När FICC-handeln (Fixed Income, Currency & Commodity), som en gång var den enskilt största intäktsdrivande faktorn för de största investeringsbankerna i världen, har den förlorat en hel del av sin glans i spåren av den ekonomiska nedgången. Även om den inte längre är lika lönsam som tidigare för investeringsbankerna är den fortfarande en viktig inkomstkälla för dem och kommer att växa stadigt under de kommande åren. För att förstå verksamheten bättre har Trefis analyserat FICC-handelsportföljen för de fem största amerikanska investeringsbankerna i en interaktiv instrumentpanel. De banker som ingår i vår analys är Citigroup, Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Bank of America och Goldman Sachs. Förutom att sammanfatta trenderna i denna värdepappershandelsportfölj under åren innehåller instrumentpanelen vår prognos för FICC-handelsportföljen för var och en av dessa banker, och fångar även effekten av förändringar på deras intäkter från värdepappershandel. Dessutom kan du se fler Trefis-data för finansiella tjänsteföretag här.

Vad är FICC-handel?

Det innefattar köp och försäljning av värdepapper i både kontanter och derivatinstrument för ränteprodukter, kreditprodukter, hypotekslån, valutor och råvaror. Investeringsbanker upprätthåller vanligtvis en portfölj av FICC-värdepapper för att tillgodose kundernas handelsbehov. JPMorgan Chase är marknadsledande inom FICC-handel med genomsnittliga årliga FICC-handelsintäkter på 14,5 miljarder dollar under de senaste tio åren.

Hur har FICC-handelsportföljen för dessa banker förändrats och vad kan vi förvänta oss framöver?

• Den sammanlagda FICC-handelsportföljen för de största bankerna var 1,2 biljoner dollar stor 2006. Den svällde avsevärt under upptakten till den ekonomiska nedgången 2008 och förblev förhöjd under 2009. Siffran tenderade i stort sett att sjunka fram till 2015 då de flesta bankerna (särskilt Morgan Stanley) genomförde nedskärningar i sina FICC-handelsavdelningar.
• Nya förordningar som antogs i efterdyningarna av 2008 års recession har i grunden förändrat den globala FICC-handelsbranschen.
  • Volckerregeln: Den förbjuder bankernas egenhandel, som var en av de viktigaste inkomstkällorna.
  • Dodd-Frank Act och Basel III Capital Rules: De ökade tillsynen och begränsade bankernas möjlighet att använda lånade pengar för handel.
  • Det regulatoriska missnöjet med bankernas råvaruhandelsverksamhet på grund av anklagelser om marknadsmanipulation tvingade också många av dessa banker att lämna råvaruhandelssegmentet helt och hållet.
• Vi förväntar oss att FICC-handelstillgångarna kommer att öka med i genomsnitt 2-3 % per år under de kommande fem åren och att de kommer att återfå sin toppnivå på 1 300 miljarder dollar år 2024. Intäkterna från FICC-handeln förväntas dock öka i en jämförelsevis långsammare takt och nå 47 miljarder dollar år 2024 med en genomsnittlig årlig tillväxttakt på 1,3 %.