International Depository Receipt (IDR): En oversigt
En international depository receipt (IDR) er et omsætteligt certifikat udstedt af en bank. Den repræsenterer ejerskab af et antal aktier i et udenlandsk selskab, som banken opbevarer i tillid.
International depository receipts er oftere kendt i USA som American depository receipts (ADR’er). I Europa er de kendt som Global Depository Receipts og handles på børserne i London, Luxembourg og Frankfurt.
Akronymet IDR bruges også til at identificere Indian Depository Receipts.
Forståelse af IDR
IDR’er købes af investorer som et alternativ til direkte køb af udenlandske aktier på udenlandske børser. Amerikanske handlende kan f.eks. købe aktier i den schweiziske bank Credit Suisse Group AG eller den svenske bilproducent Volvo AB direkte fra amerikanske børser via ADR’er.
Key Takeaways
- En IDR eller ADR er et certifikat for ejerskab af et antal aktier i et selskab, der handles på en udenlandsk børs.
- Investering i IDR’er er et alternativ til at købe aktier på en udenlandsk børs.
- For selskaberne giver det større adgang til udenlandske investorer.
For selskaberne gør IDR’eren det nemmere og billigere at nå internationale købere. Selskabet er ikke forpligtet til at opfylde alle børsnoterings- og lovkrav i hvert enkelt land, hvor det ønsker at sælge aktier.
IDR’er repræsenterer generelt en brøkdel af ejerskabet af den underliggende aktie, idet hver IDR repræsenterer en, to, tre eller 10 aktier. Prisen på IDR’en handles normalt tæt på værdien af de underliggende aktier på et valutaomregningsgrundlag.
Fordelvise afvigelser i prisen udnyttes til arbitragemuligheder. Arbitrage er det samtidige køb og salg af et aktiv med henblik på at drage fordel af en ubalance i prisen på forskellige børser og forskellige valutaer. Handlen udnytter prisforskellene på identiske eller næsten identiske finansielle instrumenter. Arbitrage kan eksistere som følge af markedsineffektivitet.
Særlige overvejelser om IDR’er
Det regulerende organ for kapitalmarkederne i Indien, Securities and Exchange Board of India (SEBI), udstedte i 2019 nye retningslinjer for selskaber, der noterer depository receipts. Retningslinjerne giver indiske selskaber mulighed for at notere depository receipts på et begrænset antal udenlandske børser, herunder NASDAQ, NYSE og London Stock Exchange.
Dette er en ny begyndelse for tilsynsmyndighederne for markederne i Indien. Mens indiske virksomheder kunne udstede gældsbeviser, såkaldte masala-obligationer, på internationale børser, var den samme mulighed ikke tilgængelig for aktier.
Værdien af en ADR bør præcist svare til værdien af den underliggende aktie. Små prisforskelle mellem børserne udnyttes af arbitragehandlere.
The National Stock Exchange of India (NSE) blev grundlagt i 1992 og begyndte at handle i 1994, i modsætning til Bombay Stock Exchange (BSE), som har eksisteret siden 1875. Begge børser følger den samme handelsmekanisme, handelstid og afviklingsproces.