7 West 7th Street
Cincinnati, Ohio 45202
U.S.A.
(513) 579-7000
Fax: (513) 579-7185

Companie publică
Incorporată: 1929
Angajați: 56.421
Vânzări: 7,08 miliarde de dolari
Burse de valori: New York
SICs: 5311 Department Stores

Federated Department Stores, Inc. este unul dintre cei mai mari operatori de lanțuri de magazine cu amănuntul de primă clasă din America, cu peste 220 de magazine în 26 de state. Diviziile de retail din cadrul grupului includ: Abraham & Straus/Jordan Marsh, Bloomingdale’s, The Bon Marche, Burdines, Lazarus, Rich’s/Goldsmith’s și Stern’s. Combinația actuală de magazine a fost formată la sfârșitul anilor 1980, când Federated Department Stores, Inc. și Allied Stores Corporation au fost achiziționate și fuzionate de către Campeau Corporation. Fuziunea cu grad ridicat de îndatorare a făcut ca noul grup să declare falimentul conform capitolului 11 în 1990. Federated Department Stores, Inc., reorganizat, a ieșit din faliment în februarie 1992.

Federated Department Stores, Inc. a fost organizat în Columbus, Ohio, în 1929, ca o companie holding pentru membrii fondatori F&R Lazarus Company, filiala sa Shillito’s și magazinele Abraham & Straus. Grupul Federated a fost format și condus de Fred Lazarus, Jr. a cărui companie omonimă era magazinul cu amănuntul dominant din Columbus. F&R Lazarus a fost creat de bunicul lui Fred, Simon. Bătrânul Lazarus, un evreu refugiat din cauza persecuțiilor religioase din Germania, a fondat magazinul de îmbrăcăminte pentru bărbați în 1851. Shillito’s, un magazin cu sediul în Cincinnati, achiziționat de F&R Lazarus în 1928, a fost fondat în 1830. Deși Shillito’s era cel mai vechi magazin de la vest de Munții Allegheny, la momentul în care a fost cumpărat de Lazarus, acesta se afla doar pe locul patru în topul magazinelor din Cincinnati. În decurs de un an, sub conducerea familiei Lazarus, vânzările Shillito’s au crescut cu peste 50%, iar în decurs de un deceniu, magazinul a recâștigat primul loc pe piața sa urbană. Celălalt membru fondator al Federated, Abraham & Straus (AS), a fost fondat în 1865 în Brooklyn, New York. Acesta avea să crească și avea să devină liderul vânzărilor și profiturilor grupului până la mijlocul secolului XX.

Bloomingdale’s s-a alăturat grupului Federated în 1930, la un an după ce Federated a fost organizat. Acest nume venerat în comerțul cu amănuntul fusese fondat în 1872 de Lyman și Joseph Bloomingdale în partea de est a New York-ului. Deși frații aleseseră o zonă a orașului care era subdezvoltată la acea vreme, reputația Bloomingdale’s de a avea marfă unică a adus tot mai mulți clienți la magazin. Marele magazin avea importuri europene încă din 1886 și a devenit rapid un lider în domeniul mobilierului pentru casă.

În timpul anilor 1930, Fred Lazarus, Jr. și-a câștigat o reputație pentru inovație care a făcut ca familia sa să devină „primul nume în comerțul cu amănuntul”, potrivit unui articol Forbes din 1961. La sfârșitul anilor 1920, „domnul Fred” a instituit o diviziune administrativă a muncii care îi punea pe managerii de departamente să fie responsabili de cumpărarea și vânzarea tuturor mărfurilor din departamentul lor particular. Acest lucru a adus un spirit antreprenorial în departamentele individuale din fiecare magazin. În 1934, Lazarus a revoluționat vânzările de îmbrăcăminte cu amănuntul atunci când a adoptat o tehnică franceză de merchandising în care hainele erau aranjate în funcție de mărime, mai degrabă decât în funcție de culoare, preț sau marcă. Sistemul a devenit un standard al industriei. În 1939, domnul Fred a fost o figură cheie în convingerea președintelui Roosevelt de a muta sărbătoarea de Ziua Recunoștinței în a patra zi de joi din noiembrie. Schimbarea calendarului a prelungit sezonul de cumpărături de Crăciun, oferindu-le comercianților cu amănuntul mai mult timp pentru a vinde în cea mai aglomerată perioadă a anului.

