7 West 7th Street
Cincinnati, Ohio 45202
U.S.A.
(513) 579-7000
Fax: (513) 579-7185

Publiek bedrijf
Incorporated: 1929
Werknemers: 56.421
Omzet: $7,08 miljard
Aandelenbeurzen: New York
SICs: 5311 Department Stores

Federated Department Stores, Inc. is een van Amerika’s grootste exploitanten van eersteklas winkelketens, met meer dan 220 warenhuizen in 26 staten. Tot de detailhandelsdivisies van de groep behoren: Abraham & Straus/Jordan Marsh, Bloomingdale’s, The Bon Marche, Burdines, Lazarus, Rich’s/Goldsmith’s, en Stern’s. De huidige combinatie van winkels ontstond aan het eind van de jaren tachtig, toen Federated Department Stores, Inc. en Allied Stores Corporation werden overgenomen en samengevoegd door de Campeau Corporation. De fusie met zware schulden leidde ertoe dat de nieuwe groep in 1990 het faillissement aanvroeg. De gereorganiseerde Federated Department Stores, Inc. kwam in februari 1992 uit het faillissement.

Federated Department Stores, Inc. werd in 1929 in Columbus, Ohio, opgericht als een houdstermaatschappij voor de oprichters F&R Lazarus & Company, haar dochteronderneming Shillito’s, en Abraham & Straus warenhuizen. De Federated groep werd gevormd en geleid door Fred Lazarus, Jr., wiens naamgenoot bedrijf de dominante detailhandel in Columbus was. F&R Lazarus was opgericht door Fred’s grootvader, Simon. De oudere Lazarus, een joodse vluchteling voor religieuze vervolging in Duitsland, richtte de herenkledingzaak in 1851 op. Shillito’s, een in Cincinnati gevestigde winkel die in 1928 door F&R Lazarus werd overgenomen, werd in 1830 opgericht. Hoewel Shillito’s de oudste winkel ten westen van de Allegheny Mountains was, nam het slechts de vierde plaats in onder de Cincinnati winkels tegen de tijd dat het door Lazarus werd gekocht. Onder leiding van de familie Lazarus groeide de omzet van Shillito’s binnen een jaar met meer dan 50% en binnen tien jaar had de winkel de eerste plaats op de stedelijke markt heroverd. Het andere stichtende lid van Federated, Abraham & Straus (A&S), werd in 1865 opgericht in Brooklyn, New York. Het zou uitgroeien tot de verkoop- en winstleider van de groep tegen het midden van de twintigste eeuw.

Bloomingdale’s trad toe tot de Federated groep in 1930, een jaar nadat Federated was georganiseerd. Deze vereerde naam in de detailhandel was in 1872 opgericht door Lyman en Joseph Bloomingdale aan de oostkant van New York. Hoewel de broers een gebied van de stad hadden uitgekozen dat in die tijd onderontwikkeld was, bracht Bloomingdale’s reputatie om unieke koopwaar te verkopen meer en meer klanten naar de winkel. Het warenhuis voerde al in 1886 Europese importartikelen en werd al snel een leider op het gebied van woninginrichting.

Tijdens de jaren 1930 kreeg Fred Lazarus, Jr. een reputatie voor innovatie die zijn familie “de eerste naam in de detailhandel” maakte, volgens een Forbes-artikel uit 1961. Aan het eind van de jaren twintig stelde “Mr. Fred” een administratieve arbeidsverdeling in waarbij afdelingsmanagers verantwoordelijk werden voor de inkoop en verkoop van alle goederen op hun specifieke afdeling. Dit bracht een geest van ondernemerschap naar de individuele afdelingen in elke winkel. In 1934 veroorzaakte Lazarus een revolutie in de kledingverkoop toen hij een Franse merchandisingtechniek invoerde waarbij kleding werd gerangschikt op maat, in plaats van op kleur, prijs of merk. Het systeem werd een industriestandaard. In 1939 was de heer Fred een sleutelfiguur in het overtuigen van President Roosevelt om de Thanksgiving-vakantie te verplaatsen naar de vierde donderdag van november. De kalenderwijziging verlengde het kerstinkoopseizoen, waardoor winkeliers meer tijd kregen om in hun drukste tijd van het jaar te verkopen.

