sikre” steder at opbevare opsparing, men mange mennesker føler, at intet nogensinde kan være lige så sikkert som kontanter. Sikkerheden ved at vide præcis, hvor ens penge er, f.eks. sikkert gemt væk på en statsligt forsikret check- eller opsparingskonto, er utvivlsomt tiltalende.

Men med risikoen for inflation, der potentielt kan gøre dagens dollars betydeligt mindre værdifulde senere hen, er mange investeringer med lav risiko og beskedent afkast fortsat populære blandt investorer, der ønsker at sætte deres penge i arbejde uden at løbe for stor risiko. Især obligationer er længe blevet udråbt som en af de sikreste investeringer, fordi de garanterer tilbagebetaling af hovedstolen, mens de stadig genererer periodiske rentebetalinger.

Holdelse af kontanter og investering i obligationer er begge levedygtige muligheder for dem, der ønsker at beskytte deres opsparing mod et ustabilt marked. Det er dog vigtigt at forstå risikoen og gevinsterne ved begge muligheder for at sikre, at du vælger den investeringsstrategi, der passer bedst til dine behov.

Kontanter

Den primære fordel ved at holde sine penge i kontanter er den indlysende fordel, at man bevarer den fulde kontrol. Hvis du blot sætter dine kontanter ind på en bank- eller opsparingskonto, kan du nemt gennemgå din saldo og din transaktionshistorik med et enkelt klik på en knap og vide, at ingen andre end dig har adgang til disse midler.

Dertil kommer, at check- og opsparingskonti i næsten alle banker er forsikret gennem Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) for op til 250.000 dollars. Selv om bankerne ikke er forpligtet til at købe denne dækning, er den blevet et så allestedsnærværende symbol på en banks kvalitet, at enhver institution, der ikke er FDIC-forsikret, sandsynligvis ikke vil klare sig godt. Konti i føderale og statslige kreditforeninger er også forsikret op til 250.000 USD gennem National Credit Union Administration (NCUA). Selv hvis din opsparing overstiger denne grænse, er det muligt at sikre alle dine indskud ved at åbne flere konti i forskellige institutioner.

En anden fordel ved at opbevare kontanter er, at det giver ultimativ fleksibilitet i stressede tider. Hvis du har brug for at få adgang til dine midler i den nærmeste fremtid, f.eks. inden for de næste tre år, er det at holde kontanter den bedste måde at sikre, at du har pengene, når du har brug for dem. Selv om investering giver mulighed for overskud, kan det også udsætte dine midler for en betydelig risiko, hvilket betyder, at du måske ikke har de penge, du har brug for med kort varsel.

Risici ved kontanter

Den største risiko, du løber, når du holder kontanter, er risikoen for inflation. Hvis renterne stiger, kan de penge, du har nu, have betydeligt mindre købekraft i fremtiden. Dette er hovedårsagen til, at de fleste investorer allokerer en stor del af deres kontantbeholdning til kontantlignende pengemarkedskonti eller investeringsforeninger. Selv om disse typer meget likvide investeringer kun genererer en beskeden mængde renter, kan det være nok til at opveje virkningerne af inflationen over tid.

Den anden ulempe ved at have kontanter er, at det medfører en betydelig alternativomkostning. Mulighedsomkostninger henviser til fortabelsen af potentielle fortjenester, som kunne være blevet genereret, hvis du havde brugt dine penge på en anden måde. Da det at holde kontanter effektivt genererer nul fortjeneste, kan alternativomkostningerne ved denne strategi være ret høje. Dette er kendt som cash drag i en portefølje. I betragtning af alle de forskellige tilgængelige investeringer, der genererer garanteret indkomst, f.eks. obligationer og indskudsbeviser (CD’er), betyder det at holde kontanter, at du måske giver afkald på muligheden for at opnå betydelige afkast.

Obligationer

I modsætning til at holde kontanter giver investering i obligationer den fordel, at der er en konstant investeringsindkomst. Obligationer er gældsinstrumenter, der udstedes af regeringer og virksomheder, som garanterer et bestemt rentebeløb hvert år. At investere i obligationer svarer til at yde et lån på obligationens størrelse til den udstedende enhed.

I bytte for dette lån betaler det udstedende selskab eller den udstedende stat obligationsindehaveren månedlige, kvartalsvise, halvårlige eller årlige kuponbetalinger svarende til en fastsat procentdel af obligationens nominelle værdi. Indkomsten fra obligationsinvesteringer er stabil og forudsigelig, hvilket gør dem til populære investeringer for dem, der ønsker at generere regelmæssig indkomst.

Når en obligation forfalder, betaler den udstedende enhed obligationsindehaveren obligationens pariværdi, uanset dens oprindelige købspris. Investering i obligationer giver mulighed for kapitalgevinster, hvis en obligation købes med rabat, samt renteindtægter.

Obligationsrisici

Obligationer indebærer forskellige grader af risiko afhængigt af deres løbetid, som kan variere fra nogle få måneder til flere årtier, og den udstedende enheds kreditvurdering. Investorerne kan vælge, hvilken type obligationer de vil investere i, alt efter deres mål og risikotolerance. I tider med økonomisk ustabilitet anses obligationer og andre gældsinstrumenter udstedt af det amerikanske finansministerium for at være ekstremt sikre, fordi risikoen for, at den amerikanske regering misligholder sine finansielle forpligtelser, er minimal.

Sådan er obligationer udstedt af amerikanske virksomheder med meget høj rating typisk investeringer med meget lav risiko. Selvfølgelig er de renter, der betales på disse obligationer af høj kvalitet, ofte lavere end dem, der betales på junk bonds eller andre risikofyldte investeringer, men deres stabilitet kan være kompromissen værd.

Dertil kommer, at obligationer udstedt af statslige, og lokale regeringer typisk ikke er underlagt føderale indkomstskatter, hvilket gør dem til en af de mere skatteeffektive investeringer, der findes.

Nøgleforskelle

Den største forskel mellem obligationer og kontanter er, at obligationer er investeringer, mens kontanter simpelthen er selve pengene. Kontanter er derfor tilbøjelige til at miste deres købekraft på grund af inflation, men har også nul risiko for at miste deres nominelle værdi og er det mest likvide aktiv, der findes.

Den primære risiko ved obligationsinvestering er, at din investering taber værdi. Hvis en udstedende enhed kommer i betalingsstandsning, kan du miste noget af eller hele din investering. Selv om obligationsindehavere har et højere krav på virksomhedens aktiver end aktionærer, er sandsynligheden for at modtage den fulde værdi af din obligation, når en virksomhed erklærer sig konkurs, lav, da den sandsynligvis først skal betale sine lån, realkreditlån og anden gæld.

Din obligation kan også miste værdi, hvis stigende renter gør den værdiløs på det sekundære marked. Hvis der udstedes nye obligationer med højere kuponrenter, falder markedsværdien af din obligation. Dette er dog kun et problem, hvis du ønsker at handle din obligation inden forfaldstidspunktet. Hvis du beholder din obligation, indtil den forfalder, får du udbetalt dens nominelle værdi uanset dens aktuelle markedspris.

I modsætning til at have dine penge på en check- eller opsparingskonto er enhver investering i obligationer ikke forsikret. Ligesom aktier eller investeringsfonde påtager du dig frivilligt en vis grad af risiko, når du køber obligationer. Derfor forsikrer FDIC ikke disse investeringer. Hvis du taber penge på obligationsinvesteringer, er der ingen måde at få dine tab dækket ind på. Du kan dog i vid udstrækning mindske denne risiko ved at investere i obligationer med høj rating og holde dem indtil forfaldstidspunktet.