V důsledku epidemie Covid-19 klesly akcie společnosti Disney poprvé za poslední rok a půl pod 100 dolarů, protože společnost musela odložit premiéry filmů, zavřít své zábavní parky a omezit další zábavní programy. Zajímavé je, že celá tato situace opět vyvolala otázku, zda by společnost Apple neměla zasáhnout a koupit společnost Disney, aby zachránila situaci.

Fámy a spekulace o tom, že by společnost Apple měla koupit společnost Walt Disney Co. nejsou vůbec nové. Sahají až k akvizici společnosti Pixar společností Disney v roce 2006, díky níž se Steve Jobs, zesnulý vizionář a generální ředitel společnosti Apple Inc. (NASDAQ:AAPL), který Pixar také spoluzakládal, jedním z největších akcionářů společnosti Disney a členem jejího představenstva.

Po koupi Pixaru společností Disney se mnozí domnívali, že je jen otázkou času, kdy Apple získá společnost Disney a oplatí jí to. Od té doby tyto zvěsti kolovaly s přestávkami téměř 15 let. Tyto zvěsti dostaly značný náboj také loni na podzim, kdy Bob Iger, bývalý generální ředitel společnosti Disney, ve své autobiografii napsal, že spojení Disney a Applu by bylo možné, kdyby v roce 2011 nezemřel Steve Jobs.

Přestože stále není jasné, co se ve společnosti Apple v souvislosti se společností Disney vaří, pokusme se nejprve pochopit, proč se uvažuje o tom, že pro Apple nemůže být lepší doba než nyní, aby společnost Disney získal.

Disney si uprostřed epidemie škodí na příjmech

Vzhledem k rychlému tempu, jakým se epidemie Covid-19 šíří napříč zeměmi, musela společnost Disney uzavřít své parky, aby vyhověla uzavíracím opatřením, což samozřejmě vedlo k tomu, že přišla o miliony z prodeje vstupenek.

Více než 37 % všech příjmů společnosti, což v posledním fiskálním roce končícím v září 2019 odpovídá 26,25 miliardy dolarů, pochází právě z těchto parků. V prvním čtvrtletí fiskálního roku 20, které skončilo v prosinci 2019, společnost vygenerovala z parků, zážitků a produktů 7,39 miliardy dolarů. Pokud tedy parky zůstanou zavřené byť jen na jedno čtvrtletí, Disney přijde o více než neuvěřitelných 7 miliard dolarů příjmů, a to bude pro jeho podnikání zcela jistě velká rána.

Nejen parky, ale zdá se, že se uprostřed této epidemie rozpadne i Disneyho mediální impérium, přestože spuštění služby Disney+ bylo dobře načasované. Projekty na rok 2021 zastavily výrobu a vše se zastavilo.

Šestého března uvedený film „Onward“ vydělal pouze 100 milionů dolarů, což bylo mnohem méně než celkové náklady na výrobu. Vedení studia Disney předpokládalo, že vydělá hodně přes 500 milionů dolarů.

Na straně vysílání, přestože při současné situaci výluky je mnoho lidí přilepeno ke svým televizorům, nedostatek obsahu spolu s obrovským stažením výdajů na reklamu dostal Disney do těžké situace. Vzhledem ke zrušení živých sportovních přenosů nyní společnost ESPN, kterou vlastní Disney, dělá pouze opakované přenosy.

Se všemi těmito situacemi dohromady, které dělají obrovskou paseku v cash flow společnosti spolu s dlouhodobým dluhem v rozvaze ve výši 38,31 miliardy dolarů, se Disney stává stále zranitelnější vůči nepřátelskému převzetí.

Apple:

Ačkoli v současném scénáři není mnoho podniků v USA, které by bylo možné koupit, obrovská hromada hotovosti společnosti Apple ve výši 207 miliard dolarů je stále nedotčena a zatím pro sebe nenašla dobré využití.