Federated winkels hielpen hun klanten tijdens de Grote Depressie door krediet te verlenen en een reputatie op te bouwen voor betrokkenheid bij de gemeenschap in tijden van crisis. De Federated-organisatie hielp haar divisies tijdens de Grote Depressie te ondersteunen door hun risico’s en voordelen te delen. De losjes gedefinieerde coalitie werkte zo goed dat de holding tegen het einde van de Tweede Wereldoorlog meer geld verdiende dan zij met winst kon herinvesteren in bestaande winkels.

Met de dreiging van hevige concurrentie van winkelcentra in de voorsteden bereikte Federated een keerpunt waarop het moest beslissen of het zou opsplitsen of een centrale organisatie zou vormen die gericht was op expansie. Voorzitter Fred Lazarus, Jr., wiens keten in belangrijke mate had bijgedragen tot het succes van Federated, drong aan op een sterkere organisatie, wat hem in juni 1945 ook lukte. Het hoofdkantoor van Federated werd verplaatst naar Cincinnati, en het centrale managementteam werkte aan het veroveren van een leidende rol in de retailrevolutie van het naoorlogse tijdperk. Hoewel de leiding van de holding na 1945 een agressievere rol ging spelen in het bedrijfsbeheer, bleef de autonomie van de divisies decennialang een kenmerk van de Federated-organisatie.

Federated “boomde” mee met de naoorlogse bevolking van de jaren 1950 door middel van expansie en overnames. In 1956 werd Burdines, uit Miami, een divisie van Federated door een uitwisseling van gewone aandelen. Rikes’ en Goldsmith’s, de grootste warenhuizen in respectievelijk Dayton, Ohio, en Memphis, Tennessee, werden in 1959 gekocht. In de loop van het decennium steeg de omzet van de 50 hoofdwinkels en 32 filialen van Federated met meer dan 100 procent en werd de groep het grootste en meest winstgevende warenhuisbedrijf van de Verenigde Staten. Tot de leden behoorden de meest prestigieuze warenhuisketens in vrijwel elk stedelijk gebied: Foley’s in Houston, Sanger’s in Dallas, en Filene’s in Boston. De haute couture reputatie van de winkels van Federated bracht een hoge prijs met zich mee, wat zich vertaalde in de hoge winstmarges die verantwoordelijk waren voor een groot deel van het succes van het bedrijf.

De groei zette zich voort in de jaren zestig: halverwege het decennium bereikte de jaarlijkse omzet van Federated de grens van 1 miljard dollar. Van 1960 tot 1970 steeg de verkoop met 250 procent, tot 2 miljard dollar in 1970. Ralph Lazarus volgde zijn vader, Fred Lazarus Jr., op als voorzitter en chief executive officer van Federated in 1967. Hij had zich opgewerkt in het bedrijf, van verkoper tot general merchandise manager, vice-president voor publiciteit, executive vice-president en uiteindelijk president in 1957. In 1965 kocht Federated Bullock’s en I. Magnin, twee luxe warenhuizen in Californië. De Federal Trade Commission dwong Federated als gevolg van de aankopen een toestemmingsbesluit af, zodat het bedrijf tot 1970 geen warenhuizen meer mocht overnemen.

Omdat de expansie van het bedrijf door overnames beperkt was, leidde Ralph Lazarus Federated in 1968 in de supermarktbranche met de aankoop van Ralph’s Industries, een supermarktketen aan de westkust die zich richtte op markten met hogere inkomens. De keten telde 65 winkels die tegen het einde van het decennium goed waren voor 10% van de totale omzet van Federated. Federated ging zich in de jaren 1960 ook toeleggen op massamarketing, met de oprichting van Gold Circle discountwinkels in 1968. De kleine Gold Circle keten telde aan het eind van het decennium in totaal vijf winkels in Columbus en Dayton.

