¿Qué es el ratio de producción de capital incremental (ICOR)?

El ratio de producción de capital incremental (ICOR) es una herramienta de uso frecuente que explica la relación entre el nivel de inversión realizado en la economía y el consiguiente aumento del producto interior bruto (PIB). El ICOR indica la unidad adicional de capital o de inversión necesaria para producir una unidad adicional de producto.

Entendiendo el Ratio de Producción de Capital Incremental (ICOR)

El ICOR es una métrica que evalúa la cantidad marginal de capital de inversión necesaria para que un país u otra entidad genere la siguiente unidad de producción.

En general, no se prefiere un valor de ICOR más alto porque indica que la producción de la entidad es ineficiente. La medida se utiliza principalmente para determinar el nivel de eficiencia de la producción de un país.

Algunos críticos del ICOR han sugerido que sus usos están restringidos, ya que existe un límite a la eficiencia que pueden alcanzar los países en función de la tecnología disponible. Por ejemplo, un país en desarrollo puede, en teoría, aumentar su PIB en un margen mayor con una cantidad determinada de recursos que su homólogo desarrollado.

Esto se debe a que el país desarrollado ya está operando con el nivel más alto de tecnología e infraestructura, mientras que un país en desarrollo tiene margen de mejora. Cualquier otra mejora en un país desarrollado tendría que provenir de una investigación y desarrollo (I&D) más costosa, mientras que el país en desarrollo puede aplicar la tecnología existente para mejorar su situación.

El ICOR puede calcularse como:

ICOR=Inversión anualIncremento anual del PIBICOR=\frac{{texto}{inversión anual}{texto}Incremento anual del PIB}ICOR=Incremento anual del PIBInversión anual

Por ejemplo, supongamos que el país X tiene un ratio de producción de capital incremental (ICOR) de 10. Esto implica que son necesarios 10 dólares de inversión de capital para generar 1 dólar de producción adicional. Además, si el ICOR del país X fue de 12 el año pasado, esto implica que el país X se ha vuelto más eficiente en su uso del capital.

Limitaciones del ratio de producción de capital incremental (ICOR)

Para las economías avanzadas, la estimación precisa del ICOR está sujeta a muchos problemas. Una de las principales quejas de los críticos es su incapacidad para ajustarse a la nueva economía; una economía cada vez más impulsada por los activos intangibles, que son difíciles de medir o registrar.

Por ejemplo, en el siglo XXI, las empresas se ven cada vez más afectadas por el diseño, la marca, la I+D y el software, todos los cuales son más difíciles de contabilizar en los niveles de inversión y el PIB que los activos tangibles, como la maquinaria, los edificios y los ordenadores, distintivos de los periodos industriales.

Las opciones a la carta, como el software como servicio (SaaS), han reducido en gran medida la necesidad de invertir en activos fijos. Esto puede ampliarse aún más con el aumento de los modelos «as-a-service» para casi todo. Todo ello hace que las empresas aumenten sus niveles de producción con elementos que ahora se cargan, y no se capitalizan, y por tanto, se consideran una inversión.

Ejemplo del mundo real

Como ejemplo del mundo real del uso de la ICOR, tomemos el ejemplo de la India. El grupo de trabajo de la Comisión de Planificación de la India estableció la tasa de inversión necesaria para alcanzar diferentes resultados de crecimiento en el 12º Plan Quinquenal. Para una tasa de crecimiento del 8%, la tasa de inversión a precio de mercado tendría que ser del 30,5%, mientras que para una tasa de crecimiento del 9,5%, se necesitaría una tasa de inversión del 35,8%.

Las tasas de inversión en la India cayeron del nivel del 36,8% del producto interior bruto (PIB) en el año 2007 a 2008 al 30,8% de 2012 a 2013. La tasa de crecimiento durante el mismo período cayó del 9,6% al 6,2%.

Claramente, la caída del crecimiento de la India durante este período es más dramática y más pronunciada que la caída de las tasas de inversión. Por lo tanto, debe haber razones más allá de las tasas de ahorro e inversión que expliquen la caída de la tasa de crecimiento de la economía india. De lo contrario, la economía se está volviendo cada vez más ineficiente. En 2019, la tasa de crecimiento del PIB de la India fue del 4,23% y su tasa de inversiones como porcentaje del PIB fue del 30,21%.