Covid-19-udbruddet fik Disneys aktier til at falde under 100 dollars for første gang i halvandet år, da selskabet har været nødt til at udsætte filmåbninger, lukke sine forlystelsesparker og begrænse andre underholdningsprogrammer. Interessant nok har hele denne situation endnu en gang rejst spørgsmålet om, hvorvidt Apple skal springe ind og købe Disney for at redde dagen.

Rygterne og spekulationerne om, at Apple skal overtage Walt Disney Co. er slet ikke nye. Det går helt tilbage til Disneys opkøb af Pixar i 2006, som fik Steve Jobs, den afdøde visionære CEO for Apple Inc. (NASDAQ:AAPL), der også var medstifter af Pixar, en af Disneys største aktionærer og medlem af bestyrelsen.

Når Pixar blev købt af Disney, troede mange, at det kun var et spørgsmål om tid, før Apple ville opkøbe Disney for at gengælde tjenesten. Herefter fortsatte disse rygter med at cirkulere til og fra i næsten 15 år. Disse rygter fik også betydelig fremdrift sidste efterår, da Bob Iger, tidligere CEO for Disney, i sin selvbiografi skrev, at en Disney-Apple-fusion ville have været mulig, hvis Steve Jobs ikke var gået bort i 2011.

Selv om det stadig ikke er klart, hvad der er ved at koge hos Apple i forhold til Disney, så lad os først forsøge at forstå, hvorfor det overvejes, at der ikke kunne være noget bedre tidspunkt end nu for Apple at opkøbe Disney.

Disneys skadeindtægter midt i udbruddet

På grund af det hurtige tempo, hvormed Covid-19-udbruddet spreder sig over landene, måtte Disney lukke sine parker for at overholde lockdown-foranstaltningerne, hvilket naturligvis førte til, at de mistede millioner i billetsalg.

Over 37 % af selskabets samlede omsætning, hvilket svarer til 26,25 mia. dollars i det seneste regnskabsår, der sluttede i september 2019, stammer fra disse parker. I 1. kvartal af FY’20, der sluttede i december 2019, genererede selskabet 7,39 mia. dollar fra parker, oplevelser og produkter. Derfor står Disney til at miste mere end hele 7 mia. dollar i indtægter, hvis parkerne forbliver lukket i bare et kvartal, og det vil helt sikkert være et stort slag for deres forretning.

Nu ikke kun for parkerne, men det ser ud til, at Disneys medieimperium også står til at smuldre midt i dette udbrud, selv om lanceringen af Disney+ var veltimet. Projekter for år 2021 har standset produktionen, og alt er gået i stå.

Den film “Onward”, der udkom den 6. marts, indtjente kun 100 millioner dollars, hvilket var langt mindre end de samlede produktionsomkostninger. Disneys studievejledere forventede, at den ville indbringe et godt stykke over 500 millioner dollars.

På tv-siden har manglen på indhold sammen med en enorm tilbagetrækning i reklameudgifterne sat Disney i en svær situation, selv om mange mennesker med den nuværende lockdown-situation sidder klistret til deres fjernsyn, sammen med en enorm tilbagetrækning i reklameudgifterne. I lyset af at live sport er blevet aflyst, laver Disney-ejede ESPN nu kun gentagelsesudsendelser.

Med alle disse situationer kombineret, som giver et stort knæk i selskabets cash flow sammen med en langfristet gæld på 38,31 mia. dollars på balancen, bliver Disney mere og mere sårbar over for en fjendtlig overtagelse.

Apple:

Selv om der ikke er mange virksomheder i USA, der er i stand til at købe i det nuværende scenarie, er Apples enorme kontantbunke på 207 milliarder dollars stadig intakt og har ikke rigtig fundet en god anvendelse for sig selv.

Disneys markedsværdi er allerede gledet ned til 175 mia. dollar, og der spekuleres i, at selskabets aktier i de kommende uger vil opleve et endnu større fald som følge af, at deres aktiviteter lukkes ned. Derfor mener mange analytikere i enighed, at nu er det bedste tidspunkt for Apple at gå ind og opkøbe Disney.