Magazinele federate și-au ajutat clienții în timpul Marii Crize prin extinderea creditelor și prin stabilirea unei reputații de implicare în comunitate în vremuri de criză. Organizația Federated a ajutat la susținerea diviziilor sale pe parcursul Marii Depresiuni prin împărțirea riscurilor și beneficiilor acestora. Coaliția slab definită a funcționat atât de bine încât, până la sfârșitul celui de-al Doilea Război Mondial, holdingul făcea mai mulți bani decât putea reinvesti în mod profitabil în magazinele existente.

Cu amenințarea unei concurențe acerbe din partea centrelor comerciale suburbane, Federated a ajuns la un punct de cotitură în care a trebuit să decidă dacă să se desființeze sau să formeze o organizație centrală orientată spre expansiune. Președintele Fred Lazarus Jr. al cărui lanț contribuise substanțial la succesul Federated, a făcut presiuni pentru o organizație mai puternică, ceea ce a obținut în iunie 1945. Sediul principal al Federated a fost mutat la Cincinnati, iar echipa centrală de conducere a lucrat pentru a prelua un rol de lider în revoluția comerțului cu amănuntul din perioada postbelică. Deși conducerea holdingului și-a asumat un rol mai agresiv în administrația corporativă după 1945, autonomia diviziilor a rămas un semn distinctiv al organizației Federated timp de decenii.

Federated a „explodat” odată cu populația postbelică din anii 1950 prin expansiune și achiziții. În 1956, Burdines, din Miami, a devenit o divizie a Federated printr-un schimb de acțiuni comune. Rikes’ și Goldsmith’s, cele mai mari magazine din Dayton, Ohio și, respectiv, Memphis, Tennessee, au fost cumpărate în 1959. Pe parcursul deceniului, vânzările la cele 50 de magazine principale și 32 de sucursale ale Federated au crescut cu peste 100%, iar grupul a devenit cea mai mare și mai profitabilă companie de mari magazine din Statele Unite. Printre membrii săi se numărau cele mai prestigioase lanțuri de mari magazine din aproape orice zonă metropolitană: Foley’s din Houston, Sanger’s din Dallas și Filene’s din Boston. Reputația haute couture a magazinelor Federated avea un preț ridicat, care se traducea în marjele mari de profit care au reprezentat o mare parte din succesul corporației.

Creșterea a continuat în anii 1960: până la mijlocul deceniului, vânzările anuale ale Federated au depășit pragul de 1 miliard de dolari. Vânzările au crescut cu 250% din 1960 până în 1970, ajungând la 2 miliarde de dolari în 1970. Ralph Lazarus i-a succedat tatălui său, Fred Lazarus, Jr. în funcția de președinte și director general al Federated în 1967. El își croise drum prin rândurile corporative, de la vânzător la director general de mărfuri, vicepreședinte pentru publicitate, vicepreședinte executiv și, în cele din urmă, președinte în 1957. În 1965, Federated a cumpărat Bullock’s și I. Magnin, două magazine de lux cu sediul în California. Comisia Federală pentru Comerț a impus un decret de consimțământ asupra Federated ca urmare a achizițiilor, astfel încât companiei i s-a interzis să mai achiziționeze alte magazine până în 1970.

Din moment ce expansiunea companiei prin achiziții era limitată, Ralph Lazarus a condus Federated în industria supermarketurilor în 1968, prin achiziționarea Ralph’s Industries, un lanț de supermarketuri de pe Coasta de Vest care deservea piețele cu venituri ridicate. Lanțul avea 65 de magazine care au contribuit cu zece procente din vânzările totale ale Federated până la sfârșitul deceniului. Federated a intrat, de asemenea, în comerțul de masă în anii 1960, odată cu crearea în 1968 a magazinelor de reduceri Gold Circle. Micul lanț Gold Circle număra cinci magazine în Columbus și Dayton la sfârșitul deceniului.