Het succes van Federated was echter niet ononderbroken. In 1971 verkocht de groep haar Fedway keten aan een concurrent, Dillard Department Stores, voor $6 miljoen in contanten. Fedway was in 1951 opgericht om te profiteren van de bevolkingsverschuivingen in zuidelijke richting. De winkels vertegenwoordigden een nieuwe richting voor Federated, een verschuiving naar de kleine, maar ontluikende markten van de “sunbelt”: Texas, Arizona, en Californië. Fedway bereikte zijn hoogtepunt in het midden van de jaren zestig met 11 winkels en een jaaromzet van meer dan 30 miljoen dollar. Daarna werd de keten overwonnen door grotere, meer ervaren detailhandelaren als Sears & Roebuck, Montgomery Ward, en J.C. Penney. Tegen de tijd dat het werd geliquideerd, was het verkoopvolume van Fedway gedaald tot $ 13 miljoen, en was de keten gekrompen tot zes winkels.

De Federated-keten groeide dramatisch in de jaren 1970. Het nettoresultaat steeg van 91,1 miljoen dollar in 1970 tot 277,7 miljoen dollar in 1979, en de omzet verdrievoudigde in die periode bijna tot 6,3 miljard dollar. De groei werd gestimuleerd door een overnameprogramma van 2,2 miljard dollar, waardoor het aantal winkels van de groep bijna verdubbelde tot meer dan 350 eenheden. Deze groei was des te verbazingwekkender in het licht van de zware recessies die zich in de jaren 1970 herhaalden. Een deel van het blijvende succes van Federated kwam voort uit het feit dat de meeste van zijn klanten uit de hogere klasse niet zo zwaar werden getroffen door economische recessies als het winkelend publiek uit de arbeidersklasse.

De groep deed een cruciale overname in 1976 toen de aankoop van Rich’s Inc. het een voet aan de grond gaf in de detailhandel in het zuidoosten. De aandelenhandel van $157 miljoen gaf Federated een 109 jaar oude, in Atlanta gevestigde instelling met 11 warenhuizen, drie Rich’s II boetieks, en 11 Richway discountwinkels in Atlanta, Birmingham, Alabama, en Charlotte, North Carolina. De Rich’s-keten kreeg de financiële steun van Amerika’s grootste warenhuisketen, met middelen die beloofden de afdeling in het hele zuiden uit te breiden.

Federated breidde zijn gevestigde ketens ook agressiever uit. In 1976 opende Bloomingdale’s zijn eerste full-line winkel buiten de markt van New York, in een buitenwijk van Washington, D.C. Bullock’s, I. Magnin, Burdine’s, en andere divisies planden ook regionale en grensoverschrijdende filialen ver van hun traditionele grootstedelijke markten. Bullock’s bijvoorbeeld, dat in Los Angeles was gevestigd, vestigde zich in 1977 in Arizona.1. Magnin plande vijf nieuwe winkels toe te voegen en nationaal te gaan tussen 1976 en 1980. Filene’s, een winkel in Boston, vestigde zich in New Hampshire, en het in Cincinnati gevestigde Shillito’s had tegen 1977 drie winkels in Kentucky. Nieuwe winkels werden 20 procent kleiner gebouwd dan gewoonlijk om meer winst uit minder ruimte te halen. Federated’s traditie van divisie autonomie maakte plaats voor meer gecentraliseerd toezicht.