Apple kunne helt sikkert bruge tilføjelsen af Disney til sin portefølje til at sætte skub i sin dårligt fungerende streamingplatform, da Disney bringer et uovertruffent indholdskatalog med til bordet. Marvel, Lucasfilm, Pixar og det nyligt opkøbte Fox var med til at gøre Disney+ til en sensation fra den ene dag til den anden med næsten 30 millioner abonnenter inden for de første tre måneder efter, at den blev tilgængelig.

Det er dog stadig tvivlsomt, om Apple og Disney ville være det bedst mulige match for hinanden.

Apple og Disney: Et uheldigt par?

Apple og Disneys økosystemer er vidt forskellige fra hinanden. Apple snor forbrugeren til at betale for deres eksterne tjenester såsom iCloud, iTunes og App Store osv. efter at de har købt en iPhone eller en iPad og er blevet kastet ind i iOS-platformen. På den anden side har Disney en anden tilgang til deres forbrugere. Disney har mulighed for hurtigt at tjene penge på succesen med en blockbuster i biografen, et hit-tv-show eller endog en populær forlystelse i en forlystelsespark på tværs af sine forskellige segmenter, som de har brugt år på at opbygge.

Det kunne siges, at Disney er “Apple” inden for forlystelsesparker, filmstudier, krydstogtselskaber, timeshare og måske endda medienetværk, men det ville ikke på nogen måde bidrage til at udvide Apples indtægter fra tjenester. F.eks. ville Apple bestemt ikke forsøge at sælge besøgende i Disney World til at bytte deres MagicBands til Apple Watches, og Apple vil heller ikke presse seerne af ESPN til at begynde at betale for cloud-lagring af spil.

Men når det gælder indhold, ville Apple helt sikkert gerne have fingrene i indhold, der er ejet af Disney. Den stigende konkurrence på markedet for streamingindhold fra Netflix, Hulu og Prime Videos vil før eller siden få Apple til at genoverveje sin strategi om kun at tilbyde “originalt indhold”. I stedet for individuelt at købe licenser til meget populære shows/film fra Disney vil en overtagelse af Disneys indholdsvirksomhed helt sikkert give Apple en fordel i forhold til konkurrenterne.

Globalt marked for videostreaming

Det globale marked for online videostreaming var en anslået forretning på 245,3 mia. dollar i 2018. Men på grund af den eksploderede udbredelse af lynhurtigt bredbåndsinternet, højhastigheds-mobilinternet og smartphones i de sidste par år vokser markedet med en fænomenal hastighed. Markedet skønnes at vokse med 19,1 % CAGR mellem 2019 og 2024, hvilket skaber en mulighed til en værdi af 688,7 mia. dollar for virksomheder som Apple, Disney, Hulu, Netflix og Amazon.

Den abonnementsindtægtsmodel har drevet væksten på markedet. Den bidrog mest til det globale videostreamingmarked i 2018, og tendensen vil sandsynligvis ikke ændre sig. Netflix’ vækst i indtægter og abonnenter er det største vidnesbyrd om dette.

Apple ønsker ikke at gå glip af en så fantastisk mulighed. I betragtning af den demografiske sammensætning af sin brugerbase er det meget nemmere for selskabet at få interesserede kunder til at abonnere på Apple TV+, betinget af tilgængeligheden af indhold, friskhed og popularitet.

I hele det seneste årti har Apple arbejdet utroligt hårdt for at presse sin nettomargin op over hele 20 % på trods af det faldende salg af iPhone. Derfor er det tvivlsomt, om de er villige til at slumre sig ind på den yngre forbrugerbase sammen med Disney.

Hvordan og hvornår Apple vil foretage sit træk, er kun nogens gæt på nuværende tidspunkt. Hverken selskabet har antydet muligheden for en overtagelse eller en fusion, men ikke desto mindre bliver det interessant at se, hvad fremtiden bringer. Vi vil holde dig opdateret.