Cu toate acestea, succesul Federated nu a fost neîntrerupt. În 1971, grupul și-a vândut lanțul Fedway unui concurent, Dillard Department Stores, pentru 6 milioane de dolari în numerar. Fedway fusese creat în 1951 pentru a profita de schimbările de populație spre sud. Magazinele sale reprezentau o nouă direcție pentru Federated, o mutare pe piețele mici, dar în plină expansiune, ale „centurii de soare”: Texas, Arizona și California. Fedway a atins apogeul la mijlocul anilor 1960, cu 11 magazine și vânzări anuale de peste 30 de milioane de dolari. După acest punct, lanțul a fost depășit de retaileri mai mari și mai experimentați, precum Sears & Roebuck, Montgomery Ward și J.C. Penney. În momentul în care a fost lichidat, volumul de vânzări al Fedway scăzuse la 13 milioane de dolari, iar lanțul se redusese la șase magazine.

Clanțul Federated a crescut dramatic în anii 1970. Venitul net a crescut de la 91,1 milioane de dolari în 1970 la 277,7 milioane de dolari în 1979, iar vânzările aproape s-au triplat în această perioadă, ajungând la 6,3 miliarde de dolari. Creșterea a fost stimulată de o campanie de achiziții de 2,2 miliarde de dolari care aproape a dublat numărul de magazine ale grupului, ajungând la peste 350 de unități. Această creștere a fost de două ori uimitoare, având în vedere recesiunile dureroase care s-au succedat de-a lungul anilor 1970. O parte din succesul de durată al Federated s-a datorat faptului că cea mai mare parte a clientelei sale din clasa superioară nu a fost la fel de grav afectată de recesiunile economice ca și cumpărătorii din clasa muncitoare.

Grupul a făcut o achiziție crucială în 1976, când cumpărarea Rich’s Inc. i-a oferit un punct de sprijin în comerțul cu amănuntul din sud-estul țării. Tranzacția cu acțiuni în valoare de 157 de milioane de dolari a oferit Federated o instituție cu sediul în Atlanta, veche de 109 ani, cu 11 mari magazine, trei buticuri Rich’s II și 11 magazine de reduceri Richway în Atlanta, Birmingham, Alabama și Charlotte, Carolina de Nord. Lanțul Rich’s a obținut sprijinul financiar al celui mai mare lanț de mari magazine din America, cu resurse care promiteau extinderea diviziei în tot sudul țării.

Federated și-a extins, de asemenea, mai agresiv lanțurile stabilite. În 1976, Bloomingdale’s a deschis primul său magazin de linie completă în afara pieței din New York, într-o suburbie a orașului Washington, D.C. Bullock’s, I. Magnin, Burdine’s și alte divizii planificau, de asemenea, sucursale regionale și în afara țării, departe de piețele lor metropolitane tradiționale. De exemplu, Bullock’s, cu sediul în Los Angeles, s-a mutat în Arizona în 1977.1. Magnin plănuia să adauge cinci noi magazine și să se extindă la nivel național între 1976 și 1980. Filene’s, un magazin din Boston, s-a mutat în New Hampshire, iar Shillito’s, cu sediul în Cincinnati, avea trei magazine în Kentucky în 1977. Noile magazine au fost construite cu 20% mai mici decât de obicei pentru a stoarce mai multe profituri dintr-un spațiu mai mic. Tradiția Federated de autonomie a diviziilor a cedat locul unei supravegheri mai centralizate.

