7 West 7th Street
Cincinnati, Ohio 45202
U.S.A.
(513) 579-7000
Fax: (513) 579-7185

Veřejná obchodní společnost
Incorporated: 1929
Zaměstnanci: USD
Akciové burzy: 56 421
Tržby: 7,08 mld: Akciová společnost: New York
SIC: Společnost Federated Department Stores, Inc. je jedním z největších amerických provozovatelů předních maloobchodních řetězců s více než 220 obchodními domy ve 26 státech. Mezi maloobchodní divize skupiny patří např: Abraham & Straus/Jordan Marsh, Bloomingdale’s, The Bon Marche, Burdines, Lazarus, Rich’s/Goldsmith’s, and Stern’s. Současná kombinace obchodů vznikla koncem 80. let 20. století, kdy společnosti Federated Department Stores, Inc. a Allied Stores Corporation koupila a spojila společnost Campeau Corporation. Fúze se silným pákovým efektem způsobila, že nová skupina v roce 1990 vyhlásila bankrot podle kapitoly 11. Reorganizovaná společnost Federated Department Stores, Inc. vyšla z konkurzu v únoru 1992.

Federated Department Stores, Inc. byla založena v roce 1929 v Columbusu ve státě Ohio jako holdingová společnost pro zakládající členy F&R Lazarus & Company, její dceřinou společnost Shillito’s a obchodní domy Abraham & Straus. Skupinu Federated založil a vedl Fred Lazarus mladší, jehož stejnojmenná společnost byla dominantním maloobchodním obchodem v Columbusu. Společnost F&R Lazarus vytvořil Fredův dědeček Simon. Starší Lazarus, židovský uprchlík před náboženským pronásledováním v Německu, založil obchod s pánskou konfekcí v roce 1851. Obchod Shillito’s v Cincinnati, který společnost F&R Lazarus koupila v roce 1928, byl založen v roce 1830. Přestože byl Shillito’s nejstarším obchodem na západ od pohoří Allegheny, v době, kdy jej koupil Lazarus, byl mezi obchody v Cincinnati až na čtvrtém místě. Během jednoho roku pod vedením rodiny Lazarusových vzrostl prodej Shillito’s o více než 50 % a během deseti let se obchod znovu dostal na první místo na svém městském trhu. Druhý zakládající člen Federated, Abraham & Straus (A&S), byl založen v roce 1865 v Brooklynu ve státě New York. Do poloviny dvacátého století se stala lídrem skupiny v oblasti prodeje a zisku.

Bloomingdale’s se připojil ke skupině Federated v roce 1930, rok po jejím založení. Toto vážené jméno v maloobchodě založili v roce 1872 Lyman a Joseph Bloomingdaleovi ve východní části New Yorku. Přestože si bratři vybrali oblast města, která byla v té době málo rozvinutá, pověst Bloomingdale’s jako prodejny s jedinečným zbožím přiváděla do obchodu stále více zákazníků. Již v roce 1886 se v obchodním domě prodával dovoz z Evropy a rychle se stal lídrem v oblasti bytových doplňků.

Ve 30. letech 20. století si Fred Lazarus mladší získal pověst inovátora, díky které se jeho rodina stala „prvním jménem v maloobchodě“, jak uvádí článek v časopise Forbes z roku 1961. Koncem 20. let 20. století zavedl „pan Fred“ administrativní dělbu práce, která pověřila vedoucí oddělení nákupem a prodejem veškerého zboží v daném oddělení. To vneslo do jednotlivých oddělení v každém obchodě podnikatelský duch. V roce 1934 Lazarus způsobil revoluci v maloobchodním prodeji oděvů, když zavedl francouzskou techniku merchandisingu, při níž byly oděvy uspořádány spíše podle velikosti než podle barvy, ceny nebo značky. Tento systém se stal průmyslovým standardem. V roce 1939 byl pan Fred klíčovou postavou při přesvědčování prezidenta Roosevelta, aby přesunul svátek Díkůvzdání na čtvrtý čtvrtek v listopadu. Změna kalendáře prodloužila vánoční nákupní sezónu a poskytla maloobchodníkům více času na prodej v nejrušnějším období roku.

Federované obchody pomáhaly svým zákazníkům během Velké hospodářské krize tím, že jim poskytovaly úvěry a v době krize si vybudovaly pověst komunitního angažmá. Organizace Federated pomáhala podporovat své divize během Velké hospodářské krize tím, že sdílela jejich rizika a výhody. Volně definovaná koalice fungovala tak dobře, že na konci druhé světové války holdingová společnost vydělávala více peněz, než mohla se ziskem reinvestovat do stávajících obchodů.

