International Depository Receipt (IDR): An Overview
Een International Depository Receipt (IDR) is een verhandelbaar certificaat dat door een bank wordt uitgegeven. Het vertegenwoordigt de eigendom van een aantal aandelen in een buitenlandse onderneming die de bank in bewaring heeft.
International Depository Receipts zijn in de VS beter bekend als American Depository Receipts (ADR’s). In Europa staan ze bekend als Global Depository Receipts en worden ze verhandeld op de beurzen van Londen, Luxemburg en Frankfurt.
De afkorting IDR wordt ook gebruikt om Indian Depository Receipts aan te duiden.
Inzicht in de IDR
IDR’s worden gekocht door beleggers als een alternatief voor de directe aankoop van buitenlandse aandelen op buitenlandse beurzen. Amerikaanse handelaren kunnen bijvoorbeeld aandelen van de Zwitserse bank Credit Suisse Group AG of de Zweedse automaker Volvo AB rechtstreeks op Amerikaanse beurzen kopen via ADR’s.
Key Takeaways
- Een IDR of ADR is een certificaat van eigendom van een aantal aandelen in een bedrijf dat op een buitenlandse beurs wordt verhandeld.
- Beleggen in IDR’s is een alternatief voor het kopen van aandelen op een buitenlandse beurs.
- Voor de bedrijven maakt het een betere toegang tot buitenlandse investeerders mogelijk.
Voor de bedrijven maakt de IDR het gemakkelijker en goedkoper om internationale kopers te bereiken. Het bedrijf hoeft niet te voldoen aan alle noterings- en regelgevingsvereisten van elk land waar het aandelen wil verkopen.
IDR’s vertegenwoordigen over het algemeen een fractie van het eigendom van de onderliggende aandelen, waarbij elke IDR één, twee, drie of tien aandelen vertegenwoordigt. De prijs van de IDR’s ligt gewoonlijk dicht bij de waarde van de onderliggende aandelen op een valuta-conversiebasis.
Occidentele verschillen in prijs worden benut voor arbitragemogelijkheden. Arbitrage is de gelijktijdige aan- en verkoop van een activum met het doel voordeel te halen uit een gebrek aan evenwicht in de prijs op verschillende beurzen en in verschillende valuta’s. De handel maakt gebruik van de prijsverschillen van identieke of bijna identieke financiële instrumenten. Arbitrage kan bestaan als gevolg van marktinefficiënties.
Speciale overwegingen over IDR’s
De regelgevende instantie voor de kapitaalmarkten van India, de Securities and Exchange Board of India (SEBI), heeft in 2019 nieuwe richtlijnen uitgevaardigd voor bedrijven die depository receipts noteren. De richtlijnen staan Indiase bedrijven toe om certificaten van aandelen op een beperkt aantal buitenlandse beurzen te noteren, waaronder de NASDAQ, de NYSE en de London Stock Exchange.
Dit is een vertrek voor regelgevers van de markten in India. Terwijl Indiase bedrijven schuldbewijzen, masala-obligaties genaamd, op internationale beurzen konden uitgeven, was deze mogelijkheid niet beschikbaar voor aandelen.
De waarde van een ADR moet exact overeenkomen met de waarde van het onderliggende aandeel. Kleine prijsverschillen tussen de beurzen worden door arbitragehandelaren uitgebuit.
De National Stock Exchange of India (NSE) werd in 1992 opgericht en begon in 1994 met de handel, in tegenstelling tot de Bombay Stock Exchange (BSE), die al sinds 1875 bestaat. Beide beurzen volgen hetzelfde handelsmechanisme, dezelfde handelstijden en hetzelfde afwikkelingsproces.