De uitbraak van Covid-19 heeft ervoor gezorgd dat de Disney-aandelen voor het eerst in het afgelopen anderhalf jaar onder de $100 zijn gedoken, omdat het bedrijf de premières van films heeft moeten uitstellen, zijn themaparken heeft moeten sluiten en andere amusementsprogramma’s heeft moeten inperken. Interessant genoeg heeft deze hele situatie opnieuw de vraag doen rijzen of Apple moet opduiken en Disney kopen om de dag te redden.
De geruchten en speculaties over de overname van Walt Disney Co. door Apple zijn helemaal niet nieuw. Het gaat helemaal terug naar Disney’s overname van Pixar in 2006, waardoor Steve Jobs, de overleden visionaire CEO van Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) ook mede-oprichter van Pixar, een van de grootste aandeelhouders van Disney werd en lid van de raad van bestuur.
Nadat Pixar door Disney was gekocht, geloofden velen dat het slechts een kwestie van tijd was wanneer Apple Disney zou overnemen om de gunst terug te betalen. Voortaan bleven deze geruchten bijna 15 jaar lang aan en uit circuleren. Deze geruchten kregen afgelopen herfst ook een belangrijke impuls toen Bob Iger, voormalig CEO van Disney, in zijn autobiografie schreef dat een Disney-Apple fusie mogelijk zou zijn geweest als Steve Jobs niet was overleden in 2011.
Terwijl het nog steeds niet duidelijk is wat er kookt bij Apple met betrekking tot Disney, laten we eerst proberen te begrijpen waarom er wordt overwogen dat er geen betere tijd dan nu kan zijn voor Apple om Disney over te nemen.
Disney’s Hurting Revenue Amid The Outbreak
Omwille van het hoge tempo waarin de Covid-19-uitbraak zich over landen verspreidt, moest Disney zijn parken sluiten om te voldoen aan de lockdown-maatregelen, wat er uiteraard toe leidde dat ze miljoenen aan ticketverkoop misliepen.
Meer dan 37% van de volledige inkomsten van het bedrijf, wat neerkomt op $ 26,25 miljard in het laatste fiscale jaar dat eindigde in september 2019, wordt gegenereerd uit deze parken. In Q1 FY’20, eindigend in december 2019, genereerde het bedrijf $ 7,39 miljard uit Parken, Ervaringen en Producten. Daarom staat Disney op het punt om meer dan maar liefst $ 7 miljard aan inkomsten te verliezen als de parken gesloten blijven voor zelfs maar een kwartaal en dat zal zeer zeker een grote klap zijn voor hun bedrijf.
Niet alleen de parken, maar het lijkt erop dat Disney’s media-imperium ook staat af te brokkelen te midden van deze uitbraak, ook al was de lancering van de Disney+ goed getimed. Projecten voor het jaar 2021 zijn gestopt met de productie en alles is tot stilstand gekomen.
De op 6 maart uitgebrachte film ‘Onward’ bracht slechts 100 miljoen dollar op, wat veel minder was dan de totale productiekosten. De studio-executives van Disney hadden verwacht dat de film meer dan 500 miljoen dollar zou opbrengen.
Aan de uitzendkant heeft Disney het moeilijk, ook al zitten veel mensen aan de buis gekluisterd, door een gebrek aan inhoud en een enorme terugval in de reclame-uitgaven. In het licht van live sport wordt geannuleerd, Disney-eigendom ESPN doet nu alleen herhalingsuitzendingen.
Met al deze situaties gecombineerd die een enorme deuk in de cashflow van het bedrijf zetten, samen met een $ 38,31 miljard aan langlopende schulden op de balans, wordt Disney steeds kwetsbaarder voor een vijandige overname.
Apple: A Potential Suitor For Disney?
Terwijl niet veel bedrijven in de VS in een positie zijn om in dit huidige scenario te kopen, is Apple’s enorme cashstapel van $ 207 miljard nog steeds intact en heeft het niet echt een goede bestemming voor zichzelf gevonden.
Disney’s market cap is al gedaald tot $175 miljard en er wordt gespeculeerd dat in de komende weken de aandelen van het bedrijf een nog steilere daling zullen meemaken als gevolg van het stilleggen van hun activiteiten. Daarom zijn veel analisten het erover eens dat dit het beste moment is voor Apple om Disney over te nemen.
