Covid-19の発生により、映画の公開を延期し、テーマパークを閉鎖し、その他の娯楽プログラムを縮小しなければならないため、ディズニーの株価が過去1年半で初めて100ドルを割り込みました。 興味深いことに、この状況全体が、Apple が窮地を救うために急襲して Disney を買収すべきかどうかという疑問を再び呼び起こしました。 それは、2006年にディズニーがPixarを買収し、Apple Inc.の先見の明のある故CEO、スティーブ・ジョブズがPixarを買収したことにまでさかのぼります。 (NASDAQ:AAPL) の共同設立者であり、ディズニーの最大株主であり、取締役会のメンバーでもあったスティーブ・ジョブズ氏が、ディズニーに買収された後、多くの人が、Apple が恩返しのためにディズニーを買収するのは時間の問題だろうと考えていたのです。 以来、このような噂は15年近くも延々と流され続けた。 昨年秋には、Disney の前 CEO である Bob Iger 氏が自伝の中で、もし Steve Jobs 氏が 2011 年に他界していなければ、Disney と Apple の合併は可能であったと書き、これらの噂は大きな勢いを見せました。
Apple で Disney に関して何が行われているのかはまだわかりませんが、まずは Apple にとって今ほど良い時期はないと考えられている理由について理解することに努めたいと思います。
Disney’s Hurting Revenue Amid the Outbreak
Covid-19 の発生が各国で急速に広がっているため、ディズニーはロックダウン措置に従うために同社のパークを閉鎖しなければならず、これにより明らかにチケット販売で数百万ドルを失うことになりました
同社全体の収益の37％以上、つまり昨年2019年の9月に終わった会計年度の262億5000万ドル相当は、これらのパークから発生しているのです。 2019年12月に終了した20年度第1四半期では、パーク、エクスペリエンス、プロダクトから73.9億ドルを生み出している。
パークだけでなく、ディズニーのメディア帝国も、Disney+の立ち上げがタイミングよく行われたにもかかわらず、この発生で崩れそうになっているようです。 3月6日に公開された映画「オンワード」の興行収入は1億ドルにとどまり、総製作費を大きく下回っている。
放送面では、多くの人がテレビに釘付けになっているにもかかわらず、コンテンツ不足と広告費の大幅な引き上げにより、ディズニーは厳しい状況に追い込まれています。 そのため、このような事態が発生すると、ディズニーは敵対的買収の危険にさらされることになります。
この現在のシナリオで購入できる立場にある企業は米国では多くありませんが、Appleの2070億ドルという巨大な現金の山はまだそのままで、実際には良い使い道が見つかっていないのです。
ディズニーの時価総額はすでに1750億ドルにまで落ち込み、今後数週間のうちに同社の株価は事業停止によりさらに急落すると推測されている。
Apple は、ディズニーが比類のないコンテンツ・カタログをもたらすため、業績不振のストリーミング・プラットフォームを後押しするために、ポートフォリオにディズニーを追加することができるのは間違いないでしょう。 Marvel、Lucasfilm、Pixar、そして最近買収した Fox は、Disney+ を一夜にしてセンセーションにし、利用可能になってから 3 か月で約 3,000 万人の加入者がありました。
アップルとディズニーのエコシステムは、互いに大きく異なっています。 アップルは、消費者がiPhoneやiPadを購入し、iOSプラットフォームに組み込まれた後、iCloud、iTunes、App Storeなどの外部サービスに対してお金を払うようロープをかけています。 一方、ディズニーは、消費者に対して異なるアプローチをとっている。 ディズニーは、シネコンでの大ヒット作、ヒットしたテレビ番組、あるいは人気のあるテーマパークの乗り物の成功を、何年もかけて築き上げたさまざまなセグメントにわたって素早く収益化する能力を持っています
ディズニーはテーマパーク、映画スタジオ、クルーズライン、タイムシェア、そしておそらくメディアネットワークにおける「Apple」だと言えますが、それはAppleのサービスからの収益を拡大するのに何ら寄与しないでしょう。 たとえば、Apple は、ディズニー・ワールドの訪問者に MagicBands を Apple Watch と交換するようアップセルしたり、ESPN の視聴者にゲームのクラウド・ストレージに料金を払うよう促したりすることはないでしょう。 ストリーミング・コンテンツ市場でNetflix、Hulu、Prime Videosとの競争が激化しているため、Appleは遅かれ早かれ、「オリジナルコンテンツのみ」を提供する戦略を見直すことになるでしょう。 ディズニーから人気の高い番組や映画のライセンスを個別に購入するのではなく、ディズニーのコンテンツ事業を買収することで、アップルは間違いなく競合他社に対して優位に立つことができるだろう。
Global Video Streaming Market
2018年の世界のオンラインビデオストリーミング市場は推定2453億ドルのビジネスであった。 しかし、ここ数年の猛烈に速いブロードバンドインターネット、高速モバイルインターネット、スマートフォンの爆発的な普及により、市場は驚異的な速度で成長している。 市場は2019年から2024年の間にCAGR19.1％で成長し、Apple、Disney、Hulu、Netflix、Amazonなどの企業にとって6887億ドル相当の機会を創出すると推定されています
サブスクリプション収益モデルが市場の成長を牽引しました。 2018年の世界のビデオストリーミング市場への貢献度は最も高く、この傾向は今後も変わりそうにない。 Netflixの収益と加入者の伸びは、その事実を示す最大の証です。
Appleは、このような凄まじい機会を逃したくはないでしょう。 ユーザー層のことを考えれば、コンテンツの有無、新鮮さ、人気を条件に、興味を持った顧客をApple TV+に加入させることは、同社にとってはるかに容易なことなのだ。
過去10年間、AppleはiPhoneの売上が減少しているにもかかわらず、純利益率を20%以上に押し上げるために信じられないほど努力しました。 したがって、彼らがディズニーと一緒に若い消費者層でスラム化する気があるのかどうかは疑問である。
アップルがいつ、どのように動くかは、今のところ誰にもわからない。 両社とも買収や合併の可能性を示唆していませんが、それでも将来どうなるかは興味深いところです。 今後ともよろしくお願いします。