7 West 7th Street
Cincinnati, Ohio 45202
U.S.A.
(513) 579-7000
Fax: (513) 579-7185

Public Company
Incorporated: 1929
Henkilöstö: Henkilöstö: 56,421
Myynti: 7.08 miljardia dollaria
Pörssit: 1.7.1929: Pörssit: New York
Pörssitunnus: New York
Pörssitunnus: New York
Pörssitunnus: New York Federated Department Stores, Inc. on yksi Amerikan suurimmista johtavien vähittäiskauppaketjujen ylläpitäjistä, jolla on yli 220 tavarataloa 26 osavaltiossa. Konserniin kuuluvia vähittäiskaupan toimialoja ovat mm: Abraham & Straus/Jordan Marsh, Bloomingdale’s, The Bon Marche, Burdines, Lazarus, Rich’s/Goldsmith’s ja Stern’s. Nykyinen myymälöiden yhdistelmä muodostui 1980-luvun lopulla, kun Federated Department Stores, Inc. ja Allied Stores Corporation ostettiin ja yhdistettiin Campeau Corporationin toimesta. Voimakkaasti velkaantunut fuusio johti siihen, että uusi konserni hakeutui 11 luvun mukaiseen konkurssiin vuonna 1990. Saneerattu Federated Department Stores, Inc. selvisi konkurssista helmikuussa 1992.

Federated Department Stores, Inc. perustettiin Columbuksessa, Ohiossa, vuonna 1929 holdingyhtiöksi perustajajäsenille F&R Lazarus & Companylle, sen tytäryhtiölle Shillito’sille ja Abraham & Strausin tavarataloille. Federated-konsernin perusti ja sitä johti Fred Lazarus, Jr. jonka samanniminen yritys oli Columbuksen hallitseva vähittäiskauppa. F&R Lazaruksen perusti Fredin isoisä Simon. Vanhempi Lazarus, uskonnollista vainoa Saksassa paennut juutalainen, perusti miesten vaatekaupan vuonna 1851. Shillito’s, Cincinnatissa sijaitseva liike, jonka F&R Lazarus osti vuonna 1928, perustettiin vuonna 1830. Vaikka Shillito’s oli vanhin kauppa Allegheny-vuorten länsipuolella, se oli Cincinnatin kauppojen joukossa vasta neljäntenä, kun Lazarus osti sen. Vuoden sisällä Lazaruksen perheen johdolla Shilliton myynti kasvoi yli 50 prosenttia, ja vuosikymmenen kuluessa myymälä oli noussut takaisin kaupunkimarkkinoidensa kärkipaikalle. Federatedin toinen perustajajäsen Abraham & Straus (A&S) perustettiin vuonna 1865 Brooklynissa, New Yorkissa. Se kasvoi ryhmän myynti- ja tulosjohtajaksi 1900-luvun puoliväliin mennessä.

Bloomingdale’s liittyi Federated-konserniin vuonna 1930, vuosi Federatedin perustamisen jälkeen. Lyman ja Joseph Bloomingdale olivat perustaneet tämän arvostetun vähittäiskaupan nimen vuonna 1872 New Yorkin East Sideen. Vaikka veljekset olivat valinneet kaupunginosan, joka oli tuohon aikaan alikehittynyt, Bloomingdale’sin maine ainutlaatuisen tavaran tarjoajana toi kauppaan yhä enemmän asiakkaita. Tavaratalo tarjosi eurooppalaista tuontitavaraa jo vuonna 1886, ja siitä tuli nopeasti johtava kodin sisustustavaroiden myyjä.

Fred Lazarus Jr. saavutti 1930-luvulla innovaatiotoiminnan maineen, joka teki hänen perheestään ”vähittäiskaupan ykkösnimen”, Forbesin vuonna 1961 julkaiseman artikkelin mukaan. 1920-luvun lopulla ”herra Fred” otti käyttöön hallinnollisen työnjaon, jossa osastopäälliköt vastasivat oman osastonsa kaikkien tavaroiden ostosta ja myynnistä. Tämä toi yrittäjähenkeä kunkin myymälän yksittäisiin osastoihin. Vuonna 1934 Lazarus mullisti vaatteiden vähittäismyynnin, kun hän otti käyttöön ranskalaisen myyntitekniikan, jossa vaatteet järjestettiin koon mukaan eikä värin, hinnan tai merkin mukaan. Järjestelmästä tuli alan standardi. Vuonna 1939 Fred oli avainhenkilö, joka sai presidentti Rooseveltin siirtämään kiitospäivän juhlapäivän marraskuun neljänteen torstaihin. Kalenterimuutos pidensi jouluostoskautta, mikä antoi vähittäiskauppiaille enemmän aikaa myydä vuoden vilkkaimpaan aikaan.

