Jamie Dimon, director general al JPMorgan Chase & Co., vorbește în timpul unui interviu acordat Bloomberg Television… în marja Summitului Global China al JP Morgan din Beijing, China, miercuri, 8 mai 2019. Fotograf: Giulia Marchi/Bloomberg
© 2019 Bloomberg Finance LP
Cândva cel mai mare generator de venituri pentru cele mai mari bănci de investiții din lume, tranzacționarea FICC (Fixed Income, Currency & Commodity) și-a pierdut mult din strălucire în urma recesiunii economice. Deși nu mai este la fel de profitabilă ca în trecut pentru băncile de investiții, rămâne o sursă importantă de venituri pentru acestea și este pregătită pentru o creștere constantă în anii următori. Pentru a înțelege mai bine această activitate, Trefis a analizat portofoliul de tranzacționare FICC al celor mai mari 5 bănci de investiții din SUA într-un tablou de bord interactiv. Băncile incluse în analiza noastră sunt Citigroup, Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Bank of America și Goldman Sachs. Pe lângă faptul că rezumă tendințele acestui portofoliu de tranzacționare a titlurilor de valoare de-a lungul anilor, tabloul de bord include previziunile noastre pentru portofoliul de tranzacționare FICC pentru fiecare dintre aceste bănci și surprinde, de asemenea, impactul modificărilor asupra veniturilor din tranzacționarea titlurilor de valoare ale acestora. În plus, puteți vedea mai multe date Trefis pentru companiile de servicii financiare aici.
Ce este FICC Trading?
Include cumpărarea și vânzarea de titluri de valoare atât în numerar, cât și instrumente derivate pentru produse cu rată a dobânzii, produse de credit, credite ipotecare, valute și mărfuri. Băncile de investiții mențin de obicei un portofoliu de titluri FICC pentru a satisface cererea de tranzacționare a clienților. JPMorgan Chase este lider de piață în spațiul de tranzacționare FICC, cu venituri medii anuale din tranzacționarea FICC de 14,5 miliarde de dolari în ultimii 10 ani.
Cum s-a schimbat portofoliul de tranzacționare FICC pentru aceste bănci și la ce ne putem aștepta în viitor?
- Portofoliul total de tranzacționare FICC pentru cele mai mari bănci a avut o dimensiune de 1,2 trilioane de dolari în 2006. Acesta s-a umflat considerabil în perioada premergătoare recesiunii economice din 2008 și a rămas ridicat până în 2009. Cifra a avut în mare parte o tendință de scădere până în 2015, majoritatea băncilor (în special Morgan Stanley) punând în aplicare reduceri ale birourilor lor de tranzacționare FICC.
- Noi regulamente adoptate în urma recesiunii din 2008 au schimbat în mod fundamental industria globală de tranzacționare FICC.
- Regula Volcker: Interzice tranzacționarea pe cont propriu de către bănci, care era una dintre principalele surse de venit.
- Legea Dodd-Frank și regulile de capital Basel III: Acestea au sporit supravegherea de reglementare și au limitat capacitatea băncilor de a utiliza bani împrumutați pentru tranzacționare.
- În plus, nemulțumirea autorităților de reglementare cu privire la activitățile de tranzacționare a mărfurilor de către bănci din cauza acuzațiilor de manipulare a pieței a forțat, de asemenea, multe dintre aceste bănci să iasă complet din segmentul de tranzacționare a mărfurilor.
- Ne așteptăm ca activele de tranzacționare FICC să crească cu o rată medie anuală de 2-3% în următorii cinci ani, ceea ce va duce la recâștigarea nivelului maxim de 1.300 de miliarde de dolari până în 2024. Cu toate acestea, se așteaptă ca veniturile din tranzacționarea FICC să crească într-un ritm comparativ mai lent și să ajungă la 47 de miliarde de dolari până în 2024, cu o rată medie anuală de creștere de 1,3%.
Cum a evoluat randamentul tranzacțiilor FICC în ultimii 10 ani?
Reducerea medie de tranzacționare FICC = Veniturile totale FICC ale băncilor ÷ totalul activelor de tranzacționare FICC.
- Reducerea medie de tranzacționare FICC a fost cea mai mare în 2009, de 6%, din cauza vânzării masive de active de tranzacționare FICC de către bănci în urma crizei creditelor ipotecare subprime. La urma urmei, titlurile de valoare garantate cu ipoteci au jucat un rol important în declanșarea recesiunii.
- Rendimentul a scăzut treptat în perioada 2010-2012 și s-a situat în jurul valorii de 4,1 % în 2012, ceea ce a fost determinat de incertitudinea economică ridicată în urma crizei datoriilor europene și de activitatea scăzută a clienților.
- Numărul și-a revenit în perioada 2013-2015, dar a atins un vârf la nivelul neobișnuit de ridicat de 5,5 %.3% în 2015, deoarece băncile de investiții și-au redus expunerea la titlurile de creanță din cauza perspectivelor negative ale pieței.
- Reducerea a scăzut în anii următori până la 3,9% în 2018 și se așteaptă să se situeze în jurul valorii de 3,6% în anii următori.
Observații cheie privind veniturile în ultimul deceniu (2009-2018):
- Veniturile totale din FICC Trading au fost cele mai mari în 2009 (78,3 miliarde de dolari) și cele mai mici în 2018 (43,5 miliarde de dolari). Venitul mediu anual în această perioadă a fost de 52,5 miliarde de dolari.
- JPMorgan a înregistrat cea mai bună performanță dintre colegii săi, cu cel mai mare venit mediu anual de 14,5 miliarde de dolari.
- Cu toate acestea, Goldman Sachs a înregistrat cel mai mare venit anual de 21,9 miliarde de dolari în 2009.
- Morgan Stanley rămâne banca cu cea mai slabă performanță în FICC Trading, cu cel mai mic venit anual de 2,4 miliarde de dolari în 2012 și cel mai mic venit mediu anual de 4,8 miliarde de dolari. Acest lucru poate fi atribuit deciziei băncii de a-și concentra eforturile în principal pe piața de tranzacționare a acțiunilor (unde este lider de piață).
Ce se află în spatele Trefis? Vedeți cum alimentează o nouă colaborare și ce se întâmplă
Pentru directorii financiari și echipele de finanțe| Echipele de produs, R&D și marketing
Toate datele Trefis
Vă plac graficele noastre? Explorați exemple de tablouri de bord interactive și creați-vă propriul
.