S hrozbou tvrdé konkurence předměstských nákupních center se Federated dostala do bodu zlomu, kdy se musela rozhodnout, zda se rozpadne, nebo vytvoří centrální organizaci zaměřenou na expanzi. Předseda Fred Lazarus mladší, jehož řetězec se významně podílel na úspěchu společnosti Federated, prosazoval vytvoření silnější organizace, čehož dosáhl v červnu 1945. Hlavní sídlo společnosti Federated bylo přesunuto do Cincinnati a ústřední vedení se snažilo získat vedoucí úlohu v poválečné maloobchodní revoluci. Ačkoli vedení holdingu převzalo po roce 1945 agresivnější roli ve správě společnosti, autonomie divizí zůstala charakteristickým znakem organizace Federated po celá desetiletí.

Federated „vzkvétala“ spolu s poválečnou populací v 50. letech 20. století prostřednictvím expanze a akvizic. V roce 1956 se společnost Burdines z Miami stala divizí společnosti Federated prostřednictvím výměny kmenových akcií. V roce 1959 koupila společnosti Rikes‘ a Goldsmith’s, největší obchodní domy v Daytonu ve státě Ohio, resp. v Memphisu ve státě Tennessee. V průběhu desetiletí vzrostly tržby v 50 hlavních obchodech a 32 pobočkách společnosti Federated o více než 100 % a skupina se stala největší a nejziskovější společností v oblasti obchodních domů ve Spojených státech. Jejími členy byly nejprestižnější řetězce obchodních domů v téměř každé metropolitní oblasti: Foley’s v Houstonu, Sanger’s v Dallasu a Filene’s v Bostonu. Pověst haute couture obchodních domů Federated měla vysokou cenu, která se promítla do vysokých ziskových marží, jež stály za velkou částí úspěchu korporace.

Růst pokračoval i v šedesátých letech: v polovině desetiletí přesáhl roční obrat Federated hranici jedné miliardy dolarů. Od roku 1960 do roku 1970 se tržby zvýšily o 250 % a v roce 1970 dosáhly 2 miliard dolarů. Ralph Lazarus vystřídal v roce 1967 svého otce Freda Lazaruse mladšího ve funkci předsedy a generálního ředitele společnosti Federated. V roce 1957 se vypracoval z pozice prodejce na generálního ředitele obchodu, viceprezidenta pro propagaci, výkonného viceprezidenta a nakonec na prezidenta. V roce 1965 společnost Federated koupila Bullock’s a I. Magnin, dva luxusní obchodní domy se sídlem v Kalifornii. Federální obchodní komise si v důsledku těchto nákupů vynutila na společnosti Federated souhlasné prohlášení, takže společnost nesměla až do roku 1970 získávat další obchodní domy.

Protože expanze společnosti prostřednictvím akvizic byla omezená, Ralph Lazarus vedl společnost Federated v roce 1968 do odvětví supermarketů nákupem Ralph’s Industries, řetězce supermarketů na západním pobřeží, který obsluhoval trhy s vyššími příjmy. Tento řetězec měl 65 prodejen, které se do konce desetiletí podílely deseti procenty na celkových tržbách společnosti Federated. Společnost Federated se v šedesátých letech zapojila také do masového prodeje zboží, když v roce 1968 vytvořila diskontní prodejny Gold Circle. Malý řetězec Gold Circle čítal na konci desetiletí celkem pět prodejen v Columbusu a Daytonu.

Úspěch společnosti Federated však nebyl nepřetržitý. V roce 1971 skupina prodala svůj řetězec Fedway konkurenční společnosti Dillard Department Stores za 6 milionů dolarů v hotovosti. Společnost Fedway vznikla v roce 1951, aby využila přesunů obyvatelstva směrem na jih. Její obchody představovaly pro společnost Federated nový směr, kterým se vydala na malé, ale rychle se rozvíjející trhy „slunečního pásu“: Texas, Arizona a Kalifornie. Společnost Fedway dosáhla vrcholu v polovině 60. let 20. století s 11 obchody a ročním obratem přes 30 milionů dolarů. Poté byl řetězec překonán většími a zkušenějšími maloobchodníky, jako jsou Sears & Roebuck, Montgomery Ward a J.C. Penney. V době likvidace se objem tržeb Fedwaye snížil na 13 milionů dolarů a řetězec se zmenšil na šest prodejen.