Federated-myymälät auttoivat asiakkaitaan suuren laman aikana myöntämällä luottoa ja luomalla maineen yhteisöllisestä osallistumisesta kriisiaikoina. Federated-organisaatio auttoi tukemaan osastojaan koko suuren laman ajan jakamalla niiden riskit ja hyödyt. Löyhästi määritelty yhteenliittymä toimi niin hyvin, että toisen maailmansodan loppuun mennessä holdingyhtiö teki enemmän rahaa kuin se pystyi kannattavasti sijoittamaan uudelleen olemassa oleviin myymälöihin.

Kun esikaupunkien ostoskeskusten aiheuttama kova kilpailu uhkasi Federatedia, se saavutti käännekohdan, jossa sen oli päätettävä, hajotettaisiinko se vai muodostettaisiinko keskusorganisaatio, jonka tavoitteena oli laajentuminen. Puheenjohtaja Fred Lazarus Jr, jonka ketju oli myötävaikuttanut merkittävästi Federatedin menestykseen, ajoi vahvemman organisaation perustamista, minkä hän sai aikaan kesäkuussa 1945. Federatedin pääkonttori siirrettiin Cincinnatiin, ja keskusjohtoryhmä työskenteli saadakseen johtavan aseman sodanjälkeisen ajan vähittäiskaupan vallankumouksessa. Vaikka holdingyhtiön johto otti vuoden 1945 jälkeen aggressiivisemman roolin konsernihallinnossa, divisioonien autonomia säilyi Federatedin organisaation tunnusmerkkinä vuosikymmeniä.

Federated ”kukoisti” 1950-luvun sodanjälkeisen väestön mukana laajentumalla ja yritysostoilla. Vuonna 1956 Miamissa sijaitsevasta Burdinesista tuli Federatedin divisioona vaihtamalla kantaosakkeita. Vuonna 1959 ostettiin Rikes’ ja Goldsmith’s, Ohion Daytonin ja Tennesseen Memphisin suurimmat tavaratalot. Vuosikymmenen aikana Federatedin 50 päämyymälän ja 32 sivuliikkeen myynti kasvoi yli 100 prosenttia, ja konsernista tuli Yhdysvaltojen suurin ja kannattavin tavarataloyhtiö. Sen jäseniin kuuluivat lähes minkä tahansa suurkaupunkialueen arvostetuimmat tavarataloketjut: Foley’s Houstonissa, Sanger’s Dallasissa ja Filene’s Bostonissa. Federatedin tavaratalojen haute couture -maineelle oli kova hinta, mikä näkyi korkeina voittomarginaaleina, jotka muodostivat suuren osan yhtiön menestyksestä.

Kasvu jatkui 1960-luvulla: vuosikymmenen puoliväliin mennessä Federatedin vuosimyynti ylitti miljardin dollarin rajan. Myynti kasvoi 250 prosenttia vuodesta 1960 vuoteen 1970 ja oli 2 miljardia dollaria vuonna 1970. Ralph Lazarus seurasi isäänsä Fred Lazarus nuorempaa Federatedin puheenjohtajana ja toimitusjohtajana vuonna 1967. Hän oli noussut yrityksen johtoportaassa myyjästä yleistuotepäälliköksi, mainonnan varatoimitusjohtajaksi, varatoimitusjohtajaksi ja lopulta toimitusjohtajaksi vuoteen 1957 mennessä. Vuonna 1965 Federated osti Bullock’sin ja I. Magninin, kaksi Kaliforniassa sijaitsevaa korkeatasoista tavarataloa. Federal Trade Commission pakotti Federatedin ostojen seurauksena hyväksymispäätökseen, jonka seurauksena yhtiötä kiellettiin hankkimasta lisää tavarataloja vuoteen 1970 asti.

Koska yhtiön laajentuminen yritysostoin oli rajallista, Ralph Lazarus johti Federatedin supermarkettialalle vuonna 1968 ostamalla Ralph’s Industriesin, länsirannikon supermarketketjun, joka palveli ylemmän tulotason markkinoita. Ketjulla oli 65 myymälää, joiden osuus Federatedin kokonaismyynnistä oli kymmenen prosenttia vuosikymmenen loppuun mennessä. Federated aloitti 1960-luvulla myös massatavarakaupan, kun se perusti Gold Circle -alennusmyymälät vuonna 1968. Pienellä Gold Circle -ketjulla oli vuosikymmenen lopussa yhteensä viisi myymälää Columbuksessa ja Daytonissa.