Dar creșterea Federated a fost contracarată de diviziile cu probleme de-a lungul anilor 1970. În primii ani ai deceniului, cea mai mare unitate a Federated și cea mai mare producătoare de dolari, magazinul original Abraham & Straus din Brooklyn, a tras în jos întreaga divizie A&S. Unele dintre problemele diviziei au scăpat de sub controlul acesteia, cum ar fi o schimbare demografică care a erodat baza de clienți în mod tradițional înstăriți. Pe măsură ce locuitorii din clasa de mijloc din Brooklyn au fugit în suburbii, aceștia au fost înlocuiți de o populație săracă, puțin interesată de mărfurile scumpe ale A&S. Mulți dintre noii rezidenți au fost, de asemenea, atrași de un mare mall regional aflat la doar câțiva kilometri distanță. În plus, conducerea lanțului neglijase magazinul său din Brooklyn, vechi de 100 de ani și cu o suprafață de 1,5 milioane de metri pătrați. Până în 1973, atât vânzările, cât și profiturile de la A&S s-au stabilizat, iar doi ani mai târziu, profiturile înainte de impozitare ale A&S au scăzut cu un îngrijorător 45%. Lanțul a lansat o remodelare cuprinzătoare în încercarea de a-și recâștiga cumpărătorii cu venituri medii.

Ralph’s, lanțul de supermarketuri cu 98 de unități cu sediul în Los Angeles, a șovăit și el în cea mai mare parte a deceniului, în timp ce conducerea și-a luat un angajament călduț față de această industrie competitivă. Deși Ralph’s a fost recunoscut ca fiind unul dintre cele mai productive și mai întreprinzătoare magazine alimentare din țară, a căzut victimă a unor războaie costisitoare de prețuri în California în 1976 și 1977. În cele din urmă, lanțul de magazine alimentare s-a retras în regiunea sa de origine, închizând 18 magazine după ce a eșuat în nordul Californiei.

Tentativele îndelungate ale companiei federale de a se diversifica în comerțul de masă, care au început în anii 1960, au dat rezultate neinspirate în anii 1970. Gold Circle, care a fost proiectat să se dezvolte într-un discounter de lux cu 200 de unități, avea doar 42 de unități în 1981. A intrat în dificultate după ce s-a extins în California cu șapte magazine în 1976 și 1977. Înainte de expansiune, lanțul fusese limitat la Cleveland, Columbus, Cincinnati și Rochester, New York. Costurile mari de pornire și lipsa profiturilor în unitățile din vest i-au dezamăgit pe oficialii Federated, care subestimaseră concurența venită din partea K Mart și Target. Până la sfârșitul deceniului, Gold Circle urma să se retragă complet de pe piața californiană.

Două tendințe din industrie au amenințat, de asemenea, poziția dominantă a Federated în comerțul cu amănuntul. Magazinele specializate au început să își lărgească atractivitatea, atrăgând cumpărători din ce în ce mai pretențioși. În același timp, Sears, J.C. Penney și alți comercianți de masă își îmbunătățeau magazinele pentru a atrage cumpărători mai înstăriți. Federated a simțit apăsarea dintre aceste două forțe: profiturile companiei din 1979 au stagnat la 179,9 milioane de dolari, chiar dacă vânzările au crescut cu zece procente, ajungând la 5,4 miliarde de dolari.

Când Howard Goldfeder a fost ridicat de la funcția de președinte la cea de director general, succedându-i lui Ralph Lazarus în 1981, el a stabilit cote exigente de rentabilitate a investițiilor ca o condiție prealabilă pentru continuarea expansiunii. Mai mult, el a instituit șapte noi strategii pentru a determina Federated să își reia poziția de inovator în domeniul comerțului cu amănuntul. Printre acestea se numărau: mărirea cotei de piață prin promoții mai agresive și stocuri mai profunde; renovarea unităților cheie de pe piețele principale; extinderea magazinelor de tip department store în zona de creștere rapidă a centurii solare; cultivarea de noi divizii; asigurarea unei rotații mai mici a managementului; repoziționarea și extinderea supermarketurilor Ralph’s; și cedarea sau fuziunea unităților mai puțin profitabile.

