Redeschiderea treptată a economiei americane, împreună cu realitatea dură că pandemia COVID-19 este departe de a se fi încheiat, a pus companiile aeriene într-o situație dificilă. Provocarea lor: să facă experiența de călătorie cât mai sigură posibil și să declanșeze o redresare a traficului aerian fără a pune în pericol sănătatea pasagerilor.

Analizând modul în care doi dintre cei mai mari jucători din industrie, Delta Air Lines (NYSE:DAL) și United Airlines (NASDAQ:UAL), răspund la această provocare și analizând consumul de numerar și bilanțul fiecărei companii aeriene, poate ajuta investitorii să determine care companie aeriană este cea mai bună pentru a cumpăra în acest moment.

Sursa imaginii: Getty Images.

Se anunță turbulențe de tip COVID-19

Atât United, cât și Delta și-au intensificat eforturile pentru a reduce șansele ca coronavirusul să se răspândească în avioanele lor sau în altă parte în cadrul operațiunilor lor – și, în multe privințe, măsurile de siguranță și igienă pe care le-au luat sunt similare.

Programele United CleanPlus și Delta CareStandard urmăresc să facă mai sigură întreaga experiență de zbor, reducând numărul de puncte de contact fizic la care sunt expuși pasagerii, încurajându-i să folosească aplicații pentru sarcini care înainte se făceau în mare parte în persoană. Ambele companii aeriene au instalat scuturi din plexiglas pentru a servi drept tampoane între lucrătorii de la poartă și pasageri. Pe avioanele lor, ambele folosesc filtre HEPA pentru a recircula aerul din cabină cu aerul exterior.

Este greu de cuantificat impactul pe care aceste măsuri de siguranță îl au pentru oricare dintre companiile aeriene. Deocamdată, investitorii ar trebui să remarce faptul că Delta și United implementează soluții semnificative care le pot îmbunătăți afacerile chiar acum, în loc să aștepte fără să facă nimic până la distribuirea pe scară largă a unui vaccin.

În timp ce abordările lor privind siguranța înainte de îmbarcare sunt similare, Delta pare să obțină un avantaj atunci când vine vorba de igiena anti-virus la bord. Spre deosebire de United, care dezinfectează majoritatea aeronavelor folosind spray-uri electrostatice înainte de plecare, toate zborurile Delta sunt dezinfectate înainte de îmbarcare. Și, deși ambele companii aeriene au instituit protocoale conform cărora pasagerii se îmbarcă treptat în fiecare aeronavă, sunt încurajați să păstreze distanța socială și sunt obligați să poarte măști în timpul zborului, United nu are un plafon de capacitate. Lipsa unui plafon de capacitate este cea mai mare diferență dintre United și Delta.

Politica Delta, care pur și simplu blochează scaunul din mijloc în fiecare rând, este o modalitate dură și rapidă de a se asigura că capacitatea este limitată la două treimi. Planul său inițial a fost de a face acest lucru până la 30 septembrie, dar de atunci a extins perioada în care nu va umple acele locuri până cel puțin la 6 ianuarie 2021.

Ambele companii aeriene fac eforturi impresionante pentru a reduce riscurile zborului pentru clienții lor, dar Delta merge mai departe. Va trece probabil ceva timp până când vom putea începe să măsurăm ce impact (dacă există) au aceste mișcări asupra loialității clienților față de mărci sau asupra percepției publice asupra acestora. Deocamdată, însă, există două modalități principale de a evalua sănătatea unei companii aeriene – consumul zilnic de numerar și bilanțul acesteia.

Comparația consumului de numerar

Din martie, consumul zilnic de numerar a fost o statistică intens monitorizată în această industrie. Companiile aeriene au fost luate prin surprindere de pandemie, iar întreprinderile lamentabil nepregătite au suferit pierderi uriașe în primele sale luni. De atunci, Delta și-a redus consumul zilnic de numerar și l-a redus la o medie de 43 de milioane de dolari în al doilea trimestru. În prezent, aceasta consumă aproximativ 750 de milioane de dolari pe lună, adică 25 de milioane de dolari pe zi. Deși United a avut o medie zilnică mai mică de 40 de milioane de dolari în al doilea trimestru, se așteaptă ca în al treilea trimestru să consume în medie 25 de milioane de dolari. Pe scurt, ambele companii aeriene pierd bani cam în același ritm în momentul de față.

Comparare bilanțuri

Delta a avut din punct de vedere istoric un bilanț mai bun decât United, dar evenimentele recente i-au redus avansul. De la începutul anului până în prezent, raportul datorii/capital al Delta a crescut cu 75%, raportul datorii/capital propriu a crescut cu 363%, iar datoria netă totală pe termen lung a crescut cu 8,5%. Pentru United, raportul datorii-capital a crescut cu doar 23%, raportul datorii-capital propriu a crescut cu 183%, iar datoria netă totală pe termen lung a crescut cu 17,7%.

Datele datoriei față de capital (trimestrial) ale DAL de către YCharts

Ambele companii au strâns o sumă substanțială de datorii oferind programele lor de recompense – SkyMiles pentru Delta și MileagePlus pentru United – ca garanție. În aprilie, United a obținut 3,8 miliarde de dolari în obligațiuni 2027 la 6,5% și o facilitate de împrumut la termen de 3 miliarde de dolari. La jumătatea lunii septembrie, Delta a făcut planuri pentru a obține 2,5 miliarde de dolari în obligațiuni 2025 la 4,5% și 3,5 miliarde de dolari în obligațiuni 2028 la 4,75%, pe lângă o facilitate de împrumut la termen de 3 miliarde de dolari.

Achiziția mai bună

Decizia Delta de a menține plafoanele de capacitate și politica sa de igienizare a tuturor zborurilor înainte de îmbarcare îi conferă un avantaj față de United în ceea ce privește modul în care răspund la COVID-19. Ambele companii consumă aproximativ aceeași cantitate de numerar, ceea ce face ca această categorie să fie la egalitate. Chiar dacă Delta și-a mărit considerabil mai mult efectul de levier decât United până acum în acest an, se află totuși cu un bilanț general mai sănătos. Capacitatea Delta de a obține mai multe datorii la rate ale dobânzii mai mici decât United îi conferă un avantaj și în această categorie. Ambele au partea lor echitabilă de riscuri, dar Delta este cea mai bună acțiune de companie aeriană de cumpărat în acest moment.

Trending

• {{ headline }}

Daniel Foelber deține acțiuni ale Delta Air Lines. The Motley Fool recomandă Delta Air Lines. The Motley Fool are o politică de divulgare a informațiilor.