Federatedin menestys ei kuitenkaan ollut katkeamatonta. Vuonna 1971 konserni myi Fedway-ketjunsa kilpailijalle, Dillard Department Storesille, 6 miljoonalla dollarilla käteisellä. Fedway oli perustettu vuonna 1951 hyödyntämään etelään suuntautuvia väestömuutoksia. Sen myymälät edustivat Federatedin uutta suuntaa, siirtymistä pienille, mutta kasvaville ”aurinkovyöhykkeen” markkinoille: Texas, Arizona ja Kalifornia. Fedway saavutti huippunsa 1960-luvun puolivälissä 11 myymälällä ja yli 30 miljoonan dollarin vuosimyynnillä. Tämän jälkeen ketju jäi suurempien ja kokeneempien vähittäiskauppiaiden, kuten Sears & Roebuckin, Montgomery Wardin ja J.C. Penneyn jalkoihin. Selvitystilaan joutuessaan Fedwayn myyntivolyymi oli kutistunut 13 miljoonaan dollariin, ja ketju oli kutistunut kuuteen myymälään.

Federated-ketju kasvoi voimakkaasti 1970-luvulla. Nettotulos kasvoi 91,1 miljoonasta dollarista vuonna 1970 277,7 miljoonaan dollariin vuonna 1979, ja myynti lähes kolminkertaistui tuona aikana 6,3 miljardiin dollariin. Kasvua vauhditti 2,2 miljardin dollarin yritysostokampanja, joka lähes kaksinkertaisti konsernin myymälöiden määrän yli 350 yksikköön. Kasvu oli kaksin verroin hämmästyttävämpää, kun otetaan huomioon 1970-luvulla vallinnut ankara lama. Osa Federatedin kestävästä menestyksestä johtui siitä, että suurin osa sen yläluokan asiakaskunnasta ei kärsinyt yhtä pahasti taloudellisesta taantumasta kuin työväenluokan ostajat.

Konserni teki ratkaisevan yritysoston vuonna 1976, kun se sai Rich’s Inc:n oston myötä jalansijaa kaakkoisessa vähittäiskaupassa. 157 miljoonan dollarin osakekauppa antoi Federatedille 109 vuotta vanhan, Atlantassa sijaitsevan instituution, jolla oli 11 tavarataloa, kolme Rich’s II -putiikkia ja 11 Richwayn alennusmyymälää Atlantassa, Birminghamissa, Alabamassa ja Charlottessa, Pohjois-Carolinassa. Rich’s-ketju sai Amerikan suurimman tavarataloketjun taloudellisen tuen ja resurssit, jotka lupasivat laajentaa osastoa koko etelässä.

Federated laajensi myös vakiintuneita ketjujaan entistä aggressiivisemmin. Vuonna 1976 Bloomingdale’s avasi ensimmäisen täyden linjan myymälänsä New Yorkin markkinoiden ulkopuolella, Washingtonin esikaupunkialueella. Bullock’s, I. Magnin, Burdine’s ja muut divisioonat suunnittelivat myös alueellisia ja maata ylittäviä toimipisteitä kaukana perinteisistä pääkaupunkimarkkinoistaan. Esimerkiksi Los Angelesissa sijaitseva Bullock’s muutti Arizonaan vuonna 1977.1. Magnin suunnitteli lisäävänsä viisi uutta myymälää ja ryhtyvänsä valtakunnalliseksi vuosina 1976-1980. Bostonin Filene’s muutti New Hampshireen, ja Cincinnatissa toimivalla Shillito’silla oli kolme myymälää Kentuckyssa vuoteen 1977 mennessä. Uudet myymälät rakennettiin 20 prosenttia tavanomaista pienemmiksi, jotta pienemmästä tilasta saataisiin enemmän voittoa. Federatedin perinteinen divisioonien autonomia väistyi keskitetyn valvonnan tieltä.