Řetězec Federated se v 70. letech 20. století dramaticky rozrostl. Čistý zisk se zvýšil z 91,1 milionu dolarů v roce 1970 na 277,7 milionu dolarů v roce 1979 a tržby se během této doby téměř ztrojnásobily na 6,3 miliardy dolarů. Růst byl stimulován akviziční horečkou v hodnotě 2,2 miliardy dolarů, která téměř zdvojnásobila počet prodejen skupiny na více než 350 jednotek. Tento růst byl dvojnásob překvapivý ve světle krutých recesí, které se střídaly po celá 70. léta. Část trvalého úspěchu společnosti Federated pramenila ze skutečnosti, že většina její klientely z vyšších vrstev nebyla ekonomickým poklesem zasažena tak silně jako zákazníci z dělnické třídy.

V roce 1976 skupina uskutečnila klíčovou akvizici, když koupí společnosti Rich’s Inc. získala oporu v jihovýchodním maloobchodě. Obchodem s akciemi v hodnotě 157 milionů dolarů získala společnost Federated 109 let starou instituci se sídlem v Atlantě s 11 obchodními domy, třemi butiky Rich’s II a 11 diskontními prodejnami Richway v Atlantě, Birminghamu v Alabamě a Charlotte v Severní Karolíně. Řetězec Rich’s získal finanční podporu největšího amerického řetězce obchodních domů se zdroji, které slibovaly rozšíření divize po celém jihu.

Federated také agresivněji rozšiřovala své zavedené řetězce. V roce 1976 otevřel Bloomingdale’s svůj první plnohodnotný obchod mimo newyorský trh, na předměstí Washingtonu, D.C. Bullock’s, I. Magnin, Burdine’s a další divize rovněž plánovaly regionální a přeshraniční pobočky daleko od svých tradičních metropolitních trhů. Například společnost Bullock’s, která sídlila v Los Angeles, se v roce 1977 přestěhovala do Arizony.1 . Magnin plánoval v letech 1976-1980 přidat pět nových prodejen a přejít na celostátní trh. Filene’s, bostonský obchod, se přestěhoval do New Hampshire a Shillito’s se sídlem v Cincinnati měl v roce 1977 tři obchody v Kentucky. Nové prodejny byly postaveny o 20 % menší než obvykle, aby se z menšího prostoru vytěžilo více zisku. Tradice autonomie divizí společnosti Federated ustoupila centralizovanějšímu dohledu.

Růstu společnosti Federated však po celá sedmdesátá léta bránily problémové divize. V prvních letech desetiletí největší jednotka a producent dolarů Federated, původní obchod Abraham &Straus v Brooklynu, stáhla celou divizi A&S ke dnu. Některé problémy divize se jí vymkly z rukou, například demografický posun, který oslabil její tradičně bohatou zákaznickou základnu. Brooklyňané ze střední třídy utíkali na předměstí a na jejich místo přicházeli chudší lidé, kteří neměli o drahé zboží A&S velký zájem. Mnoho nových obyvatel také přilákalo velké regionální nákupní středisko vzdálené jen několik kilometrů. Vedení řetězce navíc zanedbávalo svůj 100 let starý brooklynský obchod o rozloze 1,5 milionu metrů čtverečních. V roce 1973 se tržby i zisky společnosti A&S vyrovnaly a o dva roky později se zisk společnosti A&S před zdaněním propadl o znepokojivých 45 %. Řetězec zahájil rozsáhlou přestavbu ve snaze získat zpět své zákazníky se středními příjmy.

Ralph’s, řetězec supermarketů se sídlem v Los Angeles s 98 pobočkami, také po většinu desetiletí ochaboval, protože vedení se k tomuto konkurenčnímu odvětví stavělo vlažně. Přestože byl Ralph’s uznáván jako jeden z nejproduktivnějších a nejpodnikavějších obchodů s potravinami v zemi, stal se v letech 1976 a 1977 obětí nákladných cenových válek v Kalifornii. Potravinářský řetězec se nakonec stáhl do svého domovského regionu a po neúspěchu v severní Kalifornii uzavřel 18 prodejen.

Dlouhodobé pokusy společnosti Federaci o diverzifikaci do oblasti masového prodeje, které začaly v 60. letech, sklidily v 70. letech nevalné výsledky. Společnost Gold Circle, která se měla rozrůst do podoby luxusního diskontu s 200 jednotkami, měla v roce 1981 pouze 42 jednotek. Poté, co v letech 1976 a 1977 expandoval do Kalifornie se sedmi obchody, se dostal do problémů. Před expanzí se řetězec omezil na Cleveland, Columbus, Cincinnati a Rochester ve státě New York. Vysoké počáteční náklady a nulové zisky v západních jednotkách zklamaly představitele Federated, kteří podcenili konkurenci ze strany K Mart a Target. Do konce desetiletí se společnost Gold Circle měla z kalifornského trhu zcela stáhnout.