Maar Federated’s groei werd tegengewerkt door problematische divisies gedurende de jaren 1970. In de eerste jaren van het decennium trok de grootste eenheid en dollarproducent van Federated, de oorspronkelijke Abraham & Straus-winkel in Brooklyn, de hele A&S-divisie ten onder. Sommige van de problemen van de divisie waren buiten haar controle, zoals een demografische verschuiving die haar traditioneel welvarende klantenbestand uitholde. Brooklyners uit de middenklasse vluchtten naar de buitenwijken en werden vervangen door een verarmde bevolking met weinig interesse in de dure koopwaar van A&S. Veel van de nieuwe inwoners werden ook aangetrokken door een groot regionaal winkelcentrum op slechts enkele kilometers afstand. Bovendien had het management van de keten zijn 100 jaar oude, 1,5 miljoen vierkante meter grote winkel in Brooklyn verwaarloosd. Tegen 1973 waren zowel de verkoop als de winst van A&S afgevlakt, en twee jaar later was de winst vóór belastingen van A&S met een verontrustende 45 procent gedaald. De keten startte een uitgebreide verbouwing in een poging om het middeninkomenspubliek terug te winnen.

Ralph’s, de 98 eenheden tellende supermarktketen in Los Angeles, wankelde ook gedurende het grootste deel van het decennium, omdat het management een lauwe verbintenis aanging met die concurrerende industrie. Hoewel Ralph’s werd erkend als een van de meest productieve, ondernemende levensmiddelenwinkels van het land, werd het in 1976 en 1977 het slachtoffer van dure prijsoorlogen in Californië. De kruideniersketen trok zich uiteindelijk terug in zijn thuisregio en sloot 18 winkels na een mislukking in Noord-Californië.

Federated’s langlopende pogingen om te diversifiëren naar mass merchandising, die in de jaren zestig begonnen, oogstten in de jaren zeventig weinig inspirerende resultaten. Gold Circle, dat had moeten uitgroeien tot een discounter met 200 winkels, had in 1981 slechts 42 winkels. De keten kwam in de problemen nadat zij in 1976 en 1977 met zeven winkels was uitgebreid naar Californië. Vóór de uitbreiding was de keten beperkt gebleven tot Cleveland, Columbus, Cincinnati en Rochester, New York. De hoge opstartkosten en het gebrek aan winst in de westerse vestigingen stelden de ambtenaren van Federated teleur, die de concurrentie van K Mart en Target hadden onderschat. Tegen het einde van het decennium zou Gold Circle zich volledig terugtrekken uit de Californische markt.

Twee trends in de sector bedreigden ook de dominante positie van Federated in de detailhandel. Speciaalzaken begonnen hun aantrekkingskracht uit te breiden en trokken steeds meer duurdere klanten aan. Tegelijkertijd breidden Sears, J.C. Penney en andere grootwinkelbedrijven hun winkels uit om meer welvarende kopers aan te trekken. Federated voelde de druk tussen deze twee krachten: de winst van het bedrijf stagneerde in 1979 op 179,9 miljoen dollar, ook al was de omzet met tien procent gestegen tot 5,4 miljard dollar.

Toen Howard Goldfeder in 1981 als opvolger van Ralph Lazarus van president tot CEO werd verheven, stelde hij veeleisende return-on-investment quota’s als voorwaarde voor verdere expansie. Bovendien stelde hij zeven nieuwe strategieën in om Federated ertoe aan te zetten haar positie als innovator in de detailhandel te heroveren. Deze omvatten: het vergroten van het marktaandeel door agressievere promoties en diepere voorraden; het renoveren van belangrijke eenheden in belangrijke markten; het uitbreiden van warenhuizen naar de snelgroeiende sunbelt; het cultiveren van nieuwe divisies; zorgen voor een lager managementverloop; het herpositioneren en uitbreiden van Ralph’s supermarkten; en het afstoten of fuseren van minder winstgevende eenheden.