Mutta Federatedin kasvun vastapainona oli vaikeuksissa olevia divisioonia koko 1970-luvun ajan. Vuosikymmenen alkuvuosina Federatedin suurin yksikkö ja dollarintuottaja, alkuperäinen Abraham & Strausin myymälä Brooklynissa, veti koko A&S-divisioonan alas. Osa divisioonan ongelmista ei ollut sen hallinnassa, kuten väestörakenteen muutos, joka vähensi sen perinteisesti varakkaita asiakkaita. Kun keskiluokkaiset brooklynilaiset pakenivat esikaupunkeihin, heidän tilalleen tuli köyhtynyt väestö, joka ei ollut kiinnostunut A&S:n kalliista tavaroista. Monet uusista asukkaista hakeutuivat myös vain muutaman kilometrin päässä sijaitsevaan suureen alueelliseen ostoskeskukseen. Lisäksi ketjun johto oli laiminlyönyt 100 vuotta vanhan, 1,5 miljoonan neliömetrin kokoisen Brooklynin myymälänsä. Vuoteen 1973 mennessä sekä A&S:n myynti että voitot olivat tasaantuneet, ja kaksi vuotta myöhemmin A&S:n voitto ennen veroja laski huolestuttavat 45 prosenttia. Ketju aloitti kattavan muutostyön yrittäessään saada takaisin keskituloiset asiakkaat.

Ralph’s, 98 yksikköä käsittävä Los Angelesissa sijaitseva supermarketketju, horjui myös suurimman osan vuosikymmenestä, kun johto sitoutui tuohon kilpailevaan toimialaan laimeasti. Vaikka Ralph’s tunnustettiin yhdeksi maan tuottavimmista ja yritteliäimmistä elintarvikekaupoista, se joutui Kaliforniassa kalliiden hintasotien uhriksi vuosina 1976 ja 1977. Elintarvikeketju vetäytyi lopulta kotiseudulleen ja sulki 18 myymälää epäonnistuttuaan Pohjois-Kaliforniassa.

Federatedin 1960-luvulla alkaneet pitkäaikaiset yritykset monipuolistaa toimintaansa joukkotavarakaupan suuntaan tuottivat 1970-luvulla innottomia tuloksia. Gold Circle, jonka oli määrä kasvaa 200 yksikköä käsittäväksi korkealuokkaiseksi alennusmyymäläksi, oli vuoteen 1981 mennessä vain 42 yksikköä. Se oli ajautunut vaikeuksiin laajennuttuaan Kaliforniaan seitsemällä myymälällä vuosina 1976 ja 1977. Ennen laajentumista ketju oli rajoittunut Clevelandiin, Columbukseen, Cincinnatiin ja New Yorkin Rochesteriin. Korkeat aloituskustannukset ja voittojen puuttuminen läntisissä yksiköissä pettivät Federatedin johtajat, jotka olivat aliarvioineet K Martin ja Targetin aiheuttaman kilpailun. Vuosikymmenen loppuun mennessä Gold Circlen oli määrä vetäytyä kokonaan Kalifornian markkinoilta.

Kaksi alan suuntausta uhkasi myös Federatedin hallitsevaa asemaa vähittäiskaupassa. Erikoismyymälät alkoivat laajentaa vetovoimaansa ja houkutella yhä tasokkaampia ostajia. Samaan aikaan Sears, J.C. Penney ja muut massatavaratalot kehittivät myymälöitään houkutellakseen varakkaampia ostajia. Federated tunsi näiden kahden voiman puristuksessa: yhtiön voitto vuonna 1979 pysähtyi 179,9 miljoonaan dollariin, vaikka myynti oli kasvanut kymmenen prosenttia 5,4 miljardiin dollariin.

Kun Howard Goldfeder nostettiin toimitusjohtajasta toimitusjohtajaksi Ralph Lazaruksen seuraajaksi vuonna 1981, hän asetti vaativat investointien tuottokiintiöt edellytykseksi laajentumisen jatkamiselle. Lisäksi hän otti käyttöön seitsemän uutta strategiaa saadakseen Federatedin takaisin asemaansa vähittäiskaupan innovaattorina. Näitä olivat: markkinaosuuden kasvattaminen aggressiivisempien myynninedistämistoimien ja syvempien varastojen avulla, tärkeimpien yksiköiden kunnostaminen tärkeimmillä markkinoilla, tavaratalojen laajentaminen voimakkaasti kasvaviin aurinkovyöhykkeisiin, uusien toimialojen kehittäminen, johdon vaihtuvuuden pienentäminen, Ralph’s-supermarkettien uudelleen sijoittaminen ja laajentaminen sekä vähemmän kannattavista yksiköistä luopuminen tai niiden sulauttaminen.