Dva trendy v odvětví také ohrožovaly dominantní postavení společnosti Federated v maloobchodě. Specializované obchody začaly rozšiřovat svůj záběr a přitahovaly stále více zákazníků z vyšších vrstev. Současně společnosti Sears, J.C. Penney a další prodejci hromadného zboží vylepšovali své obchody, aby přilákali bohatší zákazníky. Federated pocítila tlak těchto dvou sil: zisk společnosti v roce 1979 stagnoval na 179,9 milionu dolarů, přestože tržby vzrostly o deset procent na 5,4 miliardy dolarů.

Když byl Howard Goldfeder v roce 1981 povýšen z prezidenta na generálního ředitele a vystřídal Ralpha Lazaruse, stanovil náročné kvóty návratnosti investic jako předpoklad další expanze. Kromě toho zavedl sedm nových strategií, aby přiměl společnost Federated znovu zaujmout pozici inovátora v oblasti maloobchodu. Ty zahrnovaly: zvětšení tržního podílu prostřednictvím agresivnějších propagačních akcí a hlubších zásob, renovaci klíčových jednotek na hlavních trzích, expanzi obchodních domů do rychle rostoucího slunečního pásu, kultivaci nových divizí, zajištění nižší fluktuace managementu, změnu pozice a rozšíření Ralphových supermarketů a odprodej nebo sloučení méně ziskových jednotek.

Někteří analytici odvětví nicméně kritizovali společnost Federated a zejména Goldfedera za snahu ovládnout příliš mnoho segmentů maloobchodu. Zatímco konkurenti Dayton-Hudson a R. H. Macy’s se soustředili buď na masový merchandising, nebo na luxusní maloobchod, Federated rozprostřela své investice a ziskové marže mezi širokou škálu konceptů. V průběhu desetiletí návratnost vlastního kapitálu společnosti Federated stagnovala a cena jejích akcií klesala. Koncem osmdesátých let byla společnost zralá na nepřátelské převzetí; nebyla dost silná na to, aby měla vysokou cenu akcií, ale zároveň nebyla dost slabá na to, aby jí nebylo pomoci.

V roce 1988 společnost Federated převzala společnost Campeau Corporation. Následně byly divize Bullock’s a I. Magnin společnosti Federated prodány konkurenční společnosti R. H. Macy Corp. a divize Foley’s a Filene’s byly prodány jiným maloobchodníkům. Kromě toho bylo sídlo společnosti Allied Stores Corporation přesunuto z New Yorku do Cincinnati, aby bylo sloučeno se společností Federated. Společnost Allied byla založena v roce 1935 jako nástupce společnosti Hahn Department Stores, Inc., holdingové společnosti, která mimo jiné spravovala bostonské obchody Jordan Marsh. Společnost Allied se podílela na založení prvního regionálního nákupního centra ve Spojených státech v roce 1950 a v průběhu své historie získala obchodní domy Stern Brothers a Block’s.

Campeau Corporation Roberta Campeaua získala společnost Allied za 3,6 miliardy dolarů v rámci nepřátelského převzetí financovaného dluhem v roce 1986. Poté si půjčil 6,5 miliardy dolarů – 97 % kupní ceny – aby v roce 1988 koupil společnost Federated. Campeau naplánoval splátky dluhu na rok 1989 podle předpokládaného zisku ve výši 740 milionů dolarů. Společnost Federated však v tomto roce vydělala pouze 372 milionů dolarů a Campeauovi věřitelé se dožadovali 627 milionů dolarů, které jim náležely. Dne 15. ledna Federated and Allied vyhlásila druhý největší nebankovní bankrot v historii a největší a nejsložitější restrukturalizaci v oblasti maloobchodu.

Během dvouleté reorganizace se Federated and Allied spojila a přerušila veškeré vazby s Campeau Corporation. Více než 40 obchodů bylo zlikvidováno. Společnost Federated vyměnila dluh ve výši 8,2 miliardy USD za 850 milionů USD v hotovosti, plus 2,8 miliardy USD v novém dluhu a 92 milionů nových akcií v hodnotě 2,3 miliardy USD. Více než 2 miliardy dolarů z dluhu bylo odpuštěno, ale nová společnost Federated měla v rozvaze stále dluh ve výši 3,5 miliardy dolarů. Nový subjekt se mohl pochlubit 220 obchodními domy ve 26 státech a ročními tržbami ve výši přibližně 7 miliard USD. Reorganizaci vedl nový generální ředitel Allen Questrom. V 80. letech se významně podílel na ozdravení problémové divize Rich’s společnosti Federated a byl označován za jednoho z nejlepších lídrů maloobchodu 90. let.

