La crescente popolarità dei download di giochi digitali ha portato molti a predire la fine di GameStop (NYSE:GME). Quel momento potenziale è molto più vicino alla realtà ora, dopo che il rivenditore di videogiochi ha detto che non stava più cercando di vendersi.

La mancanza di finanziamenti disponibili a condizioni che sarebbero accettabili per i potenziali acquirenti ha causato quegli aspiranti acquirenti a prendere i loro quarti altrove. Poiché GameStop ha già venduto i suoi negozi AT&T mobili di primavera, la rimanente collezione hodge-podge di business disparati – quelli su cui sta effettivamente puntando per alimentare la sua crescita futura – offrono poco in termini di potenziale sostenuto per l’azienda.

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Questo potrebbe essere il meglio che si può ottenere

In superficie, il rapporto sui guadagni del terzo trimestre di GameStop lo scorso novembre sembra contrastare questa logica:

• Le vendite di accessori sono aumentate del 32,6%, anno su anno
• Le vendite di oggetti da collezione sono aumentate dell’11,7%, anno su anno
• Le entrate digitali sono aumentate del 29.5%, anno su anno

Il problema è che queste attività rappresentano collettivamente solo il 19% delle entrate totali di GameStop, e molti di questi guadagni sono legati direttamente all’attuale popolarità di Fortnite, una battaglia reale in stile gioco online, e opzioni di gioco simili.

Per esempio, Apex Legends di Electronic Arts ha avuto un rapido inizio attirando 10 milioni di giocatori nelle prime 72 ore in cui era disponibile, anche se non è noto per quanto tempo tale gioco rimarrà popolare. Questi giochi free-to-play dovrebbero generare fino a 2 miliardi di dollari di entrate per i loro creatori, solo dagli acquisti in-app.

Tuttavia, la Federal Trade Commission ha lanciato un’indagine su queste loot box in tutto il gioco, perché l’industria da 30 miliardi di dollari è stata paragonata ad una forma di gioco d’azzardo, il che significa che un giro di vite sulla loro disponibilità o sulla loro capacità di far pagare gli acquisti potrebbe essere in arrivo. È degno di nota perché l’impennata degli incassi digitali di GameStop è stata guidata principalmente dalla forza di tali vendite di valuta digitale.

I guadagni del mercato dei collezionabili sono stati in gran parte dovuti alla popolarità dei giocattoli Pop! Vinyl toys, le bambole con la testa grossa di Funko. Ma come il CFO di GameStop Robert Lloyd ha notato, per quanto i collezionabili stiano crescendo, i suoi concorrenti stanno aggiungendo i giocattoli ai loro scaffali in numero maggiore, anche, suggerendo che la crescita vista potrebbe diminuire. Ciò che GameStop ha a suo favore in questo momento è che può ottenere esclusive su certe figure, ma questo potrebbe anche non essere un vantaggio a lungo termine che può mantenere.

Il core business è storia

Il vero business di GameStop è nella vendita di videogiochi, sia nuovi che usati. Il cloud-based e il gioco mobile, insieme agli sviluppatori di giochi che offrono il download diretto, sta minando la capacità del rivenditore specializzato di sopravvivere.

Sarà solo più difficile perché Apple sta lavorando su un servizio di streaming di giochi in stile abbonamento e potrebbe anche diventare un editore di giochi, mentre si dice che anche Amazon.com potrebbe lanciare una piattaforma di streaming di giochi.

GameStop ha l’ulteriore difficoltà di operare attualmente senza un CEO permanente. Mentre trovarne uno potrebbe essere stato ostacolato dalla ricerca di un acquirente da parte del rivenditore, una volta trovato un nuovo amministratore delegato, lui o lei potrebbe voler cambiare gli aspetti del business per soddisfare i propri standard. Questo potrebbe significare che una qualsiasi delle attività accessorie che ha ora potrebbe essere buttata via. Anche se volesse espanderle, nessuna delle due alternative sembra accogliente.

Guarda l’ultima trascrizione della chiamata di GameStopearnings.

Presa chiave

Le azioni di GameStop sono crollate dopo aver annunciato di essersi tolte dal mercato, perdendo tutti i guadagni che aveva fatto dopo quel rapporto sui guadagni ottimistico alla fine di novembre. Come parte di un’altra società, o nelle mani di un private equity che potrebbe fare le scelte difficili necessarie per salvare il business, il rapporto trimestrale era speranzoso. Eppure, se GameStop rimane indipendente, è difficile vedere come continua a giocare con la concorrenza.

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John Mackey, CEO di Whole Foods Market, una filiale di Amazon, è membro del consiglio di amministrazione di The Motley Fool. Rich Duprey non ha alcuna posizione in nessuno dei titoli menzionati. The Motley Fool possiede azioni di Amazon e Apple e le raccomanda. The Motley Fool possiede azioni di GameStop e ha le seguenti opzioni: chiamate lunghe gennaio 2020 $150 su Apple, chiamate corte gennaio 2020 $155 su Apple, e chiamate corte luglio 2019 $18 su GameStop. The Motley Fool raccomanda Electronic Arts. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.