Den gradvisa återupptagandet av den amerikanska ekonomin i kombination med den hårda verkligheten att COVID-19-pandemin är långt ifrån över har satt flygbolagen i en svår situation. Deras utmaning: att göra reseupplevelsen så säker som möjligt och få igång en återhämtning av flygtrafiken utan att äventyra passagerarnas hälsa.

Analysera hur två av branschens största aktörer, Delta Air Lines (NYSE:DAL) och United Airlines (NASDAQ:UAL), svarar på denna utmaning och ta en titt på varje flygbolags kassaförbrukning och balansräkning kan hjälpa investerare att avgöra vilket flygbolag som är det bättre köpet just nu.

Bildkälla: Getty Images.

COVID-19 turbulens framåt

Både United och Delta har ökat sina ansträngningar för att minska oddsen för att coronaviruset ska spridas på deras flygplan eller på andra ställen inom deras verksamhet – och på många sätt är de säkerhets- och hygienåtgärder som de har vidtagit liknande.

Programmen United CleanPlus och Delta CareStandard syftar till att göra hela flygupplevelsen säkrare genom att minska antalet fysiska beröringspunkter som passagerarna utsätts för genom att uppmuntra dem att använda appar för uppgifter som tidigare oftast gjordes personligen. Båda flygbolagen har installerat plexiglasskärmar som fungerar som buffertar mellan gatearbetare och passagerare. På sina flygplan använder båda HEPA-filter för att cirkulera kabinluften med utomhusluft.

Det är svårt att kvantifiera vilken effekt dessa säkerhetsåtgärder har för något av flygbolagen. För tillfället bör investerare notera att Delta och United genomför meningsfulla lösningar som kan förbättra deras verksamhet redan nu, i stället för att passivt vänta på att ett vaccin ska distribueras på bred front.

Och även om deras tillvägagångssätt när det gäller säkerhet före ombordstigning är likartade, verkar Delta få ett övertag när det gäller antivirushygien ombord på flygplanet. Till skillnad från United, som desinficerar de flesta flygplan med hjälp av elektrostatiska sprayer före avgång, desinficeras alla Deltas flygningar före ombordstigning. Även om båda flygbolagen har infört protokoll som innebär att passagerarna går ombord successivt på varje flygplan, uppmuntras till socialt avstånd och måste bära mask under flygning, har United inget kapacitetstak. Avsaknaden av ett kapacitetstak är den största skillnaden mellan United och Delta.

Deltas policy, som helt enkelt blockerar det mittersta sätet i varje rad, är ett hårt och snabbt sätt att se till att kapaciteten begränsas till två tredjedelar. Företagets ursprungliga plan var att göra detta till och med den 30 september, men har sedan dess förlängt perioden då man inte kommer att fylla dessa platser till åtminstone den 6 januari 2021.

Båda flygbolagen gör imponerande insatser för att minska riskerna med att flyga för sina kunder, men Delta går ännu längre. Det kommer troligen att dröja innan vi kan börja mäta vilken inverkan (om någon) dessa åtgärder har på kundernas lojalitet till varumärkena eller allmänhetens uppfattning om dem. För tillfället finns det dock två huvudsakliga sätt att mäta ett flygbolags hälsa – dess dagliga kassaförbränning och dess balansräkning.

Kassaförbränningsjämförelse

Sedan mars har den dagliga kassaförbränningen varit en starkt övervakad statistik i den här branschen. Flygbolagen blev överrumplade av pandemin, och de sorgligt oförberedda företagen drabbades av enorma förluster under de första månaderna. Delta har sedan dess minskat sin dagliga kassaförbränning, och har fått ner den till ett genomsnitt på 43 miljoner dollar under det andra kvartalet. För närvarande bränner företaget omkring 750 miljoner dollar per månad, eller 25 miljoner dollar per dag. Även om United hade en lägre genomsnittlig daglig kassaförbränning under andra kvartalet på 40 miljoner dollar, förväntar sig även United att den dagliga kassaförbränningen under tredje kvartalet kommer att uppgå till i genomsnitt 25 miljoner dollar. Kort sagt, båda flygbolagen förlorar pengar i ungefär samma takt just nu.

Balansräkningsjämförelse

Delta har historiskt sett haft en bättre balansräkning än United, men den senaste tidens händelser har minskat dess försprång. Hittills under året har Deltas skuldsättningsgrad ökat med 75 %, dess skuldsättningsgrad har ökat med 363 % och den totala långfristiga nettoskuldsättningen har ökat med 8,5 %. För United har skuldsättningsgraden ökat med endast 23 %, skuldsättningsgraden har ökat med 183 % och den totala långfristiga nettoskulden har ökat med 17,7 %.

DAL Debt To Capital (Quarterly) data by YCharts

Båda företagen har tagit upp en betydande mängd skulder genom att erbjuda sina belöningsprogram – SkyMiles för Delta och MileagePlus för United – som säkerhet. I april säkrade United 3,8 miljarder dollar i 2027 års obligationer till 6,5 % och en lånefacilitet på 3 miljarder dollar. I mitten av september planerade Delta att ta upp 2,5 miljarder dollar i 2025 års obligationer till 4,5 % och 3,5 miljarder dollar i 2028 års obligationer till 4,75 %, utöver en lånefacilitet på 3 miljarder dollar.

Det bättre köpet

Deltas beslut att behålla sina kapacitetsbegränsningar och sin policy att sanera alla flygningar före ombordstigning ger det en fördel gentemot United när det gäller hur de reagerar på COVID-19. Båda bolagen förbränner ungefär lika mycket pengar, vilket gör att den kategorin är oavgjord. Även om Delta har ökat sin skuldsättning betydligt mer än United hittills i år, har företaget fortfarande en sundare balansräkning totalt sett. Deltas förmåga att säkra mer skulder till lägre räntor än United ger företaget en fördel även i den kategorin. Båda har sin beskärda del av risker, men Delta är den bättre flygbolagsaktien att köpa just nu.

Trending

• {{ headline }}

Daniel Foelber äger aktier i Delta Air Lines. The Motley Fool rekommenderar Delta Air Lines. The Motley Fool har en policy för offentliggörande.