Společně s prezidentem společnosti Federated Jamesem A. Zimmermanem zavedl Questrom úsporná opatření, která v prvních měsících po reorganizaci prospěla společnosti Federated i jejím zákazníkům. SABRE, systém zpracování dat, a FACS, provoz úvěrových služeb, pomohly centralizovat prodej, úvěry a sledování zásob a zároveň podpořily úspory z rozsahu. Sloučení zázemí společností Abraham & Straus a Jordan Marsh ušetřilo společnosti Federated 25 milionů dolarů ročně, aniž by narušilo image obou řetězců. Část úspor dosažených těmito opatřeními se přenesla na vybíravější zákazníky 90. let. Někteří pozorovatelé v oboru uváděli jako další důvod vysoké důvěry v nový Federated Questromův závazek k GMROI (hrubé marži návratnosti investic), novému, ale spolehlivému měření výkonnosti obchodních domů.

Během několika měsíců po svém vzestupu z bankrotu Federated provedl jednu z největších primárních nabídek akcií na Wall Street v roce 1992. Skupina plánovala nabídnout 40 milionů akcií a výtěžek použít na předčasné splacení části svého dlouhodobého dluhu, ale byla příjemně překvapena, když se přihlášky na 50 milionů akcií jen hrnuly, což společnosti umožnilo získat více než 500 milionů dolarů. V roce 1992 Federated předplatila téměř 1 miliardu USD svého dluhu. Během prvních šesti měsíců roku 1993 byla společnost schopna splatit 355 milionů dolarů ze svého nejdražšího dluhu. Úspora úroků umožnila společnosti Federated zvýšit rozpočet na rekonstrukce a otevření obchodů v letech 1993-1996 o 461 milionů dolarů na 1,2 miliardy dolarů.

V lednu 1994 se společnost Federated pokoušela koupit společnost R. H. Macy &, která byla v konkurzu, a to převzetím velké části dluhu společnosti Macy. Fúze by však vyžadovala schválení konkurzního soudu.

Hlavní dceřiné společnosti

Abraham & Straus/Jordan Marsh; Bloomingdale’s; The Bon Marche; Burdines; Lazarus; Rich’s/Goldsmith’s; Stern’s.

Další literatura

„Bloomingdale’s Celebrates a Century“, Stores, listopad 1972, s. 10.

Chakravarty, Subrata N., „Federated Chooses Not to Choose,“ Forbes, 8. dubna 1985, s. 82, 86-87.

Cobleign, Ira U., „Federated Department Stores, Inc.“, s. 82. The Commercial and Financial Chronicle, 31. července 1969, s. 393.

„Fadeout for Fedway,“ Dun’s, říjen 1971, s. 60.

„Federated:

„Federated’s Push to Improve Profitability,“ Business Week, 6. července 1981, s. 44-46.

„Federated: The Most Happy Retailer Grows Faster and Better,“ Business Week, 18. října 1976, str. 74-77, 80.

Feinberg, Phyllis, „Federated Finesses Recession,“ The Commercial and Financial Chronicle, 27. října 1957, str. 1, 3.

„The First Family of Retailing,“ Forbes, 15. března 1961, str. 1, 2. 19-22.

Jereski, Laura, „Damn the Torpedoes,“ Forbes, 10. června 1991, str. 66.

Klokis, Holly, „Retailing’s Grande Dame: Cloaked in New Strategies,“ Chain Store Age Executive, březen 1985, str. 18-20.

Loomis, Carol J., „The Biggest, Looniest Deal Ever,“ Fortune, 18. června 1990, s. 48-72.

„Optimism at Federated,“ New York Times, 24. května 1993, s. D3.

„Ralph Lazarus of Federated,“ Stores, leden 1974, s. 2-3.

Reda, Susan, „Staying in Tune: Allen Questrom, Chairman and CEO, Federated Dept. Stores,“ Stores, září 1992, str. 18-24.

Rosenberg, Hillary, „Life Among the Ruins,“ Institutional Investor, červen 1990, str. 92-94 +.

„A Southern Bastion Falls to Federated,“ Business Week, 26. července 1976, str. 43-44.

„Tenhle páv nebude zítra opeřenec,“ Forbes, 15. června 1957, s. 24-33.

„Kde ‚krásní lidé‘ najdou módu,“ Business Week, 2. září 1972, s. 21-22. 44, 45.

Zinn, Laura a Michele Galen, „Short Chapter, Happy Ending,“ Business Week, 10. února 1992, s. 126-127.

-April S. Dougal

.