Jotkut toimialan analysoijat arvostelivat Federatedia ja erityisesti Goldfederiä siitä, että he pyrkivät hallitsemaan vähittäiskaupassa liikaa eri toimialoja. Kun kilpailijat Dayton-Hudson ja R. H. Macy’s keskittyivät joko massa- tai yläluokan vähittäiskauppaan, Federated hajautti investointinsa ja voittomarginaalinsa monenlaisiin konsepteihin. Vuosikymmenen kuluessa Federatedin oman pääoman tuotto pysähtyi, ja sen osakekurssi laski. 1980-luvun lopulla yhtiö oli kypsä vihamieliselle yritysostolle; se ei ollut tarpeeksi vahva saadakseen korkean osakekurssin, mutta se ei ollut myöskään tarpeeksi heikko ollakseen avuttoman.

Vuonna 1988 Campeau Corporation osti Federatedin. Tämän jälkeen Federatedin Bullock’s- ja I. Magnin-divisioonat myytiin kilpailijalle R. H. Macy Corp:lle ja Foley’s- ja Filene’s-divisioonat myytiin muille vähittäiskauppiaille. Lisäksi Allied Stores Corporationin pääkonttori siirrettiin New Yorkista Cincinnatiin, jotta se voitaisiin yhdistää Federatediin. Allied oli perustettu vuonna 1935 seuraamaan Hahn Department Stores, Inc:tä, holdingyhtiötä, joka hallinnoi muun muassa Bostonin Jordan Marshin myymälöitä. Allied oli ollut mukana perustamassa Yhdysvaltojen ensimmäistä alueellista ostoskeskusta vuonna 1950, ja se oli historiansa aikana ostanut Stern Brothers- ja Block’s-tavarataloja.

Campeau Corporationin Robert Campeau oli ostanut Alliedin 3,6 miljardilla dollarilla vihamielisessä, velkarahoitteisessa yritysostossa vuonna 1986. Sitten hän lainasi 6,5 miljardia dollaria – 97 prosenttia kauppahinnasta – ostaakseen Federatedin vuonna 1988. Campeau oli ajoittanut vuoden 1989 velanmaksut 740 miljoonan dollarin voittoennusteiden mukaan. Federated tuotti tuona vuonna kuitenkin vain 372 miljoonaa dollaria, ja Campeaun velkojat vaativat kovasti 627 miljoonaa dollaria, jotka heille oli maksettava. Tammikuun 15. päivänä Federated and Allied jätti toiseksi suurimman pankkien ulkopuolisen konkurssin ja vähittäiskaupan suurimman ja monimutkaisimman saneerauksen.

Kaksi vuotta kestäneen saneerauksen aikana Federated and Allied sulautui ja katkaisi kaikki yhteydet Campeau Corporationiin. Yli 40 myymälää likvidoitiin. Federated vaihtoi 8,2 miljardin dollarin velat 850 miljoonan dollarin käteisvaroihin sekä 2,8 miljardin dollarin uuteen velkaan ja 92 miljoonaan uuteen osakkeeseen, joiden arvo oli 2,3 miljardia dollaria. Yli 2 miljardia dollaria velasta annettiin anteeksi, mutta uuden Federatedin taseessa oli edelleen 3,5 miljardia dollaria velkaa. Uudella yrityksellä oli 220 tavarataloa 26 osavaltiossa ja noin 7 miljardin dollarin vuosimyynti. Uusi toimitusjohtaja Allen Questrom johti uudelleenjärjestelyä. Hän oli ollut keskeisessä asemassa Federatedin vaikeuksissa olleen Rich’s-divisioonan tervehdyttämisessä 1980-luvulla, ja häntä kehuttiin yhdeksi 1990-luvun vähittäiskaupan huippujohtajista.

Yhteistyössä Federatedin pääjohtajan James A. Zimmermanin kanssa Questrom otti käyttöön kustannussäästötoimia, jotka hyödyttivät Federatedia ja sen asiakkaita ensimmäisinä kuukausina uudelleenjärjestelyn jälkeen. Tietojenkäsittelyjärjestelmä SABRE ja luottopalvelutoiminto FACS auttoivat keskittämään myyntiä, luottoja ja varastonseurantaa ja edistivät samalla mittakaavaetuja. Abraham & Strausin ja Jordan Marshin taustatoimintojen yhdistäminen säästi Federatedilta 25 miljoonaa dollaria vuodessa ilman, että kummankaan ketjun imago kärsi. Osa näillä toimenpiteillä saavutetuista säästöistä siirrettiin 1990-luvun valikoivammille ostajille. Jotkut alan tarkkailijat mainitsivat Questromin sitoutumisen GMROI:iin (bruttomarginaalin sijoitetun pääoman tuotto), joka on uusi mutta luotettava tulosmittari tavarataloille, toisena syynä suureen luottamukseen uutta Federatedia kohtaan.