Tržní kapitalizace společnosti Disney se již propadla na 175 miliard dolarů a spekuluje se, že v příštích týdnech budou akcie společnosti svědky ještě prudšího poklesu v důsledku ukončení její činnosti. Mnozí analytici se proto shodně domnívají, že právě teď je pro společnost Apple ta nejlepší chvíle, aby se do toho vložila a společnost Disney převzala.

Apple by jistě mohl přidání společnosti Disney do svého portfolia využít k posílení své špatně fungující streamovací platformy, protože Disney přináší bezkonkurenční katalog obsahu. Marvel, Lucasfilm, Pixar a nedávno koupená společnost Fox přispěly k tomu, že se služba Disney+ stala přes noc senzací s téměř 30 miliony předplatitelů během prvních tří měsíců od jejího zpřístupnění.

Je však stále otázkou, zda by se Apple a Disney k sobě hodili nejlépe.

Apple a Disney:

Ekosystémy společností Apple a Disney se od sebe značně liší. Apple zákazníka po zakoupení iPhonu nebo iPadu, který byl vržen do platformy iOS, provazuje, aby platil za jeho externí služby, jako je iCloud, iTunes a App Store atd. Na druhou stranu společnost Disney přistupuje ke svým spotřebitelům jinak. Disney má schopnost rychle zpeněžit úspěch trháku v multiplexu, televizního hitu nebo dokonce populární atrakce v zábavním parku v různých segmentech, které léta budoval.

Dalo by se říci, že Disney je „Apple“ zábavních parků, filmových studií, výletních linek, timeshares a možná i mediálních sítí, ale nijak by to nepomohlo rozšířit příjmy společnosti Apple ze služeb. Například Apple by se určitě nesnažil návštěvníkům Disney Worldu prodávat, aby vyměnili své náramky MagicBands za hodinky Apple Watch, ani nebude tlačit na diváky ESPN, aby začali platit za cloudové úložiště her.

Co se však týče obsahu, Apple by určitě chtěl mít své ruce na obsah, který vlastní Disney. Rostoucí konkurence na trhu se streamovaným obsahem ze strany Netflixu, Hulu a Prime Videos by Apple dříve či později přiměla přehodnotit svou strategii podávání „pouze originálního“ obsahu. Namísto individuálního nákupu licencí na velmi populární pořady/filmy od společnosti Disney získá Apple díky akvizici jejího obchodu s obsahem rozhodně náskok před svými konkurenty.

Globální trh se streamováním videa

Hlobální trh se streamováním videa online představoval v roce 2018 podle odhadů byznys v hodnotě 245,3 miliardy dolarů. Díky explozivnímu rozšíření bleskurychlého širokopásmového internetu, vysokorychlostního mobilního internetu a chytrých telefonů v posledních několika letech však trh roste fenomenálním tempem. Odhaduje se, že v letech 2019 až 2024 poroste trh tempem 19,1 % CAGR, což pro společnosti, jako jsou Apple, Disney, Hulu, Netflix a Amazon, vytvoří příležitost v hodnotě 688,7 miliardy dolarů.

Růst trhu podpořil model příjmů z předplatného. V roce 2018 přispěl k celosvětovému trhu se streamováním videa nejvíce a tento trend se pravděpodobně nezmění. Nejvíce o tom svědčí příjmy a růst počtu předplatitelů společnosti Netflix.

Apple si nechce nechat ujít tak úžasnou příležitost. Vzhledem k demografickému složení uživatelské základny je pro společnost mnohem snazší, aby si zájemci předplatili Apple TV+, což je podmíněno dostupností obsahu, čerstvostí a oblíbeností.

Za celé uplynulé desetiletí Apple neuvěřitelně tvrdě pracoval na tom, aby navzdory klesajícím prodejům iPhonu posunul svou čistou marži nad neuvěřitelných 20 %. Je proto otázkou, zda jsou ochotni spolu se společností Disney slumovat v mladší spotřebitelské základně.

Jak a kdy by Apple svůj krok učinil, se zatím můžeme jen dohadovat. Ani společnost nenaznačila možnost převzetí nebo fúze, ale přesto bude zajímavé sledovat, co přinese budoucnost. Budeme vás o tom informovat.