International Depository Receipt (IDR): Yleiskatsaus
Kansainvälinen talletustodistus (IDR) on pankin liikkeeseen laskema siirtokelpoinen todistus. Se edustaa omistusoikeutta tiettyyn määrään ulkomaisen yhtiön osakkeita, joita pankki pitää hallinnassaan.
International depository receipts tunnetaan Yhdysvalloissa useammin nimellä American depository receipts (ADR). Euroopassa ne tunnetaan nimellä Global Depository Receipts, ja niillä käydään kauppaa Lontoon, Luxemburgin ja Frankfurtin pörsseissä.
Lyhennettä IDR käytetään myös intialaisista talletustodistuksista.
IDR:n ymmärtäminen
Sijoittajat ostavat IDR:iä vaihtoehtona ulkomaisten osakkeiden suoralle ostamiselle ulkomaisista pörsseistä. Esimerkiksi amerikkalaiset sijoittajat voivat ostaa sveitsiläisen pankin Credit Suisse Group AG:n tai ruotsalaisen autonvalmistaja Volvo AB:n osakkeita suoraan amerikkalaisista pörsseistä ADR:ien avulla.
Keskeiset huomiot
- IDR tai ADR on todistus omistusoikeudesta tiettyyn määrään ulkomaisessa pörssissä kaupankäynnin kohteena olevan yrityksen osakkeita.
- Sijoittaminen IDR:iin on vaihtoehto osakkeiden ostamiselle ulkomaisesta pörssistä.
- Yhtiöille se mahdollistaa paremman pääsyn ulkomaisiin sijoittajiin.
Yhtiöille IDR:n avulla on helpompaa ja halvempaa tavoittaa kansainvälisiä ostajia. Yhtiön ei tarvitse noudattaa kaikkia listautumis- ja sääntelyvaatimuksia jokaisessa maassa, jossa se haluaa myydä osakkeita.
IDR:t edustavat yleensä murto-osaa kohde-etuutena olevasta osakkeesta, ja kukin IDR edustaa yhtä, kahta, kolmea tai kymmentä osaketta. IDR:n hinta liikkuu yleensä lähellä kohde-etuutena olevien osakkeiden arvoa valuuttamuunnettuna.
Hintojen ajoittaisia eroja hyödynnetään arbitraasimahdollisuuksiin. Arbitraasi on omaisuuserän samanaikaista ostoa ja myyntiä, jonka tarkoituksena on hyötyä hinnan epätasapainosta eri pörsseissä ja eri valuutoissa. Kaupassa hyödynnetään identtisten tai lähes identtisten rahoitusvälineiden hintaeroja. Arbitraasia voi esiintyä markkinoiden tehottomuuden seurauksena.
IDR:iin liittyviä erityishuomioita
Intian pääomamarkkinoiden sääntelyelin, Securities and Exchange Board of India (SEBI), antoi vuonna 2019 uudet ohjeet yrityksille, jotka listaavat talletustodistuksia. Suuntaviivojen mukaan intialaiset yritykset voivat listata talletustodistuksia rajoitetussa määrässä ulkomaisia pörssejä, kuten NASDAQissa, NYSE:ssä ja Lontoon pörssissä.
Tämä on poikkeus Intian markkinoiden sääntelyviranomaisille. Vaikka intialaiset yritykset ovat voineet laskea liikkeeseen velkapapereita, niin sanottuja masala-obligaatioita, kansainvälisissä pörsseissä, sama mahdollisuus ei ole ollut käytettävissä osakkeille.
Adr:n arvon pitäisi vastata tarkasti kohde-etuutena olevan osakkeen arvoa. Pörssien välisiä pieniä hintaeroja hyödyntävät arbitraasikauppiaat.
Intian kansallinen arvopaperipörssi (National Stock Exchange of India, NSE) perustettiin vuonna 1992 ja se aloitti kaupankäynnin vuonna 1994, toisin kuin Bombayn arvopaperipörssi (Bombay Stock Exchange, BSE), joka on ollut olemassa vuodesta 1875. Molemmat pörssit noudattavat samaa kaupankäyntimekanismia, kaupankäyntiaikoja ja selvitysprosessia.