Cos’è l’Incremental Capital Output Ratio (ICOR)?
L’incremental capital output ratio (ICOR) è uno strumento frequentemente utilizzato che spiega la relazione tra il livello di investimenti effettuati nell’economia e il conseguente aumento del prodotto interno lordo (PIL). L’ICOR indica l’unità addizionale di capitale o di investimento necessaria per produrre un’unità addizionale di produzione.
Key Takeaways
- L’incremental capital output ratio (ICOR) spiega la relazione tra il livello di investimento fatto nell’economia e il conseguente aumento del PIL.
- L’ICOR è una metrica che valuta la quantità marginale di capitale di investimento necessario per un paese o un’altra entità per generare la prossima unità di produzione.
- Un ICOR più basso è preferito perché indica che la produzione di un paese è più efficiente.
- Alcuni critici dell’ICOR hanno suggerito che l’uso dell’ICOR è limitato in quanto favorisce i paesi in via di sviluppo che possono aumentare le infrastrutture e l’uso della tecnologia in opposizione ai paesi sviluppati, che stanno operando al massimo livello possibile.
Comprendere l’Incremental Capital Output Ratio (ICOR)
ICOR è una metrica che valuta la quantità marginale di capitale di investimento necessario per un paese o un’altra entità per generare la prossima unità di produzione.
In generale, un valore ICOR più alto non è preferito perché indica che la produzione dell’entità è inefficiente. La misura è usata prevalentemente per determinare il livello di efficienza produttiva di un paese.
Alcuni critici dell’ICOR hanno suggerito che i suoi usi sono limitati perché c’è un limite all’efficienza che i paesi possono raggiungere sulla base della tecnologia disponibile. Per esempio, un paese in via di sviluppo può teoricamente aumentare il suo PIL di un margine maggiore con una certa quantità di risorse rispetto alla sua controparte sviluppata.
Questo perché il paese sviluppato sta già operando con il massimo livello di tecnologia e infrastrutture, mentre un paese in via di sviluppo ha spazio per migliorare. Qualsiasi ulteriore miglioramento in un paese sviluppato dovrebbe provenire da una ricerca e sviluppo (R&D) più costosa, mentre il paese in via di sviluppo può implementare la tecnologia esistente per migliorare la sua situazione.
L’ICOR può essere calcolato come:
ICOR=Investimento annuoAumento annuo del PILICOR=\frac{investimento annuo}{testo{Aumento annuo del PIL}}ICOR=Aumento annuo del GDPAInvestimento annuo
Per esempio, supponiamo che il paese X abbia un rapporto incrementale di produzione di capitale (ICOR) di 10. Questo implica che 10 dollari di investimento di capitale sono necessari per generare 1 dollaro di produzione extra. Inoltre, se l’ICOR del paese X era 12 l’anno scorso, questo implica che il paese X è diventato più efficiente nel suo uso del capitale.
Limiti dell’Incremental Capital Output Ratio (ICOR)
Per le economie avanzate, stimare accuratamente l’ICOR è soggetto a molti problemi. Una delle principali lamentele dei critici è la sua incapacità di adattarsi alla nuova economia; un’economia sempre più guidata da beni immateriali, che sono difficili da misurare o registrare.
Per esempio, nel 21° secolo, le imprese sono sempre più influenzate dal design, dal branding, dalla R&D e dal software, tutte cose che sono più difficili da calcolare nei livelli di investimento e nel PIL rispetto ai beni tangibili, come macchinari, edifici e computer; caratteristiche dei periodi industriali.
Le opzioni on-demand come il software-as-a-service (SaaS) hanno notevolmente ridotto la necessità di investimenti in attività fisse. Questo può essere esteso ulteriormente con l’aumento dei modelli “as-a-service” per quasi tutto. Il tutto si aggiunge alle aziende che aumentano i loro livelli di produzione con elementi che ora sono spesi, e non capitalizzati, e quindi, considerati un investimento.
Esempio del mondo reale
Come esempio del mondo reale dell’uso di ICOR, prendiamo l’esempio dell’India. Il gruppo di lavoro della commissione di pianificazione in India ha indicato il tasso di investimento richiesto che sarebbe necessario per raggiungere diversi risultati di crescita nel 12° piano quinquennale. Per un tasso di crescita dell’8%, il tasso di investimento al prezzo di mercato dovrebbe essere al 30,5%, mentre per un tasso di crescita del 9,5%, sarebbe necessario un tasso di investimento del 35,8%.
I tassi di investimento in India sono scesi dal livello del 36,8% del prodotto interno lordo (PIL) nell’anno 2007-2008 al 30,8% dal 2012 al 2013. Il tasso di crescita durante lo stesso periodo è sceso dal 9,6% al 6,2%.
E’ chiaro che il calo della crescita dell’India durante questo periodo è più drammatico e più ripido della caduta dei tassi di investimento. Pertanto, ci devono essere ragioni al di là dei tassi di risparmio e di investimento che spiegherebbero il calo del tasso di crescita dell’economia indiana. Altrimenti, l’economia sta diventando sempre più inefficiente. A partire dal 2019, il tasso di crescita del PIL dell’India era del 4,23% e il suo tasso di investimenti in percentuale del PIL era del 30,21%.