Cu toate acestea, unii analiști din industrie au criticat Federated, și în special pe Goldfeder, pentru că au încercat să domine prea multe segmente ale industriei de retail. În timp ce rivalii Dayton-Hudson și R. H. Macy’s se concentrau mai mult fie pe comercializarea în masă, fie pe comerțul cu amănuntul de lux, Federated și-a răspândit investițiile și marjele de profit între o gamă largă de concepte. Pe măsură ce deceniul trecea, rentabilitatea Federated a stagnat, iar prețul acțiunilor sale a scăzut. La sfârșitul anilor 1980, compania era pregătită pentru o preluare ostilă; nu era suficient de puternică pentru a obține un preț ridicat al acțiunilor, dar nici suficient de slabă pentru a nu mai putea fi ajutată.

În 1988, Federated a fost achiziționată de Campeau Corporation. Ulterior, diviziile Bullock’s și I. Magnin ale Federated au fost vândute concurentului R. H. Macy Corp. iar diviziile Foley’s și Filene’s au fost vândute altor retaileri. În plus, sediul central al Allied Stores Corporation a fost mutat de la New York la Cincinnati pentru a fi consolidat cu Federated. Allied fusese înființată în 1935 pentru a succeda Hahn Department Stores, Inc., o companie holding care administra, printre altele, magazinele Jordan Marsh din Boston. Allied a avut un rol esențial în înființarea primului centru comercial regional din Statele Unite în 1950 și a achiziționat magazinele Stern Brothers și Block’s de-a lungul istoriei sale.

Robert Campeau de la Campeau Corporation a achiziționat Allied pentru 3,6 miliarde de dolari într-o preluare ostilă, finanțată prin îndatorare, în 1986. Apoi a împrumutat 6,5 miliarde de dolari – 97% din prețul de achiziție – pentru a cumpăra Federated în 1988. Campeau și-a programat plata datoriilor pentru 1989 în funcție de proiecțiile de profit de 740 de milioane de dolari. Cu toate acestea, Federated a realizat doar 372 de milioane de dolari în acel an, iar creditorii lui Campeau au cerut cu insistență cele 627 de milioane de dolari care li se cuveneau. La 15 ianuarie, Federated and Allied a înregistrat al doilea cel mai mare faliment nebancar înregistrat și cea mai mare și mai complexă restructurare din domeniul comerțului cu amănuntul.

În cursul celor doi ani de reorganizare, Federated and Allied a fuzionat și a tăiat toate legăturile cu Campeau Corporation. Mai mult de 40 de magazine au fost lichidate. Federated a tranzacționat 8,2 miliarde de dolari în datorii pentru 850 de milioane de dolari în numerar, plus 2,8 miliarde de dolari în datorii noi și 92 de milioane de acțiuni noi evaluate la 2,3 miliarde de dolari. Peste 2 miliarde de dolari din datorie a fost iertată, dar noua Federated a rămas cu o datorie de 3,5 miliarde de dolari în bilanț. Noua entitate se mândrea cu 220 de mari magazine în 26 de state și vânzări anuale de aproximativ 7 miliarde de dolari. Un nou director general, Allen Questrom, a condus reorganizarea. El a avut un rol esențial în redresarea diviziei cu probleme Rich’s a Federated în anii 1980 și a fost aclamat ca fiind unul dintre liderii de top în comerțul cu amănuntul din anii 1990.

Împreună cu președintele Federated, James A. Zimmerman, Questrom a instituit măsuri de reducere a costurilor care au adus beneficii Federated și clienților săi în primele luni după reorganizare. SABRE, un sistem de procesare a datelor, și FACS, operațiunea de servicii de creditare, au ajutat la centralizarea vânzărilor, a creditării și a urmăririi stocurilor, promovând în același timp economiile de scară. Fuziunea operațiunilor de background ale Abraham & Straus și Jordan Marsh a permis Federated să economisească 25 de milioane de dolari pe an, fără a perturba imaginea niciunuia dintre lanțuri. O parte din economiile realizate prin aceste măsuri a fost transferată cumpărătorului mai pretențios din anii 1990. Unii observatori din industrie au citat angajamentul lui Questrom față de GMROI (rentabilitatea marjei brute a investiției), o măsură nouă, dar fiabilă de măsurare a performanței pentru marile magazine, ca un alt motiv de mare încredere în noul Federated.