Apple kan de toevoeging van Disney aan zijn portfolio zeker gebruiken om zijn slecht presterende streamingplatform een impuls te geven, aangezien Disney een ongeëvenaarde inhoudscatalogus op tafel legt. Mede dankzij Marvel, Lucasfilm, Pixar en het onlangs overgenomen Fox is Disney+ in één klap een sensatie geworden, met bijna 30 miljoen abonnees in de eerste drie maanden na de lancering.
Het is echter nog maar de vraag of Apple en Disney wel de best mogelijke match voor elkaar zijn.
Apple en Disney: A Mismatched Couple?
Apple en Disney’s ecosystemen zijn heel anders dan die van elkaar. Apple lokt een consument in te betalen voor hun externe diensten, zoals iCloud, iTunes en App Store en ga zo maar door, nadat ze hebben gekocht een iPhone of een iPad en zijn geduwd in het iOS-platform. Aan de andere kant benadert Disney zijn consumenten op een andere manier. Disney heeft de mogelijkheid om snel geld te verdienen aan het succes van een kaskraker in de multiplex, een hit tv-show, of zelfs een populaire attractie in een pretpark in de verschillende segmenten die het jarenlang heeft opgebouwd.
Men zou kunnen zeggen dat Disney de ‘Apple’ is van pretparken, filmstudio’s, cruisemaatschappijen, timesharing, en misschien zelfs medianetwerken, maar het zou niet helpen om Apple’s inkomsten uit diensten op enigerlei wijze te verbreden. Apple zou bijvoorbeeld zeker niet proberen om bezoekers van Disney World te upsellen om hun MagicBands in te ruilen voor Apple Watches, noch zal het kijkers van ESPN pushen om te gaan betalen voor cloudopslag van games.
Wanneer het echter op inhoud aankomt, zou Apple zeker zijn handen willen hebben op inhoud die eigendom is van Disney. De toenemende concurrentie op de streaming content markt van Netflix, Hulu en Prime Videos zou Apple er vroeg of laat toe brengen zijn strategie te herzien om ‘original only’ content aan te bieden. In plaats van afzonderlijk licenties van zeer populaire shows / films van Disney te kopen, zal het verwerven van Disney’s content business Apple zeker een voorsprong geven op zijn concurrenten.
Global Video Streaming Market
De wereldwijde online videostreamingmarkt was in 2018 een geschatte onderneming van 245,3 miljard dollar. Echter, als gevolg van de geëxplodeerde adoptie van razendsnel breedbandinternet, mobiel internet met hoge snelheid en smartphones in de afgelopen jaren, groeit de markt in een fenomenaal tempo. De markt zal naar schatting groeien met 19,1% CAGR tussen 2019 en 2024, en creëert een kans ter waarde van $ 688,7 miljard voor bedrijven als Apple, Disney, Hulu, Netflix en Amazon.
Het abonnementsinkomstenmodel dreef de groei van de markt. Het droeg het hoogst bij aan de wereldwijde videostreamingmarkt in 2018 en het is onwaarschijnlijk dat deze trend zal veranderen. De omzet- en abonneegroei van Netflix is de grootste getuigenis van het feit.
Apple wil zo’n geweldige kans niet laten liggen. Gezien de demografie van haar gebruikersbestand, is het veel gemakkelijker voor het bedrijf om geïnteresseerde klanten geabonneerd te maken op Apple TV+, geconditioneerd op de beschikbaarheid van inhoud, versheid en populariteit.
In het afgelopen decennium heeft Apple ongelooflijk hard gewerkt om zijn netto marge boven een whopping 20% te duwen, ondanks de dalende verkoop van de iPhone. Daarom is het de vraag of ze bereid zijn om slum it in de jongere consumentenbasis samen met Disney.
Hoe en wanneer Apple zijn stap zou zetten is vooralsnog slechts gissen. Noch het bedrijf heeft aangegeven de mogelijkheid van een overname of een fusie, maar niettemin zal het interessant zijn om te zien wat de toekomst brengt. We houden u op de hoogte.