Kuukausia konkurssista nousemisensa jälkeen Federated teki yhden Wall Streetin suurimmista listautumisannista vuonna 1992. Konserni oli suunnitellut tarjoavansa 40 miljoonaa osaketta ja käyttävänsä tuotot pitkäaikaisten velkojensa osittaiseen ennakkomaksuun, mutta se yllättyi iloisesti, kun hakemuksia 50 miljoonasta osakkeesta tuli runsaasti, mikä mahdollisti yhtiölle yli 500 miljoonan dollarin tuoton. Vuonna 1992 Federated maksoi ennakkoon lähes miljardi dollaria veloistaan. Vuoden 1993 ensimmäisten kuuden kuukauden aikana yhtiö pystyi lyhentämään 355 miljoonaa dollaria kalleimmasta joukkovelkakirjalainastaan. Korkosäästöjen ansiosta Federated pystyi kasvattamaan vuosien 1993-1996 budjettiään myymälöiden uudistamiseen ja avaamiseen 461 miljoonalla dollarilla 1,2 miljardiin dollariin.

Tammikuussa 1994 Federated yritti ostaa konkurssissa olleen R. H. Macy & Companyn hankkimalla suuren osan Macyn veloista. Fuusio vaatisi kuitenkin konkurssituomioistuimen hyväksynnän.

Tytäryhtiöt

Abraham & Straus/Jordan Marsh; Bloomingdale’s; The Bon Marche; Burdines; Lazarus; Rich’s/Goldsmith’s; Stern’s.

Lisälukemista

”Bloomingdale’s Celebrates a Century,” Stores, marraskuu 1972, s. 10.

Chakravarty, Subrata N., ”Federated Chooses Not to Choose”, Forbes, 8. huhtikuuta 1985, s. 82, 86-87.

Cobleign, Ira U., ”Federated Department Stores, Inc.”. The Commercial and Financial Chronicle, 31. heinäkuuta 1969, s. 393.

”Fadeout for Fedway,” Dun’s, lokakuu 1971, s. 60.

”Federated: Blue Chip Retailer,” Financial World, 22. maaliskuuta 1972, s. 6.

”Federated’s Push to Improve Profitability,” Business Week, 6. heinäkuuta 1981, s. 44-46.

”Federated: The Most Happy Retailer Grows Faster and Better,” Business Week, 18. lokakuuta 1976, s. 74-77, 80.

Feinberg, Phyllis, ”Federated Finesses Recession,” The Commercial and Financial Chronicle, 27. lokakuuta 1957, s. 1, 3.

”The First Family of Retailing,” Forbes, 15. maaliskuuta 1961, s. 1, 3.

”The First Family of Retailing,” Forbes, 15. maaliskuuta 1961, s. 1. 19-22.

Jereski, Laura, ”Damn the Torpedoes,” Forbes, 10. kesäkuuta 1991, s. 66.

Klokis, Holly, ”Retailing’s Grande Dame: Cloaked in New Strategies,” Chain Store Age Executive, maaliskuu 1985, s. 18-20.

Loomis, Carol J., ”The Biggest, Looniest Deal Ever,” Fortune, 18. kesäkuuta 1990, s. 48-72.

”Optimism at Federated,” New York Times, 24. toukokuuta 1993, s. D3.

”Ralph Lazarus of Federated,” Stores, tammikuu 1974, s. 2-3.

Reda, Susan, ”Staying in Tune: Allen Questrom, Chairman and CEO, Federated Dept. Stores,” Stores, syyskuu 1992, s. 18-24.

Rosenberg, Hillary, ”Life Among the Ruins,” Institutional Investor, kesäkuu 1990, s. 92-94 +.

”A Southern Bastion Falls to Federated,” Business Week, 26. heinäkuuta 1976, s. 43-44.

”This Peacock Won’t be Tomorrow’s Feather Duster,” Forbes, 15. kesäkuuta 1957, s. 24-33.

”Where ’Beautiful People’ Find Fashion,” Business Week, 2. syyskuuta 1972, ss. 44, 45.

Zinn, Laura, ja Michele Galen, ”Short Chapter, Happy Ending,” Business Week, 10. helmikuuta 1992, s. 126-127.

-April S. Dougal

.