Obchody FICC (Fixed Income, Currency & Commodity), které kdysi představovaly největší zdroj příjmů největších investičních bank na světě, ztratily v důsledku hospodářského poklesu hodně ze svého lesku. Přestože již není pro investiční banky tak ziskové jako dříve, zůstává pro ně důležitým zdrojem příjmů a v příštích letech je připraveno na trvalý růst. Pro lepší pochopení této činnosti analyzovala společnost Trefis v interaktivním přehledu obchodní portfolio FICC pěti největších amerických investičních bank. Banky zahrnuté do naší analýzy jsou Citigroup, Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Bank of America a Goldman Sachs. Kromě shrnutí trendů v tomto portfoliu obchodování s cennými papíry v průběhu let obsahuje dashboard naši prognózu portfolia obchodování s FICC pro každou z těchto bank a zachycuje také dopad změn na jejich příjmy z obchodování s cennými papíry. Kromě toho si zde můžete prohlédnout další údaje Trefis pro společnosti poskytující finanční služby.

Co je FICC obchodování?

To zahrnuje nákup a prodej cenných papírů v hotovosti i derivátových nástrojů pro úrokové produkty, úvěrové produkty, hypotéky, měny a komodity. Investiční banky obvykle udržují portfolio cenných papírů FICC, aby uspokojily poptávku klientů po obchodování. JPMorgan Chase je lídrem na trhu v oblasti FICC obchodování s průměrnými ročními příjmy z FICC obchodování ve výši 14,5 miliardy dolarů za posledních 10 let.

Jak se změnilo portfolio FICC obchodování těchto bank a co můžeme očekávat do budoucna?

• Celkové portfolio FICC obchodování největších bank mělo v roce 2006 velikost 1,2 bilionu dolarů. V období před hospodářským poklesem v roce 2008 značně nabobtnalo a zůstalo na zvýšené úrovni až do roku 2009. Tento údaj měl do roku 2015 převážně klesající tendenci, přičemž většina bank (zejména Morgan Stanley) prováděla škrty ve svých obchodních odděleních FICC.
• Nové předpisy přijaté po recesi v roce 2008 zásadně změnily globální odvětví obchodování FICC.
  • Volckerovo pravidlo: Zakazuje bankám obchodování na vlastní účet, které bylo jedním z hlavních zdrojů příjmů.
  • Dodd-Frankův zákon a kapitálová pravidla Basel III:
  • Navíc nespokojenost regulátorů s aktivitami bank v oblasti obchodování s komoditami v důsledku obvinění z manipulace s trhem přiměla mnohé z těchto bank zcela opustit segment obchodování s komoditami.
• Očekáváme, že obchodní aktiva FICC budou v příštích pěti letech růst průměrným tempem 2-3 % ročně, což povede k opětovnému dosažení maximální úrovně 1,3 bilionu USD do roku 2024. Očekává se však, že výnosy z obchodování FICC porostou relativně pomalejším tempem a do roku 2024 dosáhnou 47 miliard USD s průměrným ročním tempem růstu 1,3 %.

Jak se změnil výnos z obchodování FICC za posledních 10 let?

Průměrný výnos z FICC obchodování = celkové výnosy bank z FICC obchodování ÷ celková aktiva FICC obchodování.

• Průměrný výnos z FICC obchodování byl nejvyšší v roce 2009 a činil 6 % v důsledku masivního výprodeje aktiv FICC obchodování bankami v důsledku krize rizikových hypoték. Koneckonců cenné papíry kryté hypotékami hrály velkou roli při spuštění poklesu.
• Výnos se v letech 2010-2012 postupně snižoval a v roce 2012 se pohyboval kolem 4,1 %, což bylo způsobeno vysokou ekonomickou nejistotou v důsledku evropské dluhové krize a nízkou aktivitou klientů.
• V letech 2013-2015 se tento ukazatel zotavil, ale vyskočil na neobvykle vysokou úroveň 5 %.3 % v roce 2015, protože investiční banky snížily svou expozici vůči dluhovým cenným papírům v důsledku negativních tržních vyhlídek.
• Výnos se v následujících letech snížil na 3,9 % v roce 2018 a očekává se, že v příštích letech se bude pohybovat kolem 3,6 %.

Klíčová pozorování příjmů za poslední desetiletí (2009-2018):

• Celkové příjmy z obchodování FICC byly nejvyšší v roce 2009 (78,3 mld. USD) a nejnižší v roce 2018 (43,5 mld. USD). Průměrný roční příjem v tomto období činil 52,5 miliardy dolarů.
• JPMorgan vykázala nejsilnější výkonnost mezi svými kolegy s nejvyšším průměrným ročním příjmem 14,5 miliardy dolarů.
• Nejvyšší roční příjem 21,9 miliardy dolarů však zaznamenala Goldman Sachs v roce 2009.
• Morgan Stanley zůstává nejslabší bankou v oblasti FICC Trading s nejnižším ročním příjmem 2,4 miliardy dolarů v roce 2012 a nejnižším průměrným ročním příjmem 4,8 miliardy dolarů. To lze přičíst rozhodnutí banky zaměřit své úsilí především na trh obchodování s akciemi (kde je lídrem trhu).

Co stojí za společností Trefis? Podívejte se, jak pohání novou spolupráci a co všechno umí

Pro finanční ředitele a finanční týmy|pro produktové, R&D a marketingové týmy

Všechna data Trefis

Líbí se vám naše grafy? Prozkoumejte příklady interaktivních řídicích panelů a vytvořte si vlastní

.