Niettemin bekritiseerden sommige industrieanalisten Federated, en vooral Goldfeder, voor het proberen te domineren van te veel segmenten van de detailhandelindustrie. Terwijl rivalen Dayton-Hudson en R.H. Macy’s zich toelegden op mass merchandising of upscale retail, spreidde Federated haar investeringen en winstmarges over een breed scala aan concepten. Naarmate het decennium vorderde, stagneerde het rendement op het eigen vermogen van Federated en daalde de aandelenkoers. Eind jaren tachtig was het bedrijf rijp voor een vijandige overname; het was niet sterk genoeg om een hoge aandelenprijs af te dwingen, maar ook niet zwak genoeg om niet meer geholpen te kunnen worden.

In 1988 werd Federated overgenomen door Campeau Corporation. Vervolgens werden de divisies Bullock’s en I. Magnin van Federated verkocht aan concurrent R. H. Macy Corp. en de divisies Foley’s en Filene’s werden verkocht aan andere detailhandelaren. Voorts werd het hoofdkantoor van Allied Stores Corporation van New York naar Cincinnati overgebracht om met Federated te worden geconsolideerd. Allied was in 1935 opgericht als opvolger van Hahn Department Stores, Inc., een holdingmaatschappij die onder meer de Jordan Marsh-winkels in Boston beheerde. Allied speelde een belangrijke rol bij de oprichting van het eerste regionale winkelcentrum in de Verenigde Staten in 1950, en had in de loop van zijn geschiedenis de warenhuizen Stern Brothers en Block’s overgenomen.

Campeau Corporation’s Robert Campeau had Allied overgenomen voor $3,6 miljard in een vijandige, met schulden gefinancierde overname in 1986. Daarna leende hij $6,5 miljard-97% van de aankoopprijs- om Federated in 1988 te kopen. Campeau had zijn schuldaflossingen voor 1989 gepland op basis van winstprognoses van $740 miljoen. Federated maakte dat jaar echter slechts $372 miljoen winst, en Campeau’s schuldeisers drongen aan op de $627 miljoen die hen verschuldigd was. Op 15 januari vroeg Federated and Allied het op een na grootste niet-bancaire faillissement ooit aan en de grootste, meest complexe herstructurering in de detailhandel.

In de loop van de twee jaar durende reorganisatie fuseerden Federated and Allied en verbraken zij alle banden met Campeau Corporation. Meer dan 40 winkels werden geliquideerd. Federated ruilde $8,2 miljard schuld in voor $850 miljoen in contanten, plus $2,8 miljard aan nieuwe schuld en 92 miljoen aandelen ter waarde van $2,3 miljard. Meer dan $ 2 miljard van de schuld werd kwijtgescholden, maar het nieuwe Federated zat nog steeds met $ 3,5 miljard schuld op zijn balans. De nieuwe entiteit telde 220 warenhuizen in 26 staten en had een jaaromzet van ongeveer 7 miljard dollar. Een nieuwe CEO, Allen Questrom, leidde de reorganisatie. Hij had een belangrijke rol gespeeld bij de ommekeer van Federated’s in moeilijkheden verkerende Rich’s divisie in de jaren tachtig en werd geprezen als een van de topleiders in de detailhandel van de jaren negentig.

Samen met Federated president James A. Zimmerman voerde Questrom kostenbesparende maatregelen in waarvan Federated en haar klanten in de eerste maanden na de reorganisatie hebben geprofiteerd. SABRE, een systeem voor gegevensverwerking, en FACS, de kredietdienst, hielpen bij het centraliseren van verkoop, krediet en inventarisopvolging, terwijl schaalvoordelen werden bevorderd. De fusie van de achtergrondactiviteiten van Abraham & Straus en Jordan Marsh bespaarde Federated 25 miljoen dollar per jaar zonder het imago van een van beide ketens te verstoren. Een deel van de besparingen die deze maatregelen opleverden, werd doorgegeven aan de kieskeuriger shopper van de jaren negentig. Sommige industriewaarnemers noemden Questrom’s inzet voor GMROI (gross margin return on investment), een nieuwe, maar betrouwbare prestatiemeting voor warenhuizen, als een andere reden voor een groot vertrouwen in het nieuwe Federated.