În câteva luni de la ieșirea sa din faliment, Federated a făcut una dintre cele mai mari oferte publice inițiale de pe Wall Street din 1992. Grupul plănuise să ofere 40 de milioane de acțiuni și să folosească veniturile pentru a plăti în avans o parte din datoria sa pe termen lung, dar a fost plăcut surprins când cererile pentru 50 de milioane de acțiuni s-au revărsat, permițând astfel companiei să genereze mai mult de 500 de milioane de dolari. În 1992, Federated a plătit anticipat aproape 1 miliard de dolari din datoria sa. În primele șase luni ale anului 1993, compania a reușit să retragă 355 de milioane de dolari din cea mai scumpă datorie obligatorie. Economiile de dobândă au permis Federated să-și mărească bugetul pentru 1993-1996 pentru renovări și deschideri de magazine cu 461 de milioane de dolari, ajungând la 1,2 miliarde de dolari.

În ianuarie 1994 Federated încerca să cumpere R. H. Macy & Company, aflată în faliment, prin achiziționarea unei mari părți din datoria Macy’s. Cu toate acestea, fuziunea ar fi necesitat aprobarea tribunalului de faliment.

Principalele filiale

Abraham & Straus/Jordan Marsh; Bloomingdale’s; The Bon Marche; Burdines; Lazarus; Rich’s/Goldsmith’s; Stern’s.

Lecturi suplimentare

„Bloomingdale’s Celebrates a Century”, Stores, noiembrie 1972, p. 10.

Chakravarty, Subrata N., „Federated Chooses Not to Choose”, Forbes, 8 aprilie 1985, pp. 82, 86-87.

Cobleign, Ira U., „Federated Department Stores, Inc.”. The Commercial and Financial Chronicle, 31 iulie 1969, p. 393.

„Fadeout for Fedway”, Dun’s, octombrie 1971, p. 60.

„Federated: Blue Chip Retailer”, Financial World, 22 martie 1972, p. 6.

„Federated’s Push to Improve Profitability”, Business Week, 6 iulie 1981, pp. 44-46.

„Federated: The Most Happy Retailer Grows Faster and Better”, Business Week, 18 octombrie 1976, pp. 74-77, 80.

Feinberg, Phyllis, „Federated Finesses Recession”, The Commercial and Financial Chronicle, 27 octombrie 1957, pp. 1, 3.

„The First Family of Retailing”, Forbes, 15 martie 1961, pp. 19-22.

Jereski, Laura, „Damn the Torpedoes”, Forbes, 10 iunie 1991, p. 66.

Klokis, Holly, „Retailing’s Grande Dame: Cloaked in New Strategies”, Chain Store Age Executive, martie 1985, pp. 18-20.

Loomis, Carol J., „The Biggest, Looniest Deal Ever”, Fortune, 18 iunie 1990, pp. 48-72.

„Optimism at Federated”, New York Times, 24 mai 1993, p. D3.

„Ralph Lazarus of Federated”, Stores, ianuarie 1974, pp. 2-3.

Reda, Susan, „Staying in Tune: Allen Questrom, Chairman and CEO, Federated Dept. Stores”, Stores, septembrie 1992, pp. 18-24.

Rosenberg, Hillary, „Life Among the Ruins”, Institutional Investor, iunie 1990, pp. 92-94 +.

„A Southern Bastion Falls to Federated”, Business Week, 26 iulie 1976, pp. 43-44.

„This Peacock Won’t be Tomorrow’s Feather Duster,” Forbes, 15 iunie 1957, pp. 24-33.

„Where ‘Beautiful People’ Find Fashion,” Business Week, 2 septembrie 1972, pp. 44, 45.

Zinn, Laura și Michele Galen, „Short Chapter, Happy Ending”, Business Week, 10 februarie 1992, pp. 126-127.

-April S. Dougal