Che cos’è il mercato interbancario?

Il mercato interbancario è la rete globale utilizzata dalle istituzioni finanziarie per scambiare valute tra loro. Mentre alcuni scambi interbancari sono fatti dalle banche per conto di grandi clienti, la maggior parte degli scambi interbancari sono proprietari, il che significa che avvengono per conto dei conti delle banche stesse. Le banche usano il mercato interbancario per gestire il rischio di tasso di cambio e di interesse.

Fondamenti del mercato interbancario

Il mercato interbancario per il forex serve il turnover commerciale degli investimenti in valuta così come una grande quantità di trading speculativo di valuta a breve termine. Il termine di scadenza tipico per le transazioni nel mercato interbancario è overnight o sei mesi.

Una breve storia del mercato interbancario

Il mercato interbancario dei cambi si è sviluppato dopo il crollo dell’accordo di Bretton Woods e dopo la decisione del presidente americano Richard Nixon di togliere il paese dal gold standard nel 1971. I tassi di cambio della maggior parte delle grandi nazioni industrializzate furono a quel punto lasciati fluttuare liberamente, con solo occasionali interventi del governo. Non c’è un luogo centralizzato per il mercato, dato che il trading avviene simultaneamente in tutto il mondo, e si ferma solo per i fine settimana e le vacanze.

L’avvento del sistema dei tassi fluttuanti ha coinciso con l’emergere di sistemi informatici a basso costo che hanno permesso un trading sempre più rapido su base globale. I broker vocali via telefono abbinavano acquirenti e venditori nei primi giorni del trading interbancario sul forex, ma sono stati gradualmente sostituiti da sistemi computerizzati che potevano scansionare un gran numero di operatori per trovare i prezzi migliori. I sistemi di trading di Reuters e Bloomberg permettono alle banche di scambiare miliardi di dollari in una volta sola, con un volume giornaliero di scambi che supera i 6 trilioni di dollari nei giorni di maggiore attività del mercato.

I maggiori partecipanti al mercato interbancario

Per essere considerato un market maker interbancario, una banca deve essere disposta a fare prezzi agli altri partecipanti e a chiedere prezzi. Le transazioni interbancarie possono superare 1 miliardo di dollari in una singola operazione. Tra i maggiori attori ci sono Citicorp e JP Morgan Chase negli Stati Uniti, Deutsche Bank in Germania e HSBC in Asia. Ci sono molti altri partecipanti al mercato interbancario, tra cui società di trading e hedge fund. Anche se contribuiscono alla fissazione dei tassi di cambio attraverso le loro operazioni di acquisto e vendita, gli altri partecipanti non hanno un effetto così forte sui tassi di cambio delle valute come le grandi banche.

Credito e regolamento nel mercato interbancario

La maggior parte delle transazioni a pronti vengono regolate due giorni lavorativi dopo l’esecuzione; la principale eccezione è il dollaro statunitense contro il dollaro canadese, che viene regolato il giorno successivo. Questo significa che le banche devono avere linee di credito con le loro controparti per poter negoziare, anche su base spot. Per ridurre il rischio di regolamento, la maggior parte delle banche ha accordi di netting che richiedono la compensazione delle transazioni nella stessa coppia di valute che si regolano nella stessa data con la stessa controparte. Questo riduce sostanzialmente la quantità di denaro che cambia di mano e quindi il rischio coinvolto.

Mentre il mercato interbancario non è regolamentato – e quindi decentralizzato – la maggior parte delle banche centrali raccoglierà dati dai partecipanti al mercato per valutare se ci sono implicazioni economiche. Questo mercato deve essere monitorato, poiché qualsiasi problema può avere un impatto diretto sulla stabilità economica generale. Anche i broker, che mettono le banche in contatto tra loro per scopi commerciali, sono diventati una parte importante dell’ecosistema del mercato interbancario nel corso degli anni.