Binnen enkele maanden na de opstanding uit het faillissement, deed Federated een van Wall Street’s grootste beursintroducties van 1992. De groep had gepland om 40 miljoen aandelen aan te bieden en de opbrengst te gebruiken om een deel van zijn langetermijnschuld vooruit te betalen, maar werd aangenaam verrast toen de aanvragen voor 50 miljoen aandelen binnenstroomden, waardoor het bedrijf meer dan $ 500 miljoen kon genereren. In 1992 betaalde Federated bijna 1 miljard dollar van haar schuld vooruit. Tijdens de eerste zes maanden van 1993 kon de onderneming 355 miljoen dollar van haar duurste obligatieschuld aflossen. De rentebesparingen stelden Federated in staat haar budget voor winkelrenovaties en -openingen voor 1993-96 met $ 461 miljoen te verhogen tot $ 1,2 miljard.

In januari 1994 probeerde Federated de in staat van faillissement verkerende R. H. Macy & Company over te nemen door een groot deel van Macy’s schuld over te nemen. Voor de fusie zou echter goedkeuring van de faillissementsrechtbank nodig zijn.

Principal Subsidiaries

Abraham & Straus/Jordan Marsh; Bloomingdale’s; The Bon Marche; Burdines; Lazarus; Rich’s/Goldsmith’s; Stern’s.

Verder lezen

“Bloomingdale’s viert een eeuw,” Stores, november 1972, p. 10.

Chakravarty, Subrata N., “Federated Chooses Not to Choose,” Forbes, 8 april 1985, pp. 82, 86-87.

Cobleign, Ira U., “Federated Department Stores, Inc.” The Commercial and Financial Chronicle, 31 juli 1969, p. 393.

“Fadeout voor Fedway,” Dun’s, oktober 1971, p. 60.

“Federated: Blue Chip Retailer,” Financial World, 22 maart 1972, p. 6.

“Federated’s Push to Improve Profitability,” Business Week, 6 juli 1981, pp. 44-46.

“Federated: The Most Happy Retailer Grows Faster and Better,” Business Week, 18 oktober 1976, pp. 74-77, 80.

Feinberg, Phyllis, “Federated Finesses Recession,” The Commercial and Financial Chronicle, 27 oktober 1957, pp. 1, 3.

“The First Family of Retailing,” Forbes, 15 maart 1961, pp. 19-22.

Jereski, Laura, “Damn the Torpedoes,” Forbes, 10 juni 1991, p. 66.

Klokis, Holly, “Retailing’s Grande Dame: Cloaked in New Strategies,” Chain Store Age Executive, maart 1985, pp. 18-20.

Loomis, Carol J., “The Biggest, Looniest Deal Ever,” Fortune, 18 juni 1990, pp. 48-72.

“Optimism at Federated,” New York Times, 24 mei 1993, p. D3.

“Ralph Lazarus of Federated,” Stores, januari 1974, pp. 2-3.

Reda, Susan, “Staying in Tune: Allen Questrom, Chairman and CEO, Federated Dept. Stores,” Stores, september 1992, pp. 18-24.

Rosenberg, Hillary, “Life Among the Ruins,” Institutional Investor, juni 1990, pp. 92-94 +.

“A Southern Bastion Falls to Federated,” Business Week, 26 juli 1976, pp. 43-44.

“This Peacock Won’t be Tomorrow’s Feather Duster,” Forbes, 15 juni 1957, pp. 24-33.

“Where ‘Beautiful People’ Find Fashion,” Business Week, 2 september 1972, pp. 44, 45.

Zinn, Laura, and Michele Galen, “Short Chapter, Happy Ending,” Business Week, 10 februari 1992, pp. 126-127.